Μόνο μία δόση εταιρικών ομολόγων εκδόθηκε τον Απρίλιο του 2023.

[διαφήμιση_1]

12/05/2023 07:27 Χα Λόαν Εκτύπωση άρθρου

ANTD.VN - Μετά από έναν δυναμικό Μάρτιο του 2023, η αγορά εταιρικών ομολόγων κατέγραψε τον Απρίλιο μόνο μία έκδοση ομολόγων ιδιωτικής τοποθέτησης αξίας 671 δισεκατομμυρίων VND.

Η κλίμακα έκδοσης έχει μειωθεί απότομα.

Αυτή η έκδοση ομολόγων προέρχεται από την North Star Holdings Joint Stock Company, σύμφωνα με τα στοιχεία της FiinRatings. Το μέγεθος έκδοσης για τον μήνα ισοδυναμεί μόνο με 2,5% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και 2,25% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Αυτή η ενιαία έκδοση ομολόγων ανήκει στον τομέα των ακινήτων, έχει διάρκεια 16 μηνών και προσφέρει επιτόκιο 14% ετησίως – το υψηλότερο ονομαστικό επιτόκιο που έχει καταγραφεί από τις αρχές του 2023.

Μόνο μία δόση εταιρικών ομολόγων εκδόθηκε τον Απρίλιο του 2023 (εικόνα 1).

Η αγορά εταιρικών ομολόγων ήταν ήρεμη τον Απρίλιο του 2023.

Τα στοιχεία της FiinRatings δείχνουν επίσης ότι ο όγκος των ομολόγων που επαναγοράστηκαν πριν από τη λήξη τους τον Απρίλιο έφτασε σχεδόν τα 11,3 τρισεκατομμύρια VND, μειωμένος κατά 41,61% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και κατά 10% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2022.

Η δραστηριότητα επαναγοράς ομολόγων κατά τη διάρκεια του μήνα προήλθε κυρίως από τον τραπεζικό τομέα, αντιπροσωπεύοντας το 61% της αξίας των επαναγορασμένων ομολόγων από τον Απρίλιο του 2023.

Η αξία των τραπεζικών ομολόγων που επαναγοράστηκαν από αυτά τα ιδρύματα αυξήθηκε 5,64 φορές σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και 2,42 φορές σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, προερχόμενη από μεγάλες τράπεζες όπως η Vietnam International Bank (VIB), η Saigon Commercial Bank (Sacombank), η Vietnam Prosperity Bank (VPBank) και η Vietnam Investment and Development Bank ( BIDV ).

Οι περισσότερες παρτίδες εταιρικών ομολόγων (8 από τις 12 παρτίδες) που επαναγοράζονται από τράπεζες έχουν τριετή διάρκεια και απομένουν ακριβώς 1 ή 2 χρόνια μέχρι τη λήξη τους (2024 ή 2025).

Ταυτόχρονα, στις 4 Μαΐου, η αγορά κατέγραψε 98 εκδότες που καθυστέρησαν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους σε εταιρικά ομόλογα, συνολικής αξίας 128,5 τρισεκατομμυρίων VND, σημειώνοντας αύξηση 13,6% σε σύγκριση με την τελευταία ενημέρωση (17 Απριλίου).

Εγκύκλιος 03: Μόνο μια προσωρινή λύση

Πρόσφατα, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ εξέδωσε την Εγκύκλιο 03/2023/TT-NHNN, η οποία ανέστειλε την ισχύ της Ρήτρας 11, Άρθρο 4 της Εγκυκλίου 16/2021/TT-NHNN. Συνεπώς, επιτρέπει στα πιστωτικά ιδρύματα να επαναγοράζουν μη εισηγμένα εταιρικά ομόλογα που έχουν πουλήσει ή/και μη εισηγμένα εταιρικά ομόλογα που έχουν εκδοθεί στην ίδια παρτίδα/διαδοχική έκδοση με τα μη εισηγμένα εταιρικά ομόλογα που έχουν πουλήσει.

Ωστόσο, ο κανονισμός περιορίζει τον αριθμό των εταιρειών των οποίων τα ομόλογα επαναγοράζονται στην υψηλότερη εσωτερική πιστοληπτική αξιολόγηση του πιστωτικού ιδρύματος. Σύμφωνα με την αξιολόγηση της FiinRatings, η πλειονότητα των εκδοτών έχει χαμηλή πιστοληπτική υγεία ή πιστοληπτικές αξιολογήσεις. Επομένως, είναι πολύ πιθανό η αναφερόμενη ρήτρα να μην καλύψει τις ανάγκες επαναγοράς των εκδοτών που αντιμετωπίζουν επί του παρόντος δυσκολίες ρευστότητας.

Καθώς η Εγκύκλιος ισχύει μόνο μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους, τα πιστωτικά ιδρύματα επικεντρώνονται στην επίλυση υφιστάμενων και λήγουσων ομολογιακών εκδόσεων στο άμεσο μέλλον, με στόχο την άμβλυνση της πίεσης από το χρέος. Ως εκ τούτου, πρόκειται μόνο για μια προσωρινή λύση που δημιουργεί ελάχιστη πραγματική ρευστότητα για την αγορά εταιρικών ομολόγων.

Επιπλέον, αυτό δημιουργεί ακούσια ένα κακό προηγούμενο για την αγορά εταιρικών ομολόγων όταν οι τράπεζες παρεμβαίνουν για να πληρώσουν εκ μέρους των επιχειρήσεων. Εάν τα ομόλογα επιστραφούν στη συνέχεια στην ιδιοκτησία της τράπεζας, ουσιαστικά θα πρόκειται για πιστωτική πράξη και όχι για πράξη αγοράς ομολόγων. Αυτό αυξάνει τον κίνδυνο συγκέντρωσης βραχυπρόθεσμα για το σύστημα, αλλά θα βοηθήσει στη σταθεροποίηση της αγοράς μακροπρόθεσμα.

Οι ειδικοί της Fiin πιστεύουν ότι η εφαρμογή του κανονισμού σχετικά με τις εταιρείες έκδοσης με την υψηλότερη αξιολόγηση θα είναι δύσκολη λόγω πιθανών ερμηνειών αυτής της διάταξης.

Οι εσωτερικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας ρυθμίζονται από την Εγκύκλιο 11/2021/TT-NHNN, η οποία έχει αναπτυχθεί και εφαρμόζεται από τις τράπεζες. Ωστόσο, σύμφωνα με την Εγκύκλιο 03, η υψηλότερη βαθμολογία μπορεί να νοηθεί ως η υψηλότερη βαθμολογία εντός του εσωτερικού πιστωτικού συστήματος που ορίζεται στην Εγκύκλιο 11/2021/TT-NHNN.

«Ωστόσο, θα μπορούσε επίσης να ερμηνευτεί ως η υψηλότερη βαθμολογία μεταξύ της ομάδας εταιρικών ομολόγων στο μη εισηγμένο χαρτοφυλάκιο εταιρικών ομολόγων που έχουν πουλήσει οι εμπορικές τράπεζες ή η υψηλότερη βαθμολογία εντός κάθε βιομηχανικής ομάδας στην οποία ανήκει η εκδούσα εταιρεία. Οι εμπορικές τράπεζες θα χρειαστούν πιο συγκεκριμένη καθοδήγηση για να αποφύγουν την εσφαλμένη εφαρμογή», σχολίασαν οι ειδικοί της FiinRatings.

[διαφήμιση_2]
Σύνδεσμος πηγής