Οι αντιπρόσωποι της Εθνοσυνέλευσης προτείνουν να διευκρινιστεί η συμπεριφορά χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς

Kinhtedothi - Συμβάλλοντας στη συζήτηση σχετικά με την τροποποίηση του Νόμου περί Κινητών Αξιών, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Μόνιμης Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης της πόλης του Ανόι , Pham Thi Thanh Mai, πρότεινε την ανάγκη αναθεώρησης, διευκρίνισης και λεπτομερούς παρουσίασης των εννοιών και των ορισμών που σχετίζονται με τον προσδιορισμό των πράξεων χειραγώγησης της αγοράς κινητών αξιών.

Το πρωί της 7ης Νοεμβρίου, συνεχίζοντας το πρόγραμμα της 8ης Συνόδου, η Εθνοσυνέλευση πραγματοποίησε συζήτηση στην ολομέλεια σχετικά με το Σχέδιο Νόμου που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του Νόμου περί Κινητών Αξιών, του Νόμου περί Λογιστικής, του Νόμου περί Ανεξάρτητου Ελέγχου, του Νόμου περί Κρατικού Προϋπολογισμού, του Νόμου περί Διαχείρισης και Χρήσης Δημόσιων Περιουσιακών Στοιχείων, του Νόμου περί Φορολογικής Διαχείρισης και του Νόμου περί Εθνικών Αποθεματικών (1 νόμος που τροποποιεί 7 νόμους).

Αναθεώρηση πολιτικών για ατομικά εταιρικά ομόλογα​

Σχολιάζοντας τον Νόμο περί Κινητών Αξιών (Άρθρο 1 του σχεδίου νόμου), ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, δήλωσε ότι όσον αφορά τις απαγορευμένες πράξεις σε δραστηριότητες κινητών αξιών και στην αγορά κινητών αξιών (Άρθρο 4, Άρθρο 1 του σχεδίου νόμου, που τροποποιεί και συμπληρώνει το Άρθρο 12 του ισχύοντος νόμου), οι αντιπρόσωποι συμφώνησαν ότι είναι απαραίτητη η προσθήκη της εξουσίας της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών να συλλέγει και να συγκεντρώνει πληροφορίες, να εντοπίζει πράξεις χειραγώγησης της αγοράς κινητών αξιών και ότι είναι απαραίτητα τα δικαιώματα, οι ευθύνες και οι διαδικασίες συντονισμού με τις ερευνητικές υπηρεσίες που σχετίζονται με εγκλήματα στην αγορά κινητών αξιών, συμπεριλαμβανομένων των πράξεων χειραγώγησης της αγοράς κινητών αξιών.

Συμβάλλοντας στη συζήτηση σχετικά με την τροποποίηση του Νόμου περί Κινητών Αξιών, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, πρότεινε την αναθεώρηση, την αποσαφήνιση και την ανάλυση των εννοιών και των ορισμών που σχετίζονται με τον προσδιορισμό των πράξεων χειραγώγησης της αγοράς κινητών αξιών. (Φωτογραφία: Nhu Y)

Ταυτόχρονα, η κυβέρνηση εξετάζει το σχέδιο νόμου για να διασφαλίσει τη συνέπεια και την ευθυγράμμισή του με τις σχετικές νομικές διατάξεις για την αντιμετώπιση παραβιάσεων της νομοθεσίας περί κινητών αξιών. Είναι επίσης απαραίτητο να επανεξεταστούν, να διευκρινιστούν και να λεπτομερηθούν οι έννοιες και οι ορισμοί που σχετίζονται με τον εντοπισμό πράξεων χειραγώγησης της αγοράς κινητών αξιών. Επιπλέον, δεδομένης της ευρείας χρήσης της σύγχρονης τεχνολογίας πληροφοριών για τη χειραγώγηση της αγοράς κινητών αξιών, το σχέδιο νόμου πρέπει να μελετηθεί ώστε να διασφαλιστεί ότι οι διατάξεις του καλύπτουν πλήρως τις πράξεις που εκτελούνται με τη χρήση διαφόρων εργαλείων.

