Die Zinssätze stiegen zum Jahresende hin leicht an.

Bildunterschrift — Kunden bei Transaktionen in der Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade. Foto mit freundlicher Genehmigung von Tran Viet/TTXVN.

Vorhandener Liquiditätsdruck

Seit Beginn des vierten Quartals haben sich die Einlagenzinsen dynamischer entwickelt, da mehrere Banken die Zinssätze für verschiedene Laufzeiten angehoben haben. Zuletzt hat sich auch die Vietnam Investment and Development Bank ( BIDV ) diesem Wettlauf um Zinserhöhungen angeschlossen.

Laut dem neuen Zinssatzplan hat die BIDV die Zinsen für kurz- und mittelfristige Einlagen deutlich erhöht. Die Zinsen für Laufzeiten von 6 bis 11 Monaten stiegen um bis zu 0,7 % pro Jahr – eine in den letzten Monaten seltene Anpassung. Die Zinsen für 12 Monate bleiben unverändert, während die Zinsen für längere Laufzeiten von 13 bis 36 Monaten um 0,1 % pro Jahr gestiegen sind. Aktuell liegen die Online-Sparzinsen bei der BIDV zwischen 2,6 % pro Jahr für 1 bis 2 Monate, 4 % pro Jahr für 6 bis 11 Monate und maximal 5 % pro Jahr für 24 bis 36 Monate.

Vor der BIDV erhöhte auch die vietnamesische Aktiengesellschaft für Industrie und Handel (VietinBank) Ende November die Zinsen für Online-Einlagen. Im Vergleich zum Gesamtmarkt weisen die vier größten Banken jedoch weiterhin die niedrigsten Zinssätze auf. Die vietnamesische Außenhandelsbank (Vietcombank), die vietnamesische Landwirtschafts- und ländliche Entwicklungsbank ( Agribank ) und die VietinBank bieten mit rund 5 % pro Jahr die höchsten Zinssätze für langfristige Einlagen. Dies zeigt, dass die staatlichen Banken weiterhin eine wichtige Rolle bei der Marktstabilisierung spielen, während der eigentliche Wettbewerb unter den Aktiengesellschaften stattfindet.

In dieser Gruppe sind die Zinserhöhungen nicht nur signifikant, sondern auch flexibel für verschiedene Kundensegmente. Die Vietnam International Commercial Bank (VIB) erhöhte den Jahreszins für 12-monatige Einlagen auf 6,5 %. Digitalbanken wie die Vikki Bank, Cake by VPBank und die Vietnam Prosperity Commercial Bank (VPBank) bauten die Zinsen sowohl für kurz- als auch für langfristige Einlagen aus. Einige Banken boten sogar spezielle Zinspakete mit bis zu 7–8 % Jahreszins für größere Einlagen an.

Parallel zu Markt 1 (Mobilisierung von institutionellen und privaten Anlegern) spiegeln die Entwicklungen auf Markt 2 (Interbankenmarkt) deutlicher den kurzfristigen Liquiditätsdruck wider. Die Tagesgeldsätze stiegen auf 5,4 % und die einwöchigen Zinssätze auf 5,82 %, ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu Ende November. Der rasante Anstieg der Interbankenzinsen, insbesondere im kurzfristigen Bereich, deutet darauf hin, dass Banken Kapital schneller umschichten müssen, um ihren Liquiditätsbedarf zum Jahresende zu decken.

Das Problem des ausgeglichenen Cashflows

Analysten zufolge ist der gleichzeitige Anstieg der Einlagenzinsen durch die Banken hauptsächlich auf saisonale Faktoren zurückzuführen. Zum Jahresende steigt der Kapitalbedarf von Unternehmen und der Wirtschaft, während die Banken ihre Kreditvergabe ausweiten müssen, um ihre Jahresziele zu erreichen.

Tatsächlich erholte sich das Kreditwachstum ab dem dritten Quartal deutlich und beschleunigte sich in den letzten Monaten des Jahres. Zum 27. November 2025 erreichten die ausstehenden Kredite im gesamten System über 18,2 Billionen VND, ein Anstieg von 16,56 % gegenüber Jahresbeginn – der höchste Stand der letzten fünf Jahre. Bemerkenswert ist, dass das Kreditwachstum das Ziel von 16 % gegenüber Ende 2024 übertroffen hat, während die Wachstumsrate der Kapitalmobilisierung deutlich niedriger ausfiel, was dazu führte, dass viele Banken ihre zugeteilten Kreditlimits schnell fast vollständig ausschöpften.

