VPBankS IPO: Συντονισμός οικοσυστήματος, επιταχυνόμενη ανακάλυψη

(Chinhphu.vn) - Αξιοποιώντας την ισχύ του οικοσυστήματος της VPBank, την εμπειρία στη διοίκηση, την τεχνολογία και ένα ευρύ δίκτυο πελατών, η VPBankS ανακοίνωσε την αρχική δημόσια προσφορά της, στοχεύοντας σε ταχεία και βιώσιμη ανάπτυξη. Το βαθιά ολοκληρωμένο μοντέλο, η στρατηγική DCM-ECM και ο δανεισμός μέσω περιθωρίου κέρδους βοηθούν την εταιρεία να επεκτείνει την κλίμακα και την αποτελεσματικότητά της.

Ο κ. Vu Huu Dien - Μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, Γενικός Διευθυντής της VPBankS μοιράζεται την ιστορία της VPBankS - Φωτογραφία: VGP

Συντονισμός οικοσυστήματος, δημιουργώντας μια πλατφόρμα ανάπτυξης

Στην εναρκτήρια ομιλία του στο roadshow IPO, ο κ. Nguyen Duc Vinh - Μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, Γενικός Διευθυντής της VPBank τόνισε: Η βασική διαφορά της VPBankS έγκειται στον συντονισμό του οικοσυστήματος. Σύμφωνα με τον ίδιο, αυτό το «σημείο υπομόχλησης» επιβεβαιώνει τη σκοπιμότητα της στρατηγικής IPO, την ταχεία και ισχυρή ανάπτυξη της χρηματιστηριακής εταιρείας την επόμενη περίοδο. Μάλιστα, σε μόλις 5 χρόνια, η VPBank έχει αυξήσει συνεχώς τα κεφάλαιά της, έχει αναπτυχθεί ραγδαία...

Από μια μεσαίου μεγέθους τράπεζα, η VPBank έχει ανέλθει στις 2-3 κορυφαίες όσον αφορά την επιχειρησιακή κλίμακα. Το συνολικό ενεργητικό της ανέρχεται σε περίπου 1,2 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND και τα ίδια κεφάλαια άνω των 60.000 δισεκατομμυρίων VND βοηθούν την τράπεζα να διατηρήσει το πλεονέκτημα κλίμακας - ένας παράγοντας που οι ηγέτες της VPBank θεωρούν προϋπόθεση για να «γίνει μεγάλη».

Το κεφάλαιο είναι η πρώτη κινητήρια δύναμη. Η VPBank αυξάνει συνεχώς το κεφάλαιο και επεκτείνει τη στρατηγική συνεργασία: Η SMBC κατέχει το 49% της FE Credit (2021) και το 15% των μετοχών της VPBank (2023), δημιουργώντας μια σημαντική «ώθηση» για την VPBank ώστε να επεκτείνει την κλίμακα της και, ταυτόχρονα, αποτελεί τη βάση για την VPBankS ώστε να συνεχίσει να αυξάνει το κεφάλαιο για τους στόχους ανάπτυξης. Εκτός από την SMBC, η HSBC είναι ο δεύτερος στρατηγικός μέτοχος, συμβάλλοντας στην ενίσχυση της διοικητικής ικανότητας και στη σύνδεση διεθνών κεφαλαίων. «Αν θέλεις να πας μακριά, πρέπει να πας μαζί», η VPBank αποφασίζει να συνοδεύσει τους εταίρους σε ένα μακρύ και βιώσιμο ταξίδι.

Στο οικοσύστημα, η VPBankS δεν είναι «μόνη»: η εταιρεία κληρονομεί πόρους από την μητρική τράπεζα όσον αφορά τον προσανατολισμό, την τεχνολογία, την εσωτερική διαχείριση και τη διαχείριση κινδύνων· εκμεταλλεύεται την πελατειακή βάση της VPBank που ξεπερνά τα 30 εκατομμύρια, συμπεριλαμβανομένων πολλών τμημάτων - από Prime/Affluent έως Private - για να δημιουργήσει ένα δίκτυο διανομής πολλαπλών καναλιών... Με τη θέση μιας κορυφαίας λιανικής τράπεζας, με ανεξόφλητο πιστωτικό υπόλοιπο 912.000 δισεκατομμυρίων VND στον ιδιωτικό τομέα, η VPBank παρέχει την πλατφόρμα κεφαλαίων και την ικανότητα κινητοποίησης για να βοηθήσει την VPBankS να κινηθεί γρήγορα και να κάνει σημαντικές ανακαλύψεις.

