La deuda marginal se dispara y los inversores utilizan con audacia el apalancamiento financiero

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Después de un período de altibajos, el mercado bursátil vietnamita se recuperó en el segundo trimestre con mejoras tanto en los puntos del índice como en la liquidez, que incluso alcanzó miles de millones de dólares en algunas sesiones.

La reciente mejora de la liquidez se ha debido significativamente al retorno de capital de nuevos inversores, especialmente de particulares. Según datos del Centro de Depósito de Valores de Vietnam (VSD), en junio, los inversores nacionales abrieron 145.864 nuevas cuentas, lo que supone un aumento de más de 45.000 cuentas en comparación con el mes anterior, el nivel más alto en 10 meses desde septiembre de 2022.

Desde principios de 2023 hasta finales de junio, los inversores nacionales abrieron un total de más de 2,3 millones de cuentas nuevas. Al 31 de junio de 2023, el número de cuentas de inversores individuales en Vietnam alcanzó los 7,25 millones, lo que equivale aproximadamente a más del 7,2 % de la población.

Además, otros factores externos también apoyan la liquidez, como la tendencia a la baja de los tipos de interés, las políticas para paliar las dificultades en los mercados de bonos corporativos e inmobiliarios y el mantenimiento de factores macroeconómicos y de construcción de equilibrio fundamentales.

El Banco Estatal de Vietnam (SBV) implementó recientemente tres reducciones en las tasas de interés, con tasas de depósito entre 2,5 y 3 puntos porcentuales inferiores a las de principios de año. El SBV también ha enfatizado la necesidad de que los bancos comerciales reduzcan las tasas de interés para apoyar a las empresas en medio de la difícil situación económica.

A pesar de las limitaciones de las perspectivas de ganancias de las empresas que cotizan en bolsa, las perspectivas de las tasas de interés siguen siendo una fuerza impulsora que apoya al mercado de valores.

Al 30 de junio de 2023, los préstamos pendientes de las compañías de valores en el mercado alcanzaron aproximadamente VND 143,5 mil millones, un aumento del 20,5% en comparación con el trimestre anterior y un aumento del 0,9% en comparación con el mismo período en 2022. En comparación con el pico de los préstamos de margen, la cantidad de depósitos de margen en las compañías de valores a fines de junio de 2023 fue solo alrededor de VND 41 mil millones menor.

Entre las 10 principales compañías de valores con el mayor volumen de préstamos de margen, Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company sigue siendo la campeona en ambos trimestres con 13,502 mil millones de VND, un aumento del 10,6% en comparación con el segundo trimestre de 2022.

En segundo lugar se encuentra SSI Securities, con préstamos de margen pendientes que alcanzan los 13.104 billones de VND, una ligera disminución del 10% en comparación con el mismo período del año pasado.

Sin embargo, VPS Securities subió del sexto al cuarto lugar, alcanzando un volumen de préstamos de margen de VND 10,220 mil millones, un fuerte aumento del 16,8%, a pesar de liderar la participación de mercado de corretaje en las tres bolsas.

Mientras tanto, Techcombank Securities (TCBS) registró préstamos pendientes por 9.809 billones de VND, una disminución del 30 % con respecto al trimestre anterior. Muchas otras empresas también registraron una disminución en los saldos de préstamos de margen en el segundo trimestre de 2023 en comparación con el trimestre anterior, como VNDirect Securities (baja del 20 %), Ho Chi Minh City Securities (baja del 21 %), VIETCAP Securities (baja del 16 %),...

Entre las 10 empresas principales con los mayores saldos de préstamos, solo VPS Securities y KIS Securities registraron un rápido aumento en los préstamos de margen en comparación con el alto nivel base durante el mismo período .

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