¿Cuál es el escenario para los precios del petróleo ante el calor proveniente de Oriente Medio?

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¿Por qué seguirán fluctuando los precios mundiales del petróleo en el futuro? ¿Por qué aumentaron los precios mundiales del petróleo tras las decisiones políticas de la OPEP+?

Esto está empujando los precios del petróleo a enfrentar escenarios muy impredecibles, lo que genera impactos de largo alcance en las economías mundiales y nacionales.

El conflicto en Oriente Medio es implacable.

Desde que estalló el ataque de Hamás contra Israel el 7 de octubre de 2023, la situación política en Oriente Medio ha estado plagada de numerosos riesgos potenciales. Las tensiones volvieron a estallar cuando, recientemente, en la noche del 13 de abril, Irán lanzó un ataque contra Israel en represalia por la acción militar de Tel Aviv contra la embajada iraní en Siria.

La participación directa de Teherán ha suscitado temores en el mercado de que sus exportaciones de 1,5 millones de barriles de petróleo crudo por día se verán afectadas.

Kịch bản nào cho giá dầu trước sức nóng từ ‘chảo lửa’ Trung Đông?

Evolución de los precios del petróleo WTI y Brent desde principios de año

Sin embargo, contrariamente a las preocupaciones del mercado, los precios del petróleo abrieron la primera sesión de la semana con escasa volatilidad, incluso bajo una clara presión. Según datos de la Bolsa de Productos Básicos de Vietnam (MXV), los precios del petróleo WTI cerraron la primera sesión de la semana del 15 de abril con una caída del 0,29 %, hasta los 85,41 USD/barril. El petróleo Brent bajó un 0,39 %, hasta los 90,10 USD/barril.

Sr. Nguyen Duc Dung, Director General Adjunto de la Bolsa de Productos Básicos de Vietnam

El Sr. Nguyen Duc Dung, subdirector general de MXV, declaró: «Las acciones de Irán fueron advertidas con antelación; el ataque no fue inesperado, por lo que el impacto se reflejó en el precio con antelación. Además, la moderación de las partes implicadas también contribuyó a enfriar el mercado».

Inmediatamente después del estallido de la tensión, Israel no dio señales de querer intensificar el conflicto. Por otro lado, Irán también enfatizó que no iría más allá a menos que Israel volviera a cruzar la línea roja.

Además, el flujo de crudo desde Oriente Medio no ha mostrado signos de verse afectado. Sin embargo, cualquier acción de cualquiera de las partes que aumente las tensiones y se extienda a la industria petrolera de la región podría llevar al mercado a una nueva crisis.

¿Posibles escenarios para los precios del petróleo este año?

Incluso sin mencionar los riesgos geopolíticos, el mercado del crudo ya estaba muy activo debido a la medida de la OPEP+ para aumentar el suministro. Según el informe de abril de la Administración de Información Energética de EE. UU. (EIA), el mercado registrará un déficit de 940.000 barriles diarios en el trimestre actual y los precios del petróleo WTI se mantendrán en torno a los 85 dólares por barril en el segundo y tercer trimestre antes del impacto mencionado.

Obviamente, los riesgos geopolíticos no pueden eliminarse del mercado, ya que este es un factor que afecta fuertemente los precios del petróleo. El Sr. Nguyen Duc Dung cree que la tendencia de los precios del petróleo dependerá de la evolución de las tensiones en Oriente Medio, con dos posibles escenarios.

Cambio en los inventarios mundiales de petróleo

En el primer escenario, las tensiones entre Irán e Israel se calmarán gradualmente y los precios del petróleo volverán a ajustarse a los factores de oferta y demanda, con especial atención a la política de producción de la OPEP+. Al entrar en el pico de consumo estival, los precios del petróleo Brent aún podrían estabilizarse por encima de los 80 dólares por barril.

En un escenario más negativo, los precios del petróleo podrían alcanzar los tres dígitos si Israel se enfrenta directamente con Irán. Por supuesto, la infraestructura energética iraní no se vería afectada si Israel toma represalias. Es improbable que Estados Unidos deje en paz a su principal aliado en Oriente Medio si las tensiones aumentan.

Por otro lado, Teherán considera el Estrecho de Ormuz, arteria vital para el flujo de unos 20 millones de barriles diarios de crudo al mundo, como una baza para enfrentarse directamente a Washington. En el contexto de la inestabilidad en el Mar Rojo, si se impugna o incluso se cierra la puerta comercial de Ormuz, se desatará una verdadera pesadilla en el mercado petrolero mundial.

Si bien es improbable que este escenario negativo se materialice, ya que afectará directamente a las economías de los países de la región, a los países exportadores les resultará difícil aceptar precios del petróleo altos durante un período prolongado, ya que esto puede causar una disrupción en la demanda. Por lo tanto, la OPEP+ podría intervenir para ayudar a enfriar el mercado con más de 5 millones de barriles diarios de capacidad disponible.

Sin embargo, la cautela no es superflua cuando la situación política aún es incierta. Además, la confianza del mercado también puede impulsar los precios al alza a corto plazo si la situación empeora, y la economía mundial también será difícil de evitar las consecuencias.

Los precios del petróleo, la inflación y la historia del tipo de cambio

Los precios del petróleo siempre han estado estrechamente vinculados al crecimiento económico y la inflación. Oxford Economics estima que un aumento de 10 dólares por barril en el precio del petróleo elevaría la inflación mundial en 0,29 puntos porcentuales para 2024. Por lo tanto, el riesgo de un aumento en los precios del petróleo sería un obstáculo en la recta final de la lucha de los bancos centrales contra la inflación.

En Estados Unidos en particular, las expectativas sobre el momento en que la Reserva Federal cambiará su política monetaria se han visto postergadas después de que la inflación aumentara más de lo previsto por tercer mes consecutivo, con un 60% de contribución proveniente del aumento de los precios de la energía y de la vivienda.

Bank of America y Deutsche Bank incluso prevén un solo recorte de tipos en diciembre en lugar de tres. Esto es perfectamente posible en el segundo escenario, cuando los precios mundiales del petróleo alcancen los 100 dólares por barril. El dólar estadounidense también se vería fuertemente respaldado.

Evolución del tipo de cambio USD/VND en Vietnam

Vietnam también se verá sometido a una presión considerable por el impacto de los mercados energéticos y financieros globales. Según el Sr. Nguyen Duc Dung, se prevé que el tipo de cambio vietnamita se mantenga alto a corto plazo, presionado por el alza del dólar estadounidense y el recorte de tipos de interés de la Reserva Federal, que actualmente se está posponiendo.

Sin embargo, como aspecto positivo, dado que el tipo de interés se ha mantenido bajo hasta ahora, la presión cambiaria en Vietnam podría disminuir en el segundo semestre, acercándose gradualmente al momento en que la Reserva Federal flexibilice su política monetaria. Además, la oferta de divisas proveniente de las actividades de importación y exportación, con un superávit comercial de 8.080 millones de dólares en el primer trimestre, también contribuirá a reducir la presión sobre el Banco Estatal en su objetivo de estabilizar el tipo de cambio.

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