Όσον αφορά τους όρους προσφοράς κινητών αξιών στο κοινό (άρθρο 5, άρθρο 1 του σχεδίου νόμου που τροποποιεί και συμπληρώνει το άρθρο 15 του ισχύοντος νόμου), ο αναπληρωτής επικεφαλής της αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, δήλωσε ότι είναι απαραίτητη η προσθήκη του σημείου g στην παράγραφο 3, άρθρο 15 του ισχύοντος νόμου, που να ορίζει ότι μία από τις προϋποθέσεις για την προσφορά κινητών αξιών στο κοινό είναι «Η συμμόρφωση με τους κανονισμούς της κυβέρνησης σχετικά με την εκπροσώπηση των ομολογιούχων, τον λόγο χρέους, την αξία έκδοσης προς μετοχές και την πιστοληπτική αξιολόγηση». Ωστόσο, η «πιστοληπτική αξιολόγηση» πρέπει να οριστεί με σαφήνεια και η κυβέρνηση καλείται να θεσπίσει σαφείς κανονισμούς για να διασφαλίσει την αποτελεσματικότητα της πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Όσον αφορά την ιδιωτική τοποθέτηση κινητών αξιών από εισηγμένες εταιρείες, χρηματιστηριακές εταιρείες και εταιρείες διαχείρισης επενδυτικών κεφαλαίων κινητών αξιών (άρθρο 8, άρθρο 1 του νομοσχεδίου που τροποποιεί και συμπληρώνει το άρθρο 31 του ισχύοντος νόμου), σχετικά με την πρόταση αύξησης της ελάχιστης περιόδου περιορισμού για τη μεταβίβαση ιδιωτικά τοποθετημένων μετοχών, ιδιωτικά τοποθετημένων μετατρέψιμων ομολόγων και ιδιωτικά τοποθετημένων ομολόγων με δικαιώματα αγοράς από 1 έτος σε 3 έτη για επαγγελματίες επενδυτές κινητών αξιών, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Μόνιμης Επιτροπής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης της πόλης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, πιστεύει ότι είναι ακατάλληλο, καθώς τα ιδιωτικά τοποθετημένα ομόλογα, ιδίως αυτά που εκδίδονται από μη εισηγμένες εταιρείες, αποτελούν προϊόν υψηλού κινδύνου.

Παρόλο που οι νόμοι ορισμένων χωρών σε όλο τον κόσμο δεν απαγορεύουν στους επαγγελματίες ιδιώτες επενδυτές να συμμετέχουν σε αυτήν την αγορά, στην πράξη, η διαπραγμάτευση, η αγορά και η επένδυση σε ομόλογα ιδιωτικής τοποθέτησης συνήθως πραγματοποιούνται μόνο μεταξύ επαγγελματικών επενδυτικών οργανισμών, όπως εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών, επενδυτικά κεφάλαια και επενδυτικές τράπεζες. Προτείνεται η διεξαγωγή περαιτέρω αναθεώρησης και έρευνας σχετικά με την πολιτική σχετικά με τα εταιρικά ομόλογα ιδιωτικής τοποθέτησης, μαζί με την ολοκλήρωση και ενοποίηση των κανονισμών που σχετίζονται με τα εταιρικά ομόλογα των εισηγμένων και μη εισηγμένων εταιρειών, για την προώθηση της υγιούς ανάπτυξης της αγοράς εταιρικών ομολόγων και την επέκταση των ευκαιριών για τις επιχειρήσεις να έχουν πρόσβαση και να κινητοποιούν άλλες πηγές κεφαλαίου για οικονομική ανάπτυξη.

Η 8η σύνοδος της 15ης Εθνοσυνέλευσης. Φωτογραφία: Nhu Y

Με βάση το παραπάνω περιεχόμενο, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Μόνιμης Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης της πόλης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, πρότεινε την τροποποίηση και συμπλήρωση της Ρήτρας 2 (προσφορά πρόσθετων μετοχών στο κοινό από εισηγμένες εταιρείες) ως εξής: «Εκτός από την προσφορά σε υφιστάμενους μετόχους κατ' αναλογία προς το μερίδιό τους, η ελάχιστη απαίτηση συμμετοχής 70% δεν ισχύει στην περίπτωση δημόσιας προσφοράς που αποσκοπεί στην άντληση κεφαλαίων για την υλοποίηση ενός έργου από τον εκδίδοντα οργανισμό».