Οι επενδυτές βιώνουν το StockGuru, έναν «εικονικό βοηθό» για επενδύσεις σε μετοχές - Φωτογραφία: VGP

"Η ιστορία της VPBankS": Στρατηγική 4 πυλώνων, τεχνολογικό εφαλτήριο

Ο κ. Vu Huu Dien - Μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, Γενικός Διευθυντής της VPBankS δήλωσε: Τους πρώτους 9 μήνες του 2025, η VPBankS κατέγραψε εντυπωσιακή ανάπτυξη: συνολικό ενεργητικό άνω των 62.000 δισεκατομμυρίων VND (κορυφαία 3), περιθώριο κέρδους 27.000 δισεκατομμυρίων VND (κορυφαία 3), ίδια κεφάλαια άνω των 20.000 δισεκατομμυρίων VND, 900.000 λογαριασμοί (αναμένεται να φτάσουν το 1 εκατομμύριο μέχρι το τέλος του έτους, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 10% της αγοράς), απόδοση κεφαλαίων (ROE) 2025 περίπου 18,5% - στην υψηλότερη ομάδα. Τα κέρδη προ φόρων για το 9μηνο ανήλθαν σε 3.260 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με το 76% του ετήσιου σχεδίου (4.450 δισεκατομμύρια VND).

Το όραμα της VPBankS είναι να γίνει μια κορυφαία εταιρεία κινητών αξιών - επενδυτική τράπεζα, που εξατομικεύει χρηματοοικονομικές λύσεις για όλα τα τμήματα. Η αποστολή της είναι να παρέχει ολοκληρωμένα προϊόντα σε μια κορυφαία τεχνολογική πλατφόρμα, δημιουργώντας βιώσιμη αξία ευημερίας για τους πελάτες, τους μετόχους και την κοινωνία. Για να το πετύχει αυτό, η εταιρεία εφαρμόζει 4 κύριες στρατηγικές. Αυτές είναι: Βαθιά ενσωμάτωση στο πολυεπίπεδο οικοσύστημα της VPBank· Ενίσχυση της διακυβέρνησης με βάση την εμπειρία της VPBank και του στρατηγικού εταίρου SMBC· Διαφοροποίηση των προϊόντων, βελτίωση της ποιότητας των υπηρεσιών για την κατάκτηση μεριδίου αγοράς· Κορυφαία τεχνολογία, εφαρμογή Τεχνητής Νοημοσύνης/Blockchain, ολοκληρωμένη ψηφιοποίηση της αλυσίδας αξίας της IB-Wealth.

Το πλεονέκτημα του οικοσυστήματος είναι εμφανές στην πελατειακή βάση: 30 εκατομμύρια, εκ των οποίων 634.000 είναι πελάτες Diamond, περίπου 2.000 είναι πελάτες εξαιρετικά υψηλής καθαρής αξίας. Η SMBC υποστηρίζει διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορές (ειδικά με Ιάπωνες εταίρους) και διεθνή κινητοποίηση κεφαλαίων. Χάρη σε αυτό, φέτος η SMBC οδήγησε την VPBankS να συγκεντρώσει 150 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ τους πρώτους 6 μήνες του έτους και ετοιμάζεται να ανακοινώσει την κινητοποίηση επιπλέον 250 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ - συνολικά περίπου 400 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε μόλις ένα χρόνο. Το μακροπρόθεσμο κόστος κεφαλαίου είναι από τα χαμηλότερα, δημιουργώντας περιθώρια για επέκταση της DCM, του περιθωρίου κέρδους και της τεχνολογίας.

Όσον αφορά τα προϊόντα και τα κανάλια, η VPBankS κατέχει ένα ποικίλο χαρτοφυλάκιο: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, παράγωγα..., και ταυτόχρονα επενδύει σημαντικά στην τεχνολογία και την Τεχνητή Νοημοσύνη...

