Οι επιχειρήσεις εξακολουθούν να επιβαρύνονται με το κόστος των τόκων.

Παρόλο που η εικόνα των κερδών κατέγραψε ισχυρή ανάκαμψη, η αύξηση των εξόδων για τόκους αποτέλεσε ανησυχία το τελευταίο τρίμηνο. Η διαφοροποίηση των πηγών κεφαλαίου από τα κανάλια εφοδιασμού και η κατανομή από τον τραπεζικό τομέα αποτελεί στήριξη για τις επιχειρήσεις.

Παρόλο που η εικόνα των κερδών κατέγραψε ισχυρή ανάκαμψη, η αύξηση των εξόδων για τόκους αποτέλεσε ανησυχία το τελευταίο τρίμηνο. Η διαφοροποίηση των πηγών κεφαλαίου από τα κανάλια εφοδιασμού και η κατανομή από τον τραπεζικό τομέα αποτελεί στήριξη για τις επιχειρήσεις.

Το 2024 σημειώθηκε ανατροπή στην επιχειρηματική απόδοση της TNG Investment and Trading JSC. Τα κέρδη της εταιρείας κλωστοϋφαντουργικών προϊόντων και ενδυμάτων αυξήθηκαν κατά περισσότερο από 44%, αν και τα έσοδά της αυξήθηκαν μόνο κατά 9%. Ο κύριος λόγος ήταν η βελτίωση του περιθωρίου μικτού κέρδους. «Οι επενδύσεις στην τεχνολογία και το ανθρώπινο δυναμικό έχουν βοηθήσει την εταιρεία να βελτιώσει την παραγωγικότητα της εργασίας. Ταυτόχρονα, το κόστος παραγωγής έχει επίσης βελτιστοποιηθεί χάρη σε μέτρα για τη βελτίωση των διαδικασιών παραγωγής και διαχείρισης», δήλωσε ο κ. Nguyen Van Thoi, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της TNG.

Ωστόσο, παράλληλα με την αύξηση των εσόδων, τα χρηματοοικονομικά έξοδα το 2024 αυξήθηκαν επίσης κατά περισσότερο από 14%. Με χαμηλό δείκτη χρηματοοικονομικών εξόδων/εσόδων (κάτω του 5%), αν και το ποσοστό αυτό αυξήθηκε σε σύγκριση με το 2023, τα κέρδη της TNG δεν επηρεάστηκαν σημαντικά από την αύξηση των επιτοκίων.

Στατιστικά στοιχεία της VNDirect Securities Company σε 1.000 εισηγμένες και εγγεγραμμένες επιχειρήσεις στο χρηματιστήριο δείχνουν ότι τα κέρδη το 2024 σημείωσαν επίσης εντυπωσιακή αύξηση (σχεδόν 18%). Συγκεκριμένα, τα καθαρά κέρδη των εισηγμένων επιχειρήσεων στο τέταρτο τρίμηνο του 2024 αυξήθηκαν κατά 27,8% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι, σηματοδοτώντας το πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο ανάπτυξης. Ωστόσο, παράλληλα με τη φωτεινή εικόνα των κερδών, η αύξηση των χρηματοοικονομικών εξόδων είναι ένα σημείο που αξίζει να σημειωθεί.

Σύμφωνα με ειδικούς της VNDirect, τα έξοδα τόκων έχουν εκτοξευθεί σε υψηλό πέντε τριμήνων. Ο λόγος προέρχεται από την ισχυρή ζήτηση για εταιρική πίστωση για την επέκταση της παραγωγής στο πλαίσιο της οικονομικής ανάκαμψης και των αυξανόμενων επιτοκίων. Ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια στο τέλος του 2024 έφτασε το 74,6%, από 74% το τελευταίο τρίμηνο του έτους. Οι ειδικοί της VNDirect θεωρούν αυτό μια ισχυρή αύξηση. Οι δείκτες μόχλευσης συνεχίζουν να αυξάνονται παρά τα υψηλά έξοδα τόκων χάρη στην ισχυρή ζήτηση πιστώσεων.

Σε ορισμένες μεγάλες επιχειρήσεις, οι επενδυτικές δραστηριότητες και οι δραστηριότητες επέκτασης επιχειρήσεων έχουν αυξήσει τα έξοδα τόκων και αντιπροσωπεύουν σημαντικό ποσοστό σε σύγκριση με τα συνολικά έσοδα. Με την κλίμακα των περιουσιακών στοιχείων να αυξάνεται συνεχώς μαζί με την ανάγκη για δάνεια για χρηματοδότηση, τα έξοδα τόκων και έκδοσης ομολόγων της Vinhomes το 2024 έφτασαν τα 7.300 δισεκατομμύρια VND, σχεδόν 2,4 φορές υψηλότερα από το προηγούμενο έτος. Ωστόσο, με την αύξηση των εσόδων από μεταβιβάσεις ακινήτων και των εσόδων από επενδύσεις και συμβάσεις επιχειρηματικής συνεργασίας, τα κέρδη μετά φόρων αυτού του «γίγαντα» αυξήθηκαν κατά 4,5%, φτάνοντας τα 35.052 δισεκατομμύρια VND.

