Evergrande podría ser el inicio de la crisis inmobiliaria de China

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La solicitud de protección por quiebra de Evergrande en Estados Unidos es una advertencia al modelo que ha ayudado a China a crecer rápidamente en los últimos 30 años.

China Evergrande Group se declaró en bancarrota en Estados Unidos el 17 de agosto. Antaño una de las inmobiliarias más exitosas de China, la compañía llevaba décadas endeudándose agresivamente para expandir su negocio ante el auge de la economía nacional. La demanda de vivienda era tan fuerte que los promotores solían prevender los apartamentos incluso antes de que terminaran las obras.

Sin embargo, hace dos años, el gobierno chino cambió sus políticas, lo que provocó dificultades en las empresas inmobiliarias. El declive de Evergrande también comenzó a partir de entonces. La política de las tres líneas rojas se introdujo para controlar la burbuja de la deuda, frenando el aumento de los precios de la vivienda. Sin embargo, también provocó que las empresas inmobiliarias perdieran su principal fuente de capital.

Evergrande, con una deuda de más de 300 000 millones de dólares, no logró recaudar fondos con la suficiente rapidez para liquidarla. Su impago en diciembre de 2021 desató el pánico en el mercado. A esto le siguió una oleada de impagos, con Kasia, Fantasia y Shimao Group, que dejaron al enorme mercado inmobiliario chino aún tambaleándose. Decenas de proyectos se han estancado, dejando a muchos compradores sin hogar y con enormes hipotecas.

Exterior de la sede de Evergrande en Guangdong (China). Foto: AP

Ahora bien, lo que suceda a continuación, mientras Evergrande intenta reestructurar miles de millones de dólares de deuda externa, tendrá importantes implicaciones para el sistema financiero chino. Evergrande se acogió al Capítulo 15 del Código de Quiebras de EE. UU.

La medida permitiría a las empresas extranjeras ampararse en la ley de quiebras estadounidense para reestructurar su deuda. El proceso llevará tiempo, ya que Evergrande tiene una deuda externa de 19 000 millones de dólares. En agosto, Evergrande se reunirá con sus acreedores para convencerlos de que acepten el plan de reestructuración.

Los expertos dicen que la crisis de liquidez de Evergrande es solo el comienzo de una crisis más profunda en el mercado inmobiliario de China, lo que aumenta las preocupaciones sobre los efectos secundarios en el sistema financiero que podrían desestabilizar una economía china ya debilitada por la débil demanda interna y externa, la lenta actividad fabril y el creciente desempleo juvenil.

Varias importantes promotoras inmobiliarias chinas han incumplido sus obligaciones en los últimos dos años, afectadas por la escasez de liquidez y la caída de la demanda de viviendas. Ahora, inversores de todo el mundo observan con cautela a Country Garden, otro gigante inmobiliario chino.

La empresa, que emplea a unas 300.000 personas, ha incumplido el pago de los intereses de dos bonos y está considerando múltiples soluciones de deuda. Moody's rebajó la calificación crediticia de Country Garden la semana pasada, calificando su deuda de "alto riesgo".

El sector inmobiliario es vital para la economía china, ya que representa el 30% de la actividad económica del país. Más de dos tercios del patrimonio de los hogares urbanos está vinculado a bienes raíces.

Sin embargo, casi tres años de implementación de la política de Cero Covid han frenado el crecimiento económico de China. Los consumidores también dudan en comprar viviendas nuevas debido al alto desempleo y la caída de los precios inmobiliarios.

Tras un repunte a principios de este año, la actividad económica china se está desacelerando. Los precios al consumidor cayeron el mes pasado por primera vez en más de dos años. El desempleo juvenil está aumentando rápidamente. Las ventas minoristas, la demanda de exportaciones y la producción industrial se están desacelerando.

Sin embargo, los expertos afirman que es poco probable que Pekín rescate a las empresas inmobiliarias. Hasta ahora, solo ha introducido medidas para apoyar la demanda de vivienda y liberar más capital para que las empresas puedan obtener préstamos. La era de usar el presupuesto para rescatar industrias podría haber terminado.

"El sector inmobiliario chino es como un agujero negro. Demasiadas empresas inmobiliarias se vieron arrastradas a él tras los problemas de Evergrande hace dos años. El gobierno aún no ha tomado medidas contundentes porque el agujero es demasiado grande para llenarlo", declaró a Reuters el director ejecutivo de Winner Zone Asset Management.

Ha Thu (según CNN, Reuters)

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