Σε αυτή τη βάση, η VPBankS χτίζει 4 επιχειρηματικούς πυλώνες: επενδυτική τραπεζική (DCM/ECM), δανεισμό περιθωρίου, χρηματιστηριακές συναλλαγές και χρηματοοικονομικές επενδύσεις.

Στο περιθώριο κέρδους, η VPBankS διαθέτει ένα συστηματικό σύστημα προϊόντων - διαχείριση, σταθερό κεφάλαιο, χαμηλό κόστος κινητοποίησης, ικανότητα κρίσης αγοράς. Από την αρχή του έτους, έχει προωθήσει τον ελεγχόμενο δανεισμό, φτάνοντας γρήγορα στο 3 κορυφαίο υπόλοιπο χρέους με περιθώριο κέρδους και εξακολουθεί να έχει περιθώριο μέχρι το τέλος του έτους. Στον χρηματιστηριακό τομέα, η εταιρεία αναπτύσσει ένα μοντέλο πολλαπλών καναλιών: 300 παραδοσιακοί μεσίτες, συνεργάτες οικοσυστήματος, κανάλια συνεργασίας (συνεργασία)..., το μερίδιο αγοράς αυξάνεται κοντά στα 10 κορυφαία...

Όσον αφορά τις επενδύσεις, το χαρτοφυλάκιο είναι διαφοροποιημένο: εταιρικά ομόλογα (περίπου 46%), πιστοποιητικά καταθέσεων, κρατικά ομόλογα (>30%), μετοχές (>20%)· στρατηγική συγχωνεύσεων και εξαγορών (5-15%)... Η διαχείριση κινδύνου λειτουργεί σύμφωνα με 3 γραμμές άμυνας, καλύπτοντας 9 τύπους κινδύνων (πίστωση, ολοκλήρωση, κεφαλαιακή επάρκεια, μοντέλο, ρευστότητα και επιτόκιο, νομικά, λειτουργικά, ασφάλεια πληροφοριών...), που συνδέονται με βασικούς τομείς όπως περιθώριο κέρδους, χρέος, χρηματοοικονομικές επενδύσεις.

Κλαδικό Πλαίσιο: Ροές Κεφαλαίων, Αναβαθμίσεις Ανοίγουν Ευκαιρίες

Από μακροοικονομική άποψη, ο κ. Hoang Nam - Διευθυντής Έρευνας και Ανάλυσης της Vietcap Securities JSC δήλωσε: Τα επιτόκια αναμένεται να παραμείνουν χαμηλά, οι δημόσιες επενδύσεις ενισχύονται (αναμένεται να αυξηθούν κατά 25% σε σύγκριση με πέρυσι), υποστηρίζοντας τις εισηγμένες επιχειρήσεις. Η αναβάθμιση της αγοράς του FTSE αναμένεται να προσελκύσει κεφαλαιακές ροές: 1-2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από παθητικά κεφάλαια, 5-6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από ενεργά κεφάλαια, συμβάλλοντας στη βελτίωση της ρευστότητας και στην επέκταση των ευκαιριών για τις χρηματιστηριακές εταιρείες.

Το έργο αναβάθμισης της αγοράς προς τους MSCI Emerging και FTSE Emerging Advanced, με έναν κεντρικό μηχανισμό εκκαθάρισης (CCP) που αναμένεται να λειτουργήσει από το 2027, δημιουργεί ένα πλαίσιο υποδομής που προσεγγίζει τα διεθνή πρότυπα. Αν και η κλίμακα κεφαλαιοποίησης έχει βελτιωθεί, εξακολουθεί να είναι μέτρια σε σύγκριση με τις δυνατότητες (το 2024, θα είναι περίπου 56% του ΑΕΠ, ακόμη και αν η τιμή αυξηθεί από την αρχή του έτους, θα είναι περίπου 70%, μακριά από τον στόχο του 120% το 2030). Ο λόγος πίστωσης/ΑΕΠ το 2024 είναι περίπου 136%, ενώ ο λόγος εταιρικών ομολόγων/ΑΕΠ είναι περίπου 15% - χαμηλός σε σύγκριση με την περιοχή - δείχνοντας μεγάλο περιθώριο για ανάπτυξη εταιρικών ομολόγων. Ο στόχος του λόγου εταιρικών ομολόγων/ΑΕΠ είναι 25% το 2030...