Επιπλέον, η Ρήτρα 3 (δημόσια προσφορά ομολόγων) τροποποιείται και συμπληρώνεται ως εξής: «Προστίθεται όρος ότι η δημόσια προσφορά ομολόγων πρέπει να έχει εξασφάλιση ή τραπεζική εγγύηση όπως ορίζεται από το νόμο, εκτός από τις περιπτώσεις όπου το πιστωτικό ίδρυμα που προσφέρει τα ομόλογα είναι χρέος μειωμένης εξασφάλισης που πληροί τις προϋποθέσεις για να συμπεριληφθεί στο κεφάλαιο Tier 2 και έχει εκπρόσωπο των ομολογιούχων όπως ορίζεται από την Κυβέρνηση.»

Όσον αφορά την αναστολή και την ακύρωση ιδιωτικών τοποθετήσεων κινητών αξιών (άρθρο 9, άρθρο 1 του νομοσχεδίου, με την προσθήκη του άρθρου 31α μετά το άρθρο 31 του ισχύοντος νόμου), σύμφωνα με τον Pham Thi Thanh Mai, Αναπληρωτή Επικεφαλής της Μόνιμης Επιτροπής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, η προσθήκη κανονισμών σχετικά με την αναστολή και την ακύρωση ιδιωτικών τοποθετήσεων κινητών αξιών είναι απαραίτητη. Ωστόσο, είναι απαραίτητο να επανεξεταστεί, να αναπτυχθεί και να συμπληρωθεί η διαδικασία, οι διαδικασίες, οι ευθύνες του εκδότη οργανισμού που υπόκειται σε αναστολή, οι κυρώσεις και οι ευθύνες έναντι των επενδυτών. Ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να καθοριστούν οι όροι διόρθωσης για την αποφυγή της αναστολής ή τον τερματισμό της αναστολής.

Ο εκπρόσωπος της Εθνοσυνέλευσης Pham Duc An (αντιπροσωπεία του Ανόι) προειδοποίησε ότι η τρέχουσα αγορά στεγαστικών δανείων είναι αρκετά μεγάλη. Φωτογραφία: Quochoi.vn

Χρειάζονται περισσότερα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου.

Κατά τη διάρκεια συζήτησης στην Εθνοσυνέλευση σχετικά με τον τομέα των κινητών αξιών, ο εκπρόσωπος της Εθνοσυνέλευσης Pham Duc An (αντιπροσωπεία της Εθνοσυνέλευσης της πόλης του Ανόι) προειδοποίησε ότι το τρέχον μέγεθος της αγοράς για δανεισμό με περιθώριο κέρδους είναι αρκετά μεγάλο (τα τελευταία στατιστικά στοιχεία της FiinTrade βασίζονται στις οικονομικές εκθέσεις του τρίτου τριμήνου του 2024 68 εταιρειών κινητών αξιών - που αντιπροσωπεύουν το 99% του συνολικού μετοχικού κεφαλαίου ολόκληρου του κλάδου) που δείχνουν ότι τα ανεξόφλητα δάνεια συναλλαγών με περιθώριο κέρδους έφτασαν τα 228.000 δισεκατομμύρια VND στις 30 Σεπτεμβρίου 2024) και ότι χρειάζονται περισσότερα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου.

Σύμφωνα με τον Εκπρόσωπο Pham Duc An, οι εμπορικές τράπεζες διαθέτουν ήδη Κέντρα Πληροφοριών Πίστωσης (CIC) για την αξιολόγηση του επιπέδου κινδύνου των δανειοληπτών, ενώ οι χρηματιστηριακές εταιρείες δεν διαθέτουν ακόμη παρόμοιο μοντέλο. Αυτό οδηγεί σε μια κατάσταση όπου ένας πελάτης μπορεί να δανειστεί από πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες. Εάν ο πελάτης αυτός αναγκαστεί να πουλήσει το δάνειό του σε μία χρηματιστηριακή εταιρεία, αυτό θα επηρεάσει την ποιότητα του χρέους στις υπόλοιπες χρηματιστηριακές εταιρείες. Επομένως, μια εταιρεία πληροφοριών πιστώσεων στον τομέα των κινητών αξιών (παρόμοια με την CIC) είναι επειγόντως απαραίτητη για να βοηθήσει τις χρηματιστηριακές εταιρείες να διαχειριστούν καλύτερα τον κίνδυνο...

Πηγή: https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html