La deuda marginal se dispara y los inversores utilizan audazmente el apalancamiento financiero

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Después de un período de altibajos, el mercado bursátil vietnamita ha regresado en el segundo trimestre con mejoras tanto en las puntuaciones como en la liquidez, incluso en algunas sesiones, el nivel de liquidez puede alcanzar "miles de millones de dólares".

La reciente mejora de la liquidez se debe en gran medida al retorno del flujo de caja de nuevos inversores, especialmente particulares. Según datos del Depósito de Valores de Vietnam (VSD), en junio, los inversores nacionales abrieron 145.864 nuevas cuentas, lo que supone un aumento de más de 45.000 cuentas en comparación con el mes anterior, el nivel más alto en 10 meses desde septiembre de 2022.

Desde principios de 2023 hasta finales de junio, los inversores nacionales abrieron más de 2,3 millones de cuentas nuevas. Al 31 de junio de 2023, el número de cuentas de inversores individuales nacionales alcanzó los 7,25 millones, lo que equivale a más del 7,2 % de la población.

Junto con ello, los factores externos también apoyan la liquidez, como la tendencia a la baja de las tasas de interés, las políticas para eliminar las dificultades en el mercado de bonos corporativos y el mercado inmobiliario que se están emitiendo, y los factores macroeconómicos fundamentales y los principales balances que se mantienen básicamente.

El Banco Estatal de Vietnam (SBV) ha reducido recientemente las tasas de interés en tres ocasiones, y las tasas de interés para depósitos se han reducido entre 2,5 y 3 puntos porcentuales en comparación con principios de año. La entidad también exige a los bancos comerciales que reduzcan las tasas de interés de salida para apoyar a las empresas en el difícil entorno económico.

A pesar de las perspectivas limitadas para las ganancias corporativas que cotizan en bolsa, las perspectivas de las tasas de interés continúan siendo un factor de apoyo para el mercado de valores.

Al 30 de junio de 2023, los préstamos pendientes de las compañías de valores en el mercado alcanzaron aproximadamente VND 143,5 billones, un aumento del 20,5% con respecto al trimestre anterior y un aumento del 0,9% con respecto al mismo período de 2022. En comparación con el momento en que la deuda de margen alcanzó su punto máximo, la cantidad de depósitos en las compañías de valores a fines de junio de 2023 fue solo unos VND 41 billones menor.

Entre las 10 principales empresas de valores con la mayor escala de préstamos de margen, el campeón de ambos trimestres sigue siendo Mirae Asset Vietnam Securities JSC con 13,502 mil millones de VND, un 10,6% más en comparación con el segundo trimestre de 2022.

En segundo lugar se sitúa también SSI Securities, con préstamos de margen pendientes de hasta 13.104 billones de VND, lo que supone una ligera disminución del 10% en el mismo período.

Sin embargo, del sexto lugar, VPS Securities subió al cuarto lugar con un préstamo de margen de VND 10,220 mil millones, un fuerte aumento del 16,8%, a pesar de liderar la participación de mercado de corretaje en las tres bolsas.

Mientras tanto, Techcom Securities (TCBS) tiene una deuda pendiente de 9.809 billones de VND, un 30 % menos que en el trimestre anterior. Muchas unidades también registraron una deuda marginal en el segundo trimestre de 2023 inferior a la del trimestre anterior, como VNDirect Securities (20 % menos), Ho Chi Minh City Securities (21 % menos), VIETCAP Securities (16 % menos).

Entre las 10 empresas principales con mayores préstamos pendientes, solo VPS Securities y KIS Securities registraron un rápido aumento en los préstamos de margen en comparación con el alto nivel base del mismo período .

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