Οι αντιπρόσωποι της Εθνοσυνέλευσης προτείνουν να διευκρινιστεί η συμπεριφορά χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς

Kinhtedothi - Κατά την παροχή γνωμοδοτήσεων σχετικά με την τροποποίηση του νόμου περί κινητών αξιών, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, πρότεινε την ανάγκη αναθεώρησης, διευκρίνισης και λεπτομερούς περιγραφής των εννοιών και των ορισμών που σχετίζονται με τον προσδιορισμό της χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς.

Το πρωί της 7ης Νοεμβρίου, συνεχίζοντας την 8η σύνοδο, η Εθνοσυνέλευση συζήτησε στην αίθουσα το σχέδιο νόμου που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του νόμου περί κινητών αξιών, του νόμου περί λογιστικής, του νόμου περί ανεξάρτητων ελέγχων, του νόμου περί κρατικού προϋπολογισμού, του νόμου περί διαχείρισης και χρήσης δημοσίων περιουσιακών στοιχείων, του νόμου περί φορολογικής διοίκησης και του νόμου περί εθνικών αποθεματικών (1 νόμος που τροποποιεί 7 νόμους).

Αναθεώρηση της πολιτικής ατομικών εταιρικών ομολόγων

Σχολιάζοντας τον Νόμο περί Κινητών Αξιών (Άρθρο 1 του σχεδίου νόμου), ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, δήλωσε ότι όσον αφορά τις απαγορευμένες πράξεις σε δραστηριότητες κινητών αξιών και στην αγορά κινητών αξιών (Άρθρο 4, Άρθρο 1 του σχεδίου νόμου, που τροποποιεί και συμπληρώνει το Άρθρο 12 του ισχύοντος νόμου), οι αντιπρόσωποι συμφώνησαν στην προσθήκη της εξουσίας της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών για τη συλλογή, τη συλλογή πληροφοριών και την ανίχνευση πράξεων χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς· είναι απαραίτητα δικαιώματα, ευθύνες και διαδικασίες συντονισμού με τις ερευνητικές υπηρεσίες που σχετίζονται με εγκλήματα στην χρηματιστηριακή αγορά, συμπεριλαμβανομένων των πράξεων χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς.

Σχολιάζοντας την τροποποίηση του Νόμου περί Κινητών Αξιών, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, πρότεινε την ανάγκη αναθεώρησης, διευκρίνισης και λεπτομερούς περιγραφής των εννοιών και των ορισμών που σχετίζονται με τον προσδιορισμό της πράξης χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς. Φωτογραφία: Nhu Y

Ταυτόχρονα, η Κυβέρνηση θα επανεξετάσει, ώστε να διασφαλίσει ότι οι διατάξεις του Σχεδίου Νόμου είναι συμβατές με τις σχετικές νομικές διατάξεις για την αντιμετώπιση παραβιάσεων του νόμου στον τομέα των κινητών αξιών. Ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να επανεξεταστούν, να διευκρινιστούν και να περιγραφούν λεπτομερώς οι έννοιες και οι ορισμοί που σχετίζονται με τον προσδιορισμό πράξεων χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς. Επιπλέον, η χρήση της σύγχρονης τεχνολογίας πληροφοριών για την εκτέλεση πράξεων χειραγώγησης της χρηματιστηριακής αγοράς είναι ευρέως διαδεδομένη, επομένως είναι απαραίτητο να μελετηθούν οι διατάξεις του Σχεδίου Νόμου, ώστε να διασφαλιστεί ότι οι διατάξεις είναι ικανές να καλύψουν πράξεις που εκτελούνται με πολλά εργαλεία.

