JPMorgan prognostiziert, dass der VN-Index 2.200 Punkte erreichen könnte.

Zusätzlich zur Anhebung des Ratings für den vietnamesischen Markt nach der Hochstufung prognostizierte JPMorgan auch, dass 22 vietnamesische Aktien in die FTSE EM-Indizes aufgenommen werden könnten.

In einem kürzlich aktualisierten Bericht von JPMorgan über seine Strategie für den vietnamesischen Markt wurde die Information erwähnt, dass FTSE die Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes zu einem sekundären Schwellenmarkt ab September 2026 bestätigt hat.

Auf Basis dieses Ergebnisses schätzt das Forschungsteam von JPMorgan, dass die passiven Kapitalzuflüsse nach Vietnam 1,3 Milliarden US-Dollar erreichen könnten, was einem geschätzten Gewicht von 0,34 % im FTSE Emerging Markets All Cap Index entspricht.  

„Wir heben unser 12-Monats-Basis-/Positivziel für den VN-Index auf 2.000/2.200 Punkte an, was einem potenziellen Aufwärtspotenzial von 20-30 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht, basierend auf starken makroökonomischen Fundamentaldaten, laufenden Reformen und Aufwertungserwartungen“, sagte JP Morgan.  

Die große Investmentbank erwartet, dass das Gewinnwachstum der Haupttreiber des Marktes sein wird, mit Konsensprognosen für ein EPS-Wachstum von rund 20 % in den Jahren 2026–2027. Sollte MSCI EM Vietnam ebenfalls hochstufen, könnte der Index dank einer Neubewertung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses um weitere 10 % steigen.

Dieses neue Kursziel entspricht einem erwarteten KGV von 15 bis 16,5 für die nächsten zwölf Monate. Obwohl dieser Wert über dem Durchschnitt der ASEAN-Staaten und Schwellenländer liegt, ist JPMorgan der Ansicht, dass das langfristige Wachstumspotenzial diese Bewertung rechtfertigt. Es ist anzumerken, dass dieser Wert immer noch unter den beiden vorherigen Höchstständen des VN-Index liegt (KGV von 17 im Jahr 2021 und 23 im Jahr 2018).

Der Bericht hob auch die jüngsten Reformen der Regierung zur Erfüllung der FTSE EM-Kriterien hervor. Neben der Aufwertung des FTSE erklärte JPMorgan, dass zahlreiche weitere Initiativen zur Stärkung des Kapitalmarktes umgesetzt würden: „ Das Finanzministerium plant derzeit die Einführung des Modells der zentralen Clearingstelle (CCP) im ersten Quartal 2027 und die Einführung zahlreicher neuer Produkte (Intraday-Handel, Wertpapierleihe usw.). Diese Maßnahmen sollen Vietnam der Aufwertung zum MSCI EM näherbringen, die die Regierung bis 2030 anstrebt.“  

JPMorgan schätzt zudem, dass 22 vietnamesische Aktien basierend auf ihrer aktuellen Marktkapitalisierung in die FTSE-EM-Indizes aufgenommen werden könnten. Die passiven Kapitalzuflüsse werden auf rund 1,3 Milliarden US-Dollar geschätzt, was einem Anteil von 0,34 % am FTSE Emerging Markets All Cap Index entspricht.

Prognose: 22 vietnamesische Aktien könnten in die FTSE EM-Indizes aufgenommen werden.

Der Bericht warnte jedoch gleichzeitig davor, dass der Markt noch immer mit vielen kurzfristigen Herausforderungen konfrontiert sei, die die Aufwärtsdynamik einschränken könnten.  

Beispielsweise könnten Gewinnmitnahmen oder Portfolioverkäufe von Frontier-Market-Fonds vor der offiziellen Aufnahme Vietnams in den Portfoliokorb der Schwellenländer vorübergehend zu Kapitalabflüssen führen. Gleichzeitig könnte der vietnamesische Dong aufgrund der lockeren Geldpolitik, der hohen Kreditvergabe mit hohen Margen und der schwachen Saisonalität im vierten Quartal unter Abwertungsdruck geraten. Eine starke Kapitalmobilisierung durch Wertpapierfirmen wie TCBS, VPS, VPBS und MBS könnte die Kapitalzuflüsse in den Markt ebenfalls verringern.  

In diesem Zusammenhang bekräftigt JPMorgan seine Empfehlung, den Anteil vietnamesischer Banken (wie VCB undACB ), Industrieunternehmen und Unternehmen des nicht-lebensnotwendigen Konsums zu erhöhen. Andererseits könnte der verstärkte Wettbewerb Druck auf die Wertpapierbranche ausüben, insbesondere da deren Aktien seit Jahresbeginn um rund 50 % gestiegen sind.  

Quelle: https://baodautu.vn/jpmorgan-du-bao-vn-index-co-the-len-den-2200-diem-d411530.html