¿Será “destronado” el dólar?

Cada vez hay más llamados a reducir la dependencia del dólar estadounidense en el comercio y las reservas, lo que amenaza la posición de liderazgo del dólar...

Cada vez hay más llamados a reducir la dependencia del dólar estadounidense en el comercio y las reservas, lo que amenaza la posición de liderazgo del dólar...

Recientemente, con el fuerte ascenso de economías como las de China, India, Rusia y Brasil y los profundos cambios geopolíticos , han aumentado los esfuerzos para reducir la dependencia del dólar estadounidense.

Esfuerzos para reducir la dependencia

Según The Hindu (India), el 4 de mayo, India y Malasia acordaron usar rupias para pagar las transacciones comerciales entre ambos países. Anteriormente, Brasil y China acordaron aumentar los pagos en monedas locales para febrero de 2023. Recientemente, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos anunciaron que aceptarían monedas alternativas al dólar estadounidense en las exportaciones de petróleo, mientras que Irak anunció la prohibición de las transacciones personales o comerciales en dólares estadounidenses en el país.

Actualmente, Rusia y China son los dos países líderes en el esfuerzo por desdolarizar sus economías. Durante su visita a Rusia en marzo pasado, los presidentes chino, Xi Jinping, y ruso, Vladímir Putin, emitieron una declaración en la que acordaron fortalecer la cooperación económica bilateral, en particular promoviendo el uso del yuan chino (RMB) en las transacciones entre ambos países. El presidente Putin reafirmó su apoyo al uso del RMB en los pagos entre Rusia y países de Asia, África y América Latina.

Previamente, en la XIV Cumbre del Grupo de las Principales Economías Emergentes del Mundo (BRICS), celebrada en junio de 2022, el presidente ruso, Vladímir Putin, propuso estudiar la posibilidad de establecer una moneda de reserva internacional basada en las monedas nacionales de los países BRICS. La idea del presidente Putin contó con el apoyo de los miembros del grupo, especialmente de China y Brasil.

Según Bloomberg, en febrero y marzo, el yuan superó oficialmente al dólar y se convirtió en la principal moneda de intercambio en Rusia. Anteriormente, la proporción de pagos en rublos y yuanes aumentó significativamente, alcanzando el 47 % en marzo de 2023 en las transacciones entre ambos países. El yuan también se utiliza en las transacciones financieras entre los países de la ASEAN, la región que actualmente es el principal socio comercial de China.

Sin embargo, el uso actual del RMB a nivel mundial sigue siendo bajo. Esta moneda representa solo el 2,19 % del total de pagos globales; el 3,5 % de las transacciones de divisas; el 2,69 % de las reservas de los bancos centrales; y el 12,28 % de la cesta de Derechos Especiales de Giro (DEG) del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Del dólar estadounidense a los petrodólares

Basándose en su poderoso poder económico y militar y en la posesión del 80% de las reservas mundiales de oro, tras la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos estableció el sistema de Bretton Woods, vinculando el valor del dólar estadounidense al precio del oro. A partir de entonces, el dólar estadounidense comenzó a sustituir a la libra esterlina y se convirtió en la moneda principal.

Estados Unidos emprendió entonces la reconstrucción de Europa con el Plan Marshall de cuatro años, proporcionando a la UE más de 13.000 millones de dólares en ayuda, de los cuales el 90% en forma de “regalos” y sólo el 10% en forma de préstamos, lo que permitió que el dólar estadounidense se arraigara en Europa y luego se extendiera globalmente.

Sin embargo, a finales de la década de 1960, debido al excesivo gasto militar, el gobierno estadounidense se vio obligado a imprimir y emitir grandes cantidades de dólares estadounidenses, lo que provocó su depreciación. Para evitar daños, los países que utilizaban dólares estadounidenses vendieron sus reservas para comprar oro, lo que provocó una drástica depreciación del dólar. Estados Unidos perdió una gran cantidad de reservas de oro, de más de 20 000 millones de onzas cuando se estableció Bretton Woods en 1944 a 250 millones de onzas en 1971, tras su fin.

Ante la presión económica, el gobierno estadounidense tuvo que implementar una nueva política económica que puso fin a la capacidad de los gobiernos extranjeros o bancos centrales de utilizar el dólar estadounidense para intercambiarlo por oro estadounidense. La Reserva Federal (Fed) anunció la separación del dólar estadounidense del patrón oro, lo que provocó el colapso oficial del sistema de Bretton Woods. Sin embargo, el colapso de Bretton Woods no significó que Estados Unidos renunciara a su liderazgo mundial en el uso del dólar estadounidense.

Cuando estalló la cuarta guerra de Oriente Medio en 1973 entre Egipto, Siria e Israel, Estados Unidos tuvo la oportunidad de recuperar la hegemonía del dólar estadounidense. Bajo la influencia estadounidense, en 1973, Arabia Saudita fue el primer país en firmar un acuerdo con Estados Unidos, acordando utilizar el dólar estadounidense para financiar las exportaciones de petróleo. Dos años después, todos los países miembros de la OPEP acordaron utilizar el dólar estadounidense en sus transacciones. Desde entonces, el dólar estadounidense se separó del oro y formó una nueva combinación con el petróleo, basada en el valor de las transacciones petroleras, convirtiéndose en los "petrodólares".