Όσον αφορά τους όρους για τη δημόσια προσφορά κινητών αξιών (άρθρο 5, άρθρο 1 του νομοσχεδίου, που τροποποιεί και συμπληρώνει το άρθρο 15 του ισχύοντος νόμου), ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, δήλωσε ότι είναι απαραίτητο να συμπληρωθεί το σημείο g, άρθρο 3, άρθρο 15 του ισχύοντος νόμου, ώστε μία από τις προϋποθέσεις για τη δημόσια προσφορά κινητών αξιών να είναι «Η συμμόρφωση με τους κανονισμούς της κυβέρνησης σχετικά με τους εκπροσώπους των ομολογιούχων, τον δείκτη χρέους, την αξία έκδοσης επί των μετοχών και την πιστοληπτική αξιολόγηση». Ωστόσο, η «πιστοληπτική αξιολόγηση» πρέπει να ρυθμίζεται με σαφήνεια και συνιστάται στην κυβέρνηση να έχει σαφείς εκτελεστικούς κανονισμούς για να διασφαλίσει την αποτελεσματικότητα της πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Όσον αφορά την ιδιωτική προσφορά κινητών αξιών από εισηγμένες εταιρείες, εταιρείες κινητών αξιών και εταιρείες διαχείρισης επενδυτικών κεφαλαίων κινητών αξιών (άρθρο 8, άρθρο 1 του νομοσχεδίου, που τροποποιεί και συμπληρώνει το άρθρο 31 του ισχύοντος νόμου), σχετικά με το προτεινόμενο περιεχόμενο της αύξησης της προθεσμίας για τη μεταβίβαση μετοχών που προσφέρονται ιδιωτικά, μετατρέψιμων ομολόγων που προσφέρονται ιδιωτικά και ομολόγων με δικαιώματα αγοράς από 1 έτος σε 3 έτη για επαγγελματίες επενδυτές κινητών αξιών, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, δήλωσε ότι δεν είναι σκόπιμο, επειδή τα ομόλογα που προσφέρονται ιδιωτικά, ιδίως τα ομόλογα που εκδίδονται από μη εισηγμένες στο χρηματιστήριο επιχειρήσεις, αποτελούν ένα είδος προϊόντος με υψηλό επίπεδο κινδύνου.

Παρόλο που οι νόμοι ορισμένων χωρών στον κόσμο δεν απαγορεύουν στους επαγγελματίες ιδιώτες επενδυτές να συμμετέχουν σε αυτήν την αγορά, στην πραγματικότητα, οι συναλλαγές, οι αγορές και οι πωλήσεις και οι επενδύσεις σε ατομικά ομόλογα συχνά πραγματοποιούνται μόνο μεταξύ επαγγελματικών επενδυτικών οργανισμών, όπως εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών, επενδυτικά κεφάλαια και επενδυτικές τράπεζες. Συνιστάται η αναθεώρηση και η περαιτέρω έρευνα σχετικά με τις πολιτικές για τα ατομικά εταιρικά ομόλογα, καθώς και η τελειοποίηση και ενοποίηση των κανονισμών που σχετίζονται με τα εταιρικά ομόλογα των εισηγμένων εταιρειών και των μη εισηγμένων εταιρειών, με σκοπό την προώθηση της υγιούς ανάπτυξης της αγοράς εταιρικών ομολόγων και την επέκταση των ευκαιριών πρόσβασης των επιχειρήσεων και την κινητοποίηση άλλων πηγών κεφαλαίου στην οικονομική ανάπτυξη.

8η σύνοδος, 15η Εθνοσυνέλευση. Φωτογραφία: Nhu Y

Με βάση τα παραπάνω, ο Αναπληρωτής Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, πρότεινε την τροποποίηση και συμπλήρωση της Ρήτρας 2 (προσφορά πρόσθετων μετοχών στο κοινό μιας εισηγμένης εταιρείας) ως εξής: «εκτός από την προσφορά σε υφιστάμενους μετόχους σύμφωνα με το ποσοστό συμμετοχής, δεν είναι απαραίτητο να επιτευχθεί η ελάχιστη αναλογία 70% των προσφερόμενων μετοχών σε περίπτωση προσφοράς στο κοινό με σκοπό την κινητοποίηση κεφαλαίων για την υλοποίηση του έργου του εκδότη οργανισμού».

