Herr Nguyen Thanh Ngoc, Leiter der Brokerage-Abteilung der VPBank Securities, analysierte die Gründe, warum das Anlageportfolio im ersten Halbjahr 2025 mindestens einen Bankcode, einen Aktiencode, einen Technologiecode und einen Immobiliencode enthalten sollte. Gleichzeitig schlug er einige Aktiencodes vor, die vor einer Investitionsentscheidung berücksichtigt werden können.

Technologie

Die Technologiebranche wächst stark und bietet neue Bereiche wie Rechenzentren, Halbleiter, KI (künstliche Intelligenz) und 5G, die die digitale Wirtschaft und die digitale Transformation unterstützen. Technologieunternehmen bieten attraktive Investitionsmöglichkeiten für 2025.

Bemerkenswert ist, dass der vietnamesische Markt für Rechenzentren im Jahr 2022 557 Millionen USD erreichte und bis 2029 voraussichtlich mit einer CAGR (durchschnittlichen Wachstumsrate) von über 10,8 % auf 1,14 Milliarden USD wachsen wird. 60 % der Rechenzentren des Landes werden von vier großen Unternehmen kontrolliert (Viettel, VNPT, FPT, CMC ).

Der Rechenzentrumsmarkt in Vietnam wird im Zeitraum 2025–2026 stark wachsen, angetrieben durch die Eröffnung vieler neuer Rechenzentren großer Anbieter wie FPT, Viettel und VNG.

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Privatanleger mit geringem Anlagekapital sollten sich nur auf eine bestimmte Anzahl von Codes konzentrieren. Foto: Thach Thao

Einige Referenzcodes

* FPT (FPT-Aktiengesellschaft)

Der Umsatz im Telekommunikationsbereich dürfte im Jahr 2025 um 9,5 % und im Jahr 2026 um 9,1 % steigen. Dies ist auf den Ausbau der Rechenzentren und eine Erholung der Online-Werbung zurückzuführen, da die Unternehmen ihre Werbebudgets wieder aufstocken.

Die Zusammenarbeit mit NVIDIA (dem weltweit führenden Chiphersteller) wird das langfristige Umsatzwachstum von FPT im Zeitraum 2025–2030 steigern, wenn KI zu einem neuen Trend im Informationstechnologiesektor wird.

Der Nettogewinn von FPT soll im gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 22,5 %, im Jahr 2025 um 21,1 % und im Jahr 2026 um 21,4 % steigen.

* CTR (Viettel Construction Joint Stock Corporation)

Der Trend zur Beschleunigung der kommerziellen 5G-Welle ist der wichtigste Wachstumstreiber für CTR, da immer mehr BTS-Stationen installiert werden.

Im Segment TowerCo (Investitionen in die Vermietung von Telekommunikationsinfrastruktur) sind CTR und OCK die beiden wichtigsten Unternehmen der Branche, die übrigen Wettbewerber besitzen eine relativ geringe Anzahl von Stationen.

Derzeit haben die meisten TowerCo-Märkte in der Region die Entwicklungsphase hinter sich gelassen, sodass der Bewertungsspielraum für junge Märkte wie Vietnam, die gerade erst in die Investitionsphase einsteigen, höher sein wird als für gesättigte Märkte.

Bank

Das Bankwesen bleibt ein Schlüsselsektor der Wirtschaft. Trotz wirtschaftlicher Schwierigkeiten verzeichneten die Banken im vergangenen Jahr im Vergleich zu anderen Sektoren weiterhin das stärkste Wachstum ihrer Gewinne.

Im Jahr 2024 wird der Vorsteuergewinn im gleichen Zeitraum um 15 % wachsen, im Jahr 2025 wird ein noch stärkeres Wachstum von etwa 17,7 % erwartet.

Bis 2025 müssen die Portfolios der Anleger mindestens eine Bankleitzahl enthalten.

Einige Referenzcodes

* CTG (Vietnam Joint Stock Commercial Bank für Industrie und Handel – VietinBank)

Im Jahr 2025 dürfte der Gewinn nach Steuern im Vergleich zum Vorjahr auf 26,2 % steigen, da die Nettozinserträge und zinsunabhängigen Erträge um 24,9 % bzw. 18,5 % wachsen.

Die Rückstellungsaufwendungen stiegen im gleichen Zeitraum um 11,7 %. Die Rückstellungsquote für Kreditverluste (LLR) dürfte 136 % erreichen und damit einen Spitzenplatz in der Branche erreichen.

* HDB (Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank - HDBank)

Im Jahr 2025 wird ein Anstieg des Nachsteuergewinns auf 29,7 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, hauptsächlich aufgrund eines prognostizierten Anstiegs der zinsunabhängigen Erträge um 47,4 %, während sich der Nettozinsertrag leicht abschwächt. Die Nettozinsmarge (NIM) bleibt bei 5,4 %, die Kreditkosten bei 1,1 % (entspricht 2024).