Βασιζόμενη σε ένα μεγάλο ποσοστό δανειακού κεφαλαίου, τα επιχειρηματικά αποτελέσματα ορισμένων επιχειρήσεων μάλιστα παρουσιάζουν στενή διακύμανση με τα έξοδα τόκων. Η κύρια δραστηριότητα του ομίλου Duc Long Gia Lai ανέφερε καθαρή ζημία. Ωστόσο, το γεγονός ότι η επιχείρηση αυτή εξόφλησε το κύριο χρέος της και η τράπεζα έδωσε άφεση τόκων, ενώ η επιχείρησή της εξακολουθούσε να αντιμετωπίζει δυσκολίες, οδήγησε σε μια ξαφνική πηγή εισοδήματος. Χάρη σε αυτό, ο Όμιλος ανέφερε κέρδη μετά φόρων άνω των 250 δισεκατομμυρίων VND.

Ωστόσο, η επιχείρηση έχει ζημίες εδώ και πολλά χρόνια και είναι αναγκασμένη να πληρώνει μεγάλα ποσά για έξοδα τόκων και έξοδα διαχείρισης της επιχείρησης, με αποτέλεσμα η Duc Long Gia Lai να έχει ακόμη συσσωρευμένες ζημίες ύψους έως και 2.450 δισεκατομμυρίων VND μέχρι το τέλος του 2024. Αντίθετα, τα επιχειρηματικά αποτελέσματα της Hoang Anh Gia Lai στο τέταρτο τρίμηνο του 2024 μειώθηκαν κατά περισσότερο από 80% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο, επειδή δεν έλαβε πλέον μειώσεις τόκων όπως πριν από ένα χρόνο.

Κοινοποιώντας στο εργαστήριο: «Εστίαση στην Πίστωση του Βιετνάμ 2025: Ανάπτυξη, Πίστωση και Κεφαλαιαγορές στη Νέα Εποχή», ο κ. Ivan Tan, Διευθύνων Σύμβουλος της S&P Global Ratings, αξιολόγησε ότι μία από τις αδυναμίες των βιετναμέζικων επιχειρήσεων, ακόμη και στην ομάδα των μεγάλων επιχειρήσεων, είναι το ποσοστό των πηγών κεφαλαίου που στρέφονται προς βραχυπρόθεσμα δάνεια. Το ήμισυ του χρέους στις μεγάλες επιχειρήσεις είναι βραχυπρόθεσμο χρέος, ο παραπάνω δείκτης είναι διπλάσιος από αυτόν πολλών χωρών της περιοχής. Η εγχώρια κεφαλαιαγορά χρειάζεται πολύ χρόνο για να αυξήσει το βάθος της.

Η μείωση της εξάρτησης από δάνεια και η διαφοροποίηση των πηγών κεφαλαίου είναι αυτό που επιδιώκουν πολλές μεγάλες επιχειρήσεις. Μετά από μια περίοδο σχετικά ήρεμης πρωτογενούς χρηματιστηριακής αγοράς, πολλές μεγάλες επιχειρήσεις στο χρηματιστήριο εφαρμόζουν σχέδια για την έκδοση μετοχών σε υφιστάμενους μετόχους ή τη διεξαγωγή αρχικών δημόσιων προσφορών (IPO) θυγατρικών για την άντληση περισσότερων μετοχικών κεφαλαίων.

Όσον αφορά το κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων μέσω τραπεζικής πίστωσης, στην Οδηγία αριθ. 05/CT-TTg σχετικά με τα βασικά καθήκοντα και λύσεις, τις σημαντικές εξελίξεις για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης και την επιτάχυνση της εκταμίευσης δημόσιων επενδυτικών κεφαλαίων, διασφαλίζοντας τον εθνικό στόχο ανάπτυξης 8% ή περισσότερο το 2025, απαιτείται στενή παρακολούθηση και εποπτεία της εξέλιξης των επιτοκίων κινητοποίησης και δανεισμού, προκειμένου να μειωθεί το επίπεδο των επιτοκίων δανεισμού, δημιουργώντας συνθήκες για την πρόσβαση των ατόμων και των επιχειρήσεων σε δάνεια με λογικό κόστος, φθηνές τιμές κεφαλαίου για την αποκατάσταση και ανάπτυξη της παραγωγής και των επιχειρήσεων, και την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης. Ταυτόχρονα, ο Πρωθυπουργός έδωσε εντολή στα πιστωτικά ιδρύματα να συνεχίσουν να μειώνουν το κόστος και να είναι πρόθυμα να μοιραστούν μέρος των κερδών για να προσπαθήσουν να μειώσουν τα επιτόκια δανεισμού.

Πηγή: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html