Das Kreditvolumen hat nicht nur rasant zugenommen, sondern weist auch strukturelle Ungleichgewichte auf. Fast 70 % des gesamten Kreditvolumens fließen in den Dienstleistungssektor, während der Produktionssektor – die Grundlage für Produktivitätswachstum und Exporte – lediglich 24 % und die Landwirtschaft, Forstwirtschaft und Fischerei weniger als 6,2 % ausmachen. Dies stellt die Geldpolitik vor eine doppelte Herausforderung: Sie muss ausreichend Kapital für Wachstum bereitstellen und gleichzeitig Risiken kontrollieren und die Kreditvergabe in nachhaltigere Sektoren lenken.

Laut Dr. Nguyen Quoc Hung, Vizepräsident und Generalsekretär des vietnamesischen Bankenverbandes, könnte das Kreditwachstum bis Ende des Jahres 19–20 % erreichen und damit über dem ursprünglichen Ziel liegen. Die vietnamesische Staatsbank wird den Kreditspielraum jedoch flexibel anpassen und Banken, die Sicherheitsstandards wie Basel II und Basel III vollständig erfüllen, priorisieren, während sie gleichzeitig die Aufsicht verstärkt, um systemische Risiken zu vermeiden.

Diese Einschätzung legt nahe, dass der Anstieg der Einlagenzinsen kein Zeichen von Instabilität ist, sondern vielmehr eine natürliche Marktreaktion auf die hohe Kapitalnachfrage und den Druck zur Deckung des Cashflows. In diesem Zusammenhang wird die Tatsache, dass einige Banken die Zinssätze jährlich um etwa 0,5 bis 1 Prozentpunkte anheben, als im Rahmen des Vertretbaren liegend betrachtet.

Aus Sicht der Sparer haben Sparkonten trotz niedriger Realzinsen nichts von ihrer Bedeutung eingebüßt. Dr. Pham Xuan Hoe, ehemaliger stellvertretender Direktor des Instituts für Bankstrategie, ist überzeugt, dass Sparen für Senioren und Rentner aufgrund seiner Sicherheit und Stabilität weiterhin die optimale Wahl darstellt, insbesondere im Vergleich zu Anlageformen wie Gold oder Immobilien, die naturgemäß Risiken bergen und schwer zu verwalten sind. Angesichts der für langfristige Anlagen wenig attraktiven Zinsen greifen viele Sparer auf kurzfristige Sparanlagen als „sicheren Hafen“ für ihr Geld zurück.

Insgesamt spiegelt der Aufwärtstrend der Einlagenzinsen zum Jahresende die Marktdynamik und den Rhythmus der Wirtschaft präzise wider. In dieser Phase müssen Banken ihr Kapital an das hohe Kreditwachstum anpassen, während die vietnamesische Staatsbank weiterhin als Kontrollinstanz fungiert, um Zinsschocks zu vermeiden. Dank einer mehrstufigen Kapitalstruktur und eines zunehmend ausgefeilten Risikomanagementsystems wird die Fähigkeit, Liquidität und Systemstabilität zu gewährleisten, weiterhin positiv bewertet.

Die Zinssätze könnten in naher Zukunft weiter steigen, aber laut Experten wird der Anstieg nicht signifikant sein und sich in einem vernünftigen Rahmen bewegen, der ausreicht, um die Stabilität am Geldmarkt zu gewährleisten, ohne die Erholung von Produktion und Wirtschaft zu beeinträchtigen.

Laut Pham Thanh Ha, dem stellvertretenden Gouverneur der vietnamesischen Staatsbank, wird die Staatsbank die Entwicklungen der makroökonomischen Lage sowie der nationalen und internationalen Finanz- und Geldmärkte weiterhin genau beobachten. Dies umfasst insbesondere die Zinsentscheidungen der US-Notenbank (Fed) und deren Zinsfahrplan, der nächste Woche veröffentlicht wird. Dadurch können die geldpolitischen Instrumente proaktiv und flexibel eingesetzt und eng mit der Fiskalpolitik und anderen makroökonomischen Maßnahmen abgestimmt werden, um die Liquidität der Kreditinstitute über verschiedene Kanäle zu sichern. Dies trägt zur Stabilisierung der Geld- und Devisenmärkte bei, insbesondere in der Hochphase zum Jahresende, und unterstützt somit die makroökonomische Stabilität, die Inflationskontrolle und das Wirtschaftswachstum.

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