Para comprar petróleo, los países se ven obligados a preparar grandes reservas de dólares estadounidenses, lo que provoca un aumento continuo de la demanda de esta moneda. Además, los países exportadores de petróleo utilizan petrodólares para comprar bonos estadounidenses y productos financieros relacionados, lo que provoca el retorno de grandes cantidades de dólares estadounidenses a Estados Unidos. El gobierno estadounidense ya no tiene que preocuparse por la depreciación del dólar estadounidense tan rápidamente como antes.

De hecho, además de los petrodólares y la deuda pública estadounidense que respaldaron al dólar, las dos instituciones que se mantuvieron tras el colapso del sistema de Bretton Woods, el FMI y el Banco Mundial (BM), también ayudaron al dólar a recuperar su posición dominante en el mercado internacional.

En la cesta de divisas del DEG, creada posteriormente por el FMI, el dólar estadounidense representa hasta el 70 %. Estados Unidos es también el mayor accionista del Banco Mundial y tiene poder de veto sobre cuestiones importantes de ambas organizaciones. Además, todos los préstamos otorgados a través de los mecanismos del FMI y el Banco Mundial utilizan el dólar estadounidense como base de valoración. Esto hace que el dólar estadounidense siga contando con un amplio respaldo de los países prestatarios.

Los países BRICS buscan lanzar una nueva moneda para competir con el dólar estadounidense. (Fuente: Chinadaily.com.cn)

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Aunque el petrodólar está estrechamente vinculado al patrón petróleo, la fuente de este recurso se encuentra en otro país. Para supervisar el uso del dólar estadounidense en circulación, en 1974, tres años después del fin de Bretton Woods, Estados Unidos fundó la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (SWIFT). Si bien SWIFT es una organización neutral sin fines de lucro, las transacciones a través de este sistema utilizan básicamente el dólar estadounidense como medio de pago. Si bien otras divisas se negocian a través de SWIFT en pequeñas cantidades, en realidad, el flujo de dinero a través de este sistema aún está controlado y dominado por Estados Unidos.

El hecho de que el dólar estadounidense se negocie ampliamente y se mantenga principalmente como reserva en muchas economías también causa problemas a muchos países. Cuando el dólar estadounidense se revaloriza, implica que otras monedas se deprecian, lo que genera inflación. Por el contrario, cuando el dólar estadounidense se deprecia, provoca el revalor de otras monedas, lo cual beneficia la gestión en otras economías. Dado que los bienes estratégicos se cotizan en dólares estadounidenses, cuando esta moneda se deprecia, los precios suben, lo que genera una inflación importada generalizada.

La Reserva Federal controla la impresión de dinero, pero el Tesoro estadounidense utiliza el dólar estadounidense para otorgar préstamos, lo que obliga a los bancos centrales de los países prestatarios a comprar bonos estadounidenses. En caso de una devaluación del dólar estadounidense, los países que se endeudan a través de bonos del gobierno estadounidense no tienen más opción que aceptar una disminución de sus activos de reserva.

Estados Unidos podría usar SWIFT para impedir que los países sancionados utilicen el dólar estadounidense en pagos internacionales, o incluso para excluir a los países hostiles de SWIFT. Además de las exigencias de reformas políticas, el trago amargo para algunos países en desarrollo se debe a los préstamos del FMI y a las advertencias periódicas dirigidas a estos países.

Por las razones mencionadas, la necesidad de encontrar un mecanismo de pago distinto al dólar estadounidense es cada vez mayor. Sin embargo, dada la fortaleza económica y el papel geopolítico de Estados Unidos, la influencia y la posición del dólar estadounidense aún son muy difíciles de reemplazar. Actualmente, Estados Unidos es el mayor productor y exportador mundial de petróleo, líder mundial en reservas de oro con más de 8.000 toneladas, y posee una sólida capacidad de innovación tecnológica. El dominio del mercado del dólar estadounidense sigue siendo muy fuerte. De los 81 tipos de precios de materias primas anunciados por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), solo cinco no están expresados ​​en dólares estadounidenses.

En términos de circulación, según las estadísticas de SWIFT, en los pagos internacionales actuales, la cuota de mercado del USD es del 41,1 %; en la financiación del comercio transfronterizo, su proporción alcanza el 84,32 %; en las transacciones internacionales de divisas, el USD representa el 88 %; en las transacciones financieras, el 47 % de la deuda internacional está denominada en USD y hasta el 58 % de las reservas internacionales son activos denominados en USD. En cuanto a la proporción de los indicadores mencionados, el USD ocupa el primer lugar.

En este contexto, si bien muchas economías se esfuerzan por desdolarizarse, mientras las economías desarrolladas sigan utilizando el dólar estadounidense en la inversión y el comercio bilateral, este esfuerzo de las economías en desarrollo y emergentes seguirá encontrando limitaciones. Sin duda, durante mucho tiempo, el dólar estadounidense seguirá siendo la moneda principal en el comercio y las reservas mundiales.

Fuente: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html