Ταυτόχρονα, τροποποίηση και συμπλήρωση της Ρήτρας 3 (προσφορά ομολόγων στο κοινό): «προσθήκη της προϋπόθεσης ότι τα ομόλογα που προσφέρονται στο κοινό πρέπει να έχουν εξασφάλιση ή να είναι εγγυημένα από τράπεζα σύμφωνα με τις διατάξεις του νόμου, εκτός από τις περιπτώσεις όπου τα πιστωτικά ιδρύματα προσφέρουν ομόλογα ως δευτερογενές χρέος που πληρούν τις προϋποθέσεις για να προσμετρηθούν στο κεφάλαιο δεύτερης κατηγορίας και έχουν εκπρόσωπο των ομολογιούχων σύμφωνα με τις διατάξεις της Κυβέρνησης».

Όσον αφορά την αναστολή και την ακύρωση ιδιωτικών προσφορών κινητών αξιών (άρθρο 9, άρθρο 1 του νομοσχεδίου, που συμπληρώνει το άρθρο 31α μετά το άρθρο 31 του ισχύοντος νόμου), σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι, Pham Thi Thanh Mai, είναι απαραίτητο να συμπληρωθούν οι κανονισμοί σχετικά με την αναστολή και την ακύρωση ιδιωτικών προσφορών κινητών αξιών. Ωστόσο, είναι απαραίτητο να επανεξεταστεί, να αναπτυχθεί και να συμπληρωθεί η διαδικασία, οι διαδικασίες και οι ευθύνες του εκδότη που έχει ανασταλεί, οι κυρώσεις και οι ευθύνες έναντι των επενδυτών. Ταυτόχρονα, είναι απαραίτητο να καθοριστούν διορθωτικοί όροι για την αποφυγή της αναστολής ή τον τερματισμό της αναστολής.

Ο εκπρόσωπος της Εθνοσυνέλευσης Pham Duc An (Αντιπροσωπεία της Εθνοσυνέλευσης του Ανόι) προειδοποίησε ότι το μέγεθος της αγοράς στεγαστικών δανείων είναι επί του παρόντος αρκετά μεγάλο. Φωτογραφία: Quochoi.vn

Χρειάζονται περισσότερα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου

Συζητώντας στην αίθουσα συνεδριάσεων για τον τομέα των κινητών αξιών, ο εκπρόσωπος της Εθνοσυνέλευσης Pham Duc An (Αντιπροσωπεία της Εθνοσυνέλευσης της πόλης του Ανόι) προειδοποίησε ότι το τρέχον μέγεθος της αγοράς στεγαστικών δανείων είναι αρκετά μεγάλο (τα τελευταία στατιστικά στοιχεία της FiinTrade από τις οικονομικές εκθέσεις του τρίτου τριμήνου του 2024 για 68 εταιρείες κινητών αξιών - που αντιπροσωπεύουν το 99% της κλίμακας μετοχικού κεφαλαίου ολόκληρου του κλάδου) έδειξαν ότι το ανεξόφλητο υπόλοιπο των δανείων margin trading έφτασε τα 228.000 δισεκατομμύρια VND στις 30 Σεπτεμβρίου 2024) και χρειάζονται περισσότερα εργαλεία διαχείρισης κινδύνου.

Σύμφωνα με τον εκπρόσωπο Pham Duc An, οι εμπορικές τράπεζες διαθέτουν ήδη ένα Κέντρο Πληροφοριών Πίστωσης (CIC) για την αξιολόγηση του επιπέδου κινδύνου των δανειοληπτών, ενώ οι χρηματιστηριακές εταιρείες δεν διαθέτουν παρόμοιο μοντέλο. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα ένας πελάτης να μπορεί να δανειστεί από πολλές χρηματιστηριακές εταιρείες. Σε περίπτωση που αυτός ο πελάτης πωληθεί από μια χρηματιστηριακή εταιρεία, αυτό θα επηρεάσει την ποιότητα του χρέους των υπόλοιπων χρηματιστηριακών εταιρειών. Επομένως, μια εταιρεία πληροφοριών πιστώσεων στον τομέα των κινητών αξιών (παρόμοια με την CIC) είναι απαραίτητη για να βοηθήσει τις χρηματιστηριακές εταιρείες να διαχειρίζονται καλύτερα τους κινδύνους...

Πηγή: https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html