Ο δανεισμός με περιθώριο κέρδους – ο βασικός πυλώνας των κερδών των εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών – αναδιαμορφώνεται: από το δεύτερο τρίμηνο του 2018 έως το δεύτερο τρίμηνο του 2025, ο όμιλος με τραπεζική υποστήριξη αυξήθηκε κατά ~83% ετησίως, το μερίδιο αγοράς των ανεξόφλητων δανείων με περιθώριο κέρδους αυξήθηκε από 16% σε 28%, ενώ ο μεγάλος ανεξάρτητος όμιλος μειώθηκε από 33% σε 30%. Το διαρθρωτικό πλεονέκτημα έγκειται στο άφθονο κεφάλαιο και το χαμηλό κόστος. Όταν ορισμένες μονάδες φτάνουν το όριο του 2 φορές τα ίδια κεφάλαια, το χαμηλό κόστος περιθωρίου κέρδους μετατρέπεται σε μόχλευση μεριδίου αγοράς. Μακροπρόθεσμα, η νικήτρια μονάδα είναι η μονάδα που παρέχει ολοκληρωμένες υπηρεσίες – μετοχές, ομόλογα, κεφάλαια, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων – προς όφελος της εταιρείας στο τραπεζικό οικοσύστημα, όπως η TCBS, η VPBankS. Αυτός ο όμιλος αντιπροσωπεύει επί του παρόντος το ~65% του μεριδίου αγοράς της έκδοσης εταιρικών ομολόγων, υπόσχεται να συμβάλει σημαντικά στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.

Όσον αφορά την αποδοτικότητα, οι εταιρείες μεγάλης κλίμακας με ισχυρά IBs έχουν συχνά υψηλότερες και πιο σταθερές ROE. Η VPBanks σχεδιάζει να αναπτυχθεί με τον ταχύτερο ρυθμό στον κλάδο, με ROE ~18,5% για το 2025, προβλεπόμενο P/E ~14,3x και P/B ~2,5x, το οποίο θεωρείται ελκυστικό σε σύγκριση με τον μέσο όρο του κλάδου.

Την 1η Οκτωβρίου, μετά την παραλαβή του Πιστοποιητικού Προσφοράς από την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η VPBanks ανακοίνωσε την αρχική δημόσια προσφορά της (IPO) στην τιμή των 33.900 VND/μετοχή, με ποσότητα 375 εκατομμυρίων μονάδων. Η συνολική αναμενόμενη αξία κινητοποίησης είναι περίπου 12.713 δισεκατομμύρια VND, μεταξύ των μεγαλύτερων ομίλων IPO στον κλάδο των κινητών αξιών, δημιουργώντας περιθώρια για επέκταση του margin lending και προώθηση των επιχειρήσεων. Σε αυτήν την τιμή, η αποτίμηση μετά την IPO είναι περίπου 63.562 δισεκατομμύρια VND (περίπου 2,4 δισεκατομμύρια USD).

Περίοδος εγγραφής: 8:00 π.μ. 10 Οκτωβρίου έως 4:00 μ.μ. 31 Οκτωβρίου 2025· κάθε επενδυτής έχει τουλάχιστον 100 μετοχές, μέγιστο 93,75 εκατομμύρια (5% του κεφαλαίου μετά την έκδοση), βήμα όγκου 100, κατάθεση 10%. Ανακοίνωση αποτελεσμάτων και κατανομή: 1-2 Νοεμβρίου· παραλαβή χρημάτων αγοράς: 3-7 Νοεμβρίου 2025· αναμενόμενη εισαγωγή στο χρηματιστήριο τον Δεκέμβριο του 2025. Κανάλι διανομής: η εταιρεία διανέμει η ίδια και μέσω των Vietcap, SSI, SHS και 12 υποστηρικτικών μονάδων.

Κύριος Μινχ

Πηγή: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm