En el segundo trimestre de 2024, el mercado experimentó varias correcciones, y el índice VN no logró superar repetidamente la barrera psicológica de los 1300 puntos . Esto también provocó que algunas compañías de valores reportaran una disminución de sus ganancias, y muchas incluso incurrieran en pérdidas. Sin embargo, varias compañías de valores también reportaron un aumento considerable de sus ganancias gracias al floreciente segmento de préstamos con margen.
Al final del segundo trimestre, según las estadísticas de FiinGroup , el saldo pendiente de préstamos de margen de 62 compañías de valores alcanzó casi 220 billones de VND. Este es un récord histórico y supera el pico del primer trimestre de 2021 (184,4 billones de VND ). La proporción de préstamos de margen pendientes respecto a la capitalización bursátil total también alcanzó un récord histórico, del 9,4%.
"Vivir bien" gracias al préstamo con margen.
Según las estadísticas de Nguoi Dua Tin , Techcombank Securities (TCBS) es la empresa con el mayor aumento en préstamos pendientes. Al 30 de junio de 2024, los préstamos pendientes de TCBS alcanzaron los 24.694 billones de VND, ocupando el primer lugar entre las empresas de valores. De esta cantidad, los préstamos con margen aumentaron de más de 16 billones de VND a principios de año a 24.198 billones de VND al final del segundo trimestre.
Esta empresa también ostenta el récord de mayores beneficios en la industria de valores, con un beneficio después de impuestos en el segundo trimestre de 2024 que aumentó casi al triple hasta alcanzar los 1.297.500 millones de VND, el beneficio más alto que la empresa haya alcanzado jamás.
Durante los primeros seis meses del año, los ingresos operativos de TCBS aumentaron un 95%, alcanzando los 3.927.200 millones de VND, y el beneficio después de impuestos se multiplicó por 2,9, alcanzando los 2.225.800 millones de VND. Ambos resultados representan un récord para la compañía desde su creación.
En segundo lugar se encuentra SSI Securities (HoSE: SSI), cuyos servicios de préstamos con margen y anticipos generaron cerca de 513 mil millones de VND en ingresos, un aumento del 42,5 % en comparación con el mismo período del año anterior. Al 30 de junio de 2024, el saldo pendiente de préstamos con margen de SSI alcanzó los 19.600 mil millones de VND, un aumento del 16 % en comparación con el primer trimestre y del 33,5 % en comparación con finales de 2023, gracias a la evolución positiva del mercado.
Los ingresos totales y las ganancias antes de impuestos de SSI en el segundo trimestre alcanzaron los 2.368 mil millones de VND y los 835 mil millones de VND, respectivamente, lo que representa aumentos del 41% y el 50% en comparación con el mismo período de 2023. Se trata del segundo nivel de beneficios más alto desde que el gigante de valores inició operaciones, sólo inferior al beneficio récord registrado en el cuarto trimestre de 2021.
Durante los primeros seis meses del año, SSI estima alcanzar unos ingresos totales de 4,381 billones de VND y un beneficio antes de impuestos de 2,002 billones de VND, completando el 54% y el 59% del plan establecido respectivamente.
El tercer lugar lo ocupa Ho Chi Minh City Securities (HSC), cuyos saldos de préstamos de margen aumentaron más del 50% en comparación con el comienzo del año, alcanzando más de VND 18,500 mil millones al final del segundo trimestre de 2024.
En el segundo trimestre, HSC registró ingresos operativos de 1.094 billones de VND, un aumento del 86 % con respecto al mismo período del año anterior y el nivel más alto en dos años. Tras deducir impuestos y gastos, HSC Securities reportó un beneficio neto de 313.000 millones de VND, el doble que en el mismo período del año anterior y el nivel más alto en casi tres años.
Durante los primeros seis meses del año, HSC Securities registró ingresos totales de 1,957 mil millones de VND, un aumento del 61% en comparación con el mismo período del año pasado; el beneficio después de impuestos aumentó 2,2 veces a más de 590 mil millones de VND.
Según el informe financiero del segundo trimestre de 2024 publicado recientemente, VPS Securities registró varios puntos positivos de sus actividades comerciales propias y de los ingresos por intereses de los préstamos, pero el segmento de corretaje ya no genera la principal ganancia para la empresa.
Cabe destacar el auge de las actividades crediticias de VPS, con ingresos por intereses de préstamos y cuentas por cobrar que alcanzaron los 455.900 millones de VND, un aumento del 63 % en comparación con el mismo período del año anterior. Al 30 de junio de 2024, el saldo de préstamos pendientes de VPS superaba los 11.638.400 millones de VND, un aumento de 12.000 millones de VND con respecto a principios de año. Esto se debió principalmente a los préstamos de margen, que totalizaron 11.104 millones de VND, ocupando el cuarto lugar en el sector.
Durante el primer semestre de 2024, los ingresos operativos de VPS aumentaron un 12%, alcanzando los 3.278 billones de VND, y el beneficio antes de impuestos se quintuplicó, alcanzando los 1.027.6 billones de VND. En comparación con el beneficio antes de impuestos récord previsto de 1.500 billones de VND, VPS Securities ha alcanzado el 86% de su objetivo de beneficios tras el primer semestre del año.
Los préstamos de margen se han convertido en un salvavidas.