Das P/B-Verhältnis (ein Index, der den Preis einer Aktie mit ihrem Buchwert vergleicht) ist höher als das vergleichbarer Banken wie MBB, ACB und TCB. Dies spiegelt die Fähigkeit wider, eine hervorragende Eigenkapitalrendite (ROE) aufrechtzuerhalten, die seit 2020 stets über 20 % liegt.

* TCB (Technologische und kommerzielle Aktienbank - Techcombank)

Im Jahr 2025 wird erwartet, dass der Gewinn nach Steuern dank eines höheren Wachstums der zinsunabhängigen Erträge die gleiche Wachstumsrate wie im Jahr 2024 aufweist, während der Nettozinsertrag aufgrund des Drucks zur Erhöhung des NIM eine geringere Wachstumsrate als im Vorjahr aufweist.

Die Rückstellungskosten dürften leicht sinken, da die Forderungsausfälle unter 1 % gehalten werden.

* MBB (Militärisch-kommerzielle Aktienbank - MBBank)

Das Kreditwachstum gehört zu den höchsten der Branche. Es wird erwartet, dass sich die Netto-Investitionsrendite (NIM) dank einer Erhöhung der CASA-Quote (Sichteinlagen), einer verbesserten Rentabilität bei der Rückzahlung von Schulden durch Kunden und einer Erhöhung der Privatkundenkreditquote verbessert.

Die Einnahmen aus Servicegebühren sind sehr positiv – die Cross-Selling-Serviceaktivitäten von MBB werden sich im Jahr 2024 gut erholen und voraussichtlich weiterhin positiv zu den zinsunabhängigen Einnahmen beitragen.

Aktie

Bis Ende 2024 erreichten die Margin-Kredite bei vietnamesischen Wertpapierfirmen einen Rekordwert von 245.000 Milliarden VND, was fast 10 Milliarden USD entspricht und die treibende Kraft für die Gewinne der Wertpapierbranche darstellt.

Einige Referenzcodes

* SSI (SSI Securities Corporation)

Profitieren Sie optimal von den positiven Marktaussichten im Jahr 2025. Seien Sie das führende Wertpapierunternehmen, das von der Marktverbesserung profitiert. Bei den führenden Wertpapierunternehmen besteht noch viel Spielraum für Margin-Kredite.

* HCM (Ho-Chi-Minh-Stadt-Wertpapiergesellschaft)

Profitieren Sie von der Marktaufwertung mit über 30 % Transaktionen ausländischer Investoren. Geben Sie eine Kapitalerhöhung um 50 % aus, um die Margin-Kreditvergabe zu erhöhen.

* VCI (Vietcap Securities Joint Stock Company)

Profitieren Sie vom Marktaufschwung, da 50 % der Transaktionen von ausländischen Investoren stammen. Die Ausweitung der Margin-Kreditvergabe und die Reduzierung des Eigenhandels sollen das Gewinnwachstum fördern. Das IB-Segment (Investmentbanking) weist für 2025 positive Signale aus.

Immobilie

Das Angebot an Wohnimmobilien hat sich erholt, wenn auch noch bescheiden. Die Risiken von Immobilienanleihen stellen kein großes Problem mehr dar. Es wird erwartet, dass die Kapitalumstrukturierungen und M&A-Aktivitäten im Wohnimmobiliensektor im Jahr 2025 lebhaft sein werden.

Die Bewertung des Wohnimmobiliensektors liegt derzeit auf einem relativ niedrigen Niveau. Es ist wahrscheinlich, dass die Wohnimmobiliengruppe angemessener bewertet wird. Die Branchenaussichten zeigen positive Signale.

Einige Referenzcodes

* KDH (Khang Dien Group):

Übergebene Privia-Projekte ab Q4/2024 fördern Gewinnerholung.

Zwei Projekte, deren Verkauf voraussichtlich im ersten Quartal 2025 beginnen wird, sind Emeria (mit 60 Flachbaueinheiten und 600 Hochhauseinheiten) und Clarita (mit 159 Flachbaueinheiten). Das Projekt Solina (Phase 1 mit 500 Flachbaueinheiten) wird voraussichtlich im ersten Quartal 2026 oder früher zum Verkauf beginnen, was das Wachstumsbild für die folgenden Jahre verbessern wird.

Die Projekte von KDH verfügen über einen soliden Rechtsstatus und eine gute Produktabsorptionsrate.

* PDR (Phat Dat Immobilienentwicklungs-Aktiengesellschaft)

Grundsätzlich die finanzielle Umstrukturierung abschließen und einen neuen Investitionszyklus beginnen.

Das Wohngebiet Bac Ha Thanh (Binh Dinh) beginnt, Geld zu verdienen.

Gewinnaussichten aus dem Bauprojekt Thuan An 1 und 2 (Binh Duong).