Vietnam Airlines verzeichnet Gewinne im ersten Halbjahr, Schulden weiterhin ein „Kopfzerbrechen“?

Die Geschäftsentwicklung von Vietnam Airlines hat sich deutlich verbessert und verzeichnete im ersten Halbjahr einen starken Gewinnanstieg. Die finanzielle Bilanz bleibt jedoch herausfordernd, da die kurzfristigen Schulden Ende Juni 2025 immer noch 2,6-mal höher waren als die kurzfristigen Vermögenswerte.

Vietnam Airlines verzeichnet in den ersten sechs Monaten dieses Jahres Rekordgewinne – Foto: VNA

Die Kosten der verkauften Waren von Vietnam Airlines stiegen langsamer als die Umsatzwachstumsrate

Laut dem kürzlich veröffentlichten konsolidierten Finanzbericht für das zweite Quartal 2025 verzeichnete die Vietnam Airlines Corporation (Vietnam Airlines) positive Geschäftsergebnisse.

Konkret erzielte Vietnam Airlines im zweiten Quartal einen Nettoumsatz von 27.968 Milliarden VND, was einem Anstieg von mehr als 13 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 entspricht. Gleichzeitig stiegen die Kosten der verkauften Waren weniger stark – nur um 5 %, sodass der Bruttogewinn der Fluggesellschaft 4.948 Milliarden VND erreichte, fast das 1,8-fache des gleichen Zeitraums.

Während dieser Zeit sanken die Finanzaufwendungen von Vietnam Airlines, die Vertriebs- und Verwaltungsaufwendungen stiegen jedoch.

Nach Abzug der Kosten erreichte der Vorsteuergewinn des Unternehmens mehr als 3.058 Milliarden VND und war damit 2,6-mal höher als im zweiten Quartal des Vorjahres. Der Nachsteuergewinn belief sich auf 2.922 Milliarden VND, was einer Steigerung von mehr als dem 2,8-Fachen entspricht.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 verzeichnete Vietnam Airlines einen konsolidierten Nettoumsatz von über 58.519 Milliarden VND, was einem Anstieg von über 11 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht.

Der Gewinn vor Steuern erreichte 6,682 Milliarden VND, ein Plus von 19,3 Prozent und den höchsten Wert, den die Fluggesellschaft jemals in einem ersten Halbjahr erzielt hat. Die im Finanzbericht ausgewiesenen Geschäftsergebnisse übertrafen zudem die Erwartungen der Geschäftsführung von Vietnam Airlines.

Auf der Jahreshauptversammlung der Aktionäre 2025, die Ende Juni stattfand, schätzte Vietnam Airlines, dass es im zweiten Quartal einen Umsatz von über 22.100 Milliarden VND erzielen werde. Der Vorsteuergewinn der Muttergesellschaft allein betrage rund 1.000 Milliarden VND und der Konzerngewinn rund 1.600 Milliarden VND.

Damit hat die Fluggesellschaft nach nur sechs Monaten ihren Gewinnplan für das gesamte Jahr 2025 übertroffen (das Ziel lag bei 5.554 Milliarden VND). Diese Leistung ist zudem doppelt so hoch wie der Rekordgewinn, den die nationale Fluggesellschaft im Zeitraum vor der Pandemie von 2017 bis 2019 verzeichnete.

Nach mehreren Jahren schwerer Verluste während der Pandemie hatte Vietnam Airlines Ende Juni 2025 jedoch immer noch einen kumulierten Verlust von mehr als 33.613 Milliarden VND.

Wie hoch sind die Schulden von Vietnam Airlines, die bis Ende 2027 verlängert werden müssen?

Was die finanzielle Situation betrifft, so belief sich das Gesamtvermögen von Vietnam Airlines Ende Juni 2024 auf 62.240 Milliarden VND, ein Anstieg von 7 % nach 6 Monaten. Davon entfielen 21.948 Milliarden VND auf kurzfristige Vermögenswerte.

Auf der anderen Seite der Bilanz beliefen sich die Verbindlichkeiten der nationalen Fluggesellschaft auf 65.340 Milliarden VND. Der Großteil davon waren kurzfristige Schulden in Höhe von 57.175 Milliarden VND (was mehr als 87 % entspricht). Kurzfristige Kredite und Finanzleasingschulden beliefen sich allein auf 14.218 Milliarden VND, die sich nach sechs Monaten lediglich um mehr als 90 Milliarden VND verringert hatten.

Dies führt zu einem relativ „angespannten“ Ungleichgewicht, wenn die kurzfristigen Schulden 2,6-mal höher sind als die kurzfristigen Vermögenswerte.

In Bezug auf Vietnam Airlines hat der Gouverneur der Staatsbank kürzlich das Rundschreiben Nr. 16 herausgegeben, mit dem eine Reihe von Artikeln des Rundschreibens Nr. 04/2021 zur Umstrukturierung der Schuldentilgungsbedingungen, der Schuldenklassifizierung und der Risikovorsorge geändert und ergänzt werden.

Darin ist in Artikel 12 des Rundschreibens 16 festgelegt, dass Kreditinstitute die Schuldentilgungsfrist für Vietnam Airlines auf Grundlage einer Anfrage und einer Bewertung der Schuldentilgungsfähigkeit des Unternehmens innerhalb eines Zeitraums von höchstens 31. Dezember 2027 umstrukturieren müssen.

Somit verlängert sich die Umschuldungsfrist für die Kredite von Vietnam Airlines im Vergleich zu den Bestimmungen des Rundschreibens Nr. 04/2021 um drei Jahre.

Während der Umstrukturierungsphase müssen Kreditinstitute Schulden klassifizieren und Risikovorsorgen gemäß der Entscheidung des Premierministers über die Klassifizierung von Vermögenswerten, die Höhe der Risikovorsorge, die Methoden der Risikovorsorge und die Verwendung von Rückstellungen zur Bewältigung von Risiken für die Schulden von Vietnam Airlines aufgrund der Auswirkungen der COVID-19-Pandemie bilden.

Gemäß Rundschreiben Nr. 16 refinanziert die Staatsbank Kreditinstitute, nachdem diese gemäß den Beschlüssen der Nationalversammlung und der Regierung Kredite an Vietnam Airlines vergeben haben.

Der maximale Refinanzierungsbetrag für jedes Darlehen darf den Darlehensbetrag gemäß Refinanzierungsantrag des Kreditinstituts nicht überschreiten. Der Gesamtrefinanzierungsbetrag für Kreditinstitute beträgt maximal 4.000 Milliarden VND.

BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/vietnam-airlines-lai-ki-luc-nua-dau-nam-no-van-nhuc-dau-20250801012318948.htm