Junto a los puntos brillantes, algunas empresas aún sufrieron porque sus ganancias se vieron arrastradas por su segmento de comercio por cuenta propia , pero el próspero segmento de préstamos "salvó" a las empresas.
Por ejemplo, VNDirect Securities (HoSE: VND) reportó ganancias netas por sus actividades de trading por cuenta propia. La compañía registró ingresos de 271.800 millones de VND en el segundo trimestre, una disminución de la mitad en comparación con el mismo período del año pasado. La empresa actualmente está incurriendo en una pérdida temporal de 43,8 mil millones de VND. En el código bursátil VPB, la pérdida fue de 44,8 mil millones de VND. Código LTG , pérdida 15 mil millones de VND Al invertir en C4G .
A diferencia de las operaciones por cuenta propia, los ingresos por intereses de préstamos y cuentas por cobrar registraron 299.300 millones de VND, un aumento del 9 % con respecto al mismo período del año anterior. Al 30 de junio de 2024, los préstamos de margen pendientes y los anticipos contra ventas aumentaron un 9 % con respecto al inicio del año, alcanzando más de 11.246 millones de VND, de los cuales los préstamos de margen representaron más de 10.936 millones de VND.
En total, en el segundo trimestre de 2024, los ingresos operativos de VNDirect alcanzaron los 1.458.200 millones de VND, lo que representa una disminución del 8% con respecto al mismo período del año anterior. La compañía de valores registró un beneficio neto de 344.900 millones de VND, una disminución del 18% con respecto al mismo período.
Durante el primer semestre de 2024, los ingresos operativos de VNDirect disminuyeron ligeramente un 1%, hasta los 2.843 mil millones de VND, mientras que el beneficio después de impuestos aumentó un 71%, hasta los 962 mil millones de VND. En comparación con el beneficio después de impuestos previsto de 2.020 mil millones de VND, VNDirect ha alcanzado el 48% de su objetivo de beneficios para el primer semestre del año.
De hecho, el bajo rendimiento de las operaciones propias redujo hasta el 78 % las ganancias de VIX Securities (HoSE: VIX) . En concreto, la compañía registró ganancias de los activos con valor razonable a valor razonable (FVTPL). Se evaporó en un 52%, a 222,4 mil millones de VND. Mientras tanto, la compañía sufrió una pérdida de 159.400 millones de VND en sus activos FVTPL clave, muy lejos de las ganancias de más de 39.000 millones de VND registradas en el mismo período del año pasado. Después de deducir estas cifras, VIX Securities sólo registró un beneficio neto de 63.000 millones de VND en este segmento, una disminución del 87% en comparación con el mismo período del año pasado.
Según la explicación de VIX, las fuertes caídas de las acciones vietnamitas en abril y junio afectaron las actividades comerciales propias de la compañía.
Un aspecto destacado del rendimiento financiero de VIX este trimestre es el aumento de 2,4 veces en los ingresos por intereses de préstamos y cuentas por cobrar, alcanzando los 118.500 millones de VND. El saldo de préstamos de margen de VIX se situó en 4.084 millones de VND al final del segundo trimestre, un aumento del 36 % con respecto al inicio del año. Como resultado, el fuerte aumento en las cuentas por cobrar y los préstamos ha tenido un impacto positivo en los beneficios de la compañía.
Después de deducir todos los gastos, VIX Securities reportó una ganancia neta de VND 123,8 mil millones, una fuerte disminución del 78% en comparación con los VND 565,6 mil millones logrados en el mismo período del año pasado.
Durante el primer semestre de 2024, los ingresos operativos del VIX disminuyeron un 23%, hasta los 739.400 millones de VND. El beneficio neto después de impuestos también se redujo un 50%, hasta los 285.700 millones de VND, alcanzando tan solo el 27% del objetivo anual.
¿Aumentará el apalancamiento de la industria en el futuro próximo?
Al comentar sobre el aumento de la deuda de margen en el segundo trimestre de 2024, el Sr. Nguyen The Minh, director de análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, cree que se debe principalmente a situaciones específicas, concentradas en compañías de valores que frecuentemente participan en "acuerdos".
Según este experto, el aumento de los préstamos de margen es coherente con el aumento de capital de las compañías de valores en el período anterior y la expansión del número de inversores.
El apalancamiento de la industria aumentará para respaldar la expansión de las operaciones de préstamos de margen y gestión de cartera.
Al evaluar las perspectivas para la industria de valores en el próximo período, VIS Rating pronostica una mejora continua a medida que los préstamos de margen y las ganancias de inversión de las compañías de valores crecen en condiciones favorables.
En particular, dada la mejora en la confianza del mercado, las grandes firmas de valores aumentarán su inversión en instrumentos de renta fija. Gracias a sus amplios recursos de capital y a su extensa red de clientes, las grandes firmas tienen más ventajas para expandir los préstamos con margen, especialmente a medida que aumenta la actividad de negociación de valores en un entorno de bajos tipos de interés.
El apalancamiento de la industria aumentará para apoyar la expansión de los préstamos de margen y las operaciones de cartera, pero los riesgos se ven mitigados por las recientes rondas de recaudación de capital.
Las empresas de valores nacionales incrementarán sus préstamos y captarán nuevo capital para impulsar el crecimiento de sus activos. En general, el índice de apalancamiento de la industria de valores vietnamita se encuentra entre los más bajos de la región Asia-Pacífico (APAC)», señaló el equipo de análisis de VIS Rating.
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Fuente: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm
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