En el segundo trimestre de 2024, el mercado experimentó varias correcciones, y el índice VN no logró superar repetidamente el umbral psicológico de los 1300 puntos . Esto también provocó que algunas compañías de valores reportaran una disminución de sus ganancias, y muchas incluso registraran pérdidas. Sin embargo, muchas compañías de valores también reportaron un aumento considerable de sus ganancias gracias al floreciente segmento de préstamos con margen.
Al final del segundo trimestre, según las estadísticas de FiinGroup , el saldo de la deuda de margen de 62 compañías de valores alcanzó casi 220 billones de VND. Este es un nivel récord hasta la fecha y supera el máximo del primer trimestre de 2021 (184,4 billones de VND ). La ratio del saldo de préstamos de margen con respecto a la capitalización total también alcanzó un máximo histórico, del 9,4 %.
"Viva sano" gracias a los préstamos con margen
Según las estadísticas de Nguoi Dua Tin , Techcom Securities (TCBS) es la empresa con el mayor aumento en préstamos pendientes. Al 30 de junio de 2024, los préstamos pendientes de TCBS alcanzaron los 24.694 billones de VND, ocupando el primer lugar en el grupo de valores. De estos, los préstamos de margen aumentaron de más de 16 billones de VND a principios de año a 24.198 billones de VND al final del segundo trimestre.
Esta empresa también es la campeona en ganancias de la industria de valores, con ganancias después de impuestos en el segundo trimestre de 2024 que aumentaron casi 3 veces a VND 1,297.5 mil millones, la ganancia más alta de la compañía en la historia.
En los primeros seis meses del año, los ingresos operativos de TCBS aumentaron un 95%, alcanzando los 3.927.200 millones de VND, y su beneficio neto se multiplicó por 2,9, hasta los 2.225.800 millones de VND. Estos resultados representan un récord para la compañía desde su creación.
En segundo lugar se encuentra SSI Securities (HoSE: SSI), con ingresos por préstamos con margen y preventa de casi 513 mil millones de VND, un aumento del 42,5 % respecto al mismo período. Al 30 de junio de 2024, el saldo de préstamos con margen de SSI alcanzó los 19,6 billones de VND, un 16 % más que en el primer trimestre y un 33,5 % más que a finales de 2023, gracias a las fluctuaciones positivas del mercado.
Los ingresos totales y las ganancias antes de impuestos de SSI en el segundo trimestre alcanzaron los 2,368 mil millones de VND y los 835 mil millones de VND, un 41% y un 50% más respectivamente que en el mismo período de 2023. Se trata de la segunda mayor ganancia desde que opera este gigante de valores, sólo inferior al beneficio récord registrado en el cuarto trimestre de 2021.
Se estima que, en los primeros 6 meses del año, SSI ha logrado 4,381 billones de VND en ingresos totales y 2,002 billones de VND en ganancias antes de impuestos, completando el 54% y el 59% del plan, respectivamente.
El tercer puesto lo ocupa Ho Chi Minh City Securities (HSC), cuyos préstamos de margen pendientes aumentaron más del 50% en comparación con principios de año, alcanzando más de 18,5 mil millones de VND al final del segundo trimestre de 2024.
En el segundo trimestre, HSC registró ingresos operativos de 1.094 billones de VND, un aumento interanual del 86% y el nivel más alto en dos años. Tras deducir impuestos y gastos, HSC Securities reportó un beneficio neto de 313.000 millones de VND, el doble del mismo período del año anterior y el nivel más alto en casi tres años.
En los primeros seis meses del año, HSC Securities registró ingresos totales de 1,957 mil millones de VND, un 61% más que en el mismo período; el beneficio después de impuestos aumentó 2,2 veces a más de 590 mil millones de VND.
Según el informe financiero publicado recientemente para el segundo trimestre de 2024, VPS Securities registró muchos puntos brillantes en las actividades de comercio por cuenta propia y en los intereses de los préstamos, pero el segmento de corretaje ya no aporta la principal ganancia a la empresa.
Cabe destacar que las actividades crediticias de VPS han prosperado, con intereses sobre préstamos y cuentas por cobrar que alcanzaron los 455.900 millones de VND, un aumento del 63 % con respecto al mismo período. Al 30 de junio de 2024, los préstamos pendientes de VPS superaban los 11.638.400 millones de VND, un aumento de 12.000 millones de VND en comparación con principios de año. De estos, la mayoría correspondían a préstamos de margen, con 11.104 millones de VND, lo que los sitúa en el cuarto puesto del sector.
En los primeros seis meses de 2024, los ingresos operativos de VPS aumentaron un 12%, alcanzando los 3.278 billones de VND, y el beneficio antes de impuestos se quintuplicó, alcanzando los 1.027.6 billones de VND. En comparación con el plan récord de beneficios antes de impuestos de 1.500 billones de VND, VPS Securities ha alcanzado el 86% del objetivo de beneficios tras los primeros seis meses del año.
Los préstamos de margen se convierten en un salvavidas
Además de los puntos brillantes, todavía hay algunas empresas cuyos beneficios están siendo arrastrados por el segmento de auto-comercio , pero el próspero segmento de préstamos ha "salvado" a la empresa.
Por ejemplo, VNDirect Securities (HoSE: VND) , beneficio neto de la autonegociación de la empresa Los ingresos de la compañía en el segundo trimestre registraron 271,8 mil millones de VND, menos de la mitad en comparación con el mismo período. Actualmente la compañía está perdiendo temporalmente 43.800 millones de VND. En el código VPB, pérdida de 44.800 millones de VND Código LTG , agujero 15 mil millones de dongs Al invertir en C4G .
A diferencia de las operaciones con intermediarios financieros, los intereses de préstamos y cuentas por cobrar registraron 299.300 millones de VND, un aumento del 9 % con respecto al mismo período. Al 30 de junio de 2024, los préstamos de margen y anticipos de ventas pendientes aumentaron un 9 % con respecto al inicio del año, alcanzando más de 11.246 millones de VND, de los cuales los préstamos de marin pendientes superaron los 10.936 millones de VND.
En el segundo trimestre de 2024, los ingresos operativos de VNDirect alcanzaron los 1.458.200 millones de VND, un 8 % menos que en el mismo periodo del año anterior. Esta compañía de valores registró un beneficio después de impuestos de 344.900 millones de VND, un 18 % menos que en el mismo periodo del año anterior.
En los primeros seis meses de 2024, los ingresos operativos de VNDirect disminuyeron ligeramente un 1%, hasta los 2.843 mil millones de VND, y el beneficio después de impuestos aumentó un 71%, hasta los 962 mil millones de VND. En comparación con el plan de obtener un beneficio después de impuestos de 2.020 mil millones de VND, VNDirect ha alcanzado el 48% del objetivo de beneficios tras los primeros seis meses del año.
Incluso una autonegociación deficiente ha erosionado hasta el 78% de las ganancias de VIX Securities (HoSE: VIX) . En concreto, la compañía registró ganancias de activos con valor razonable con cambios en resultados (FVTPL). se evaporaron un 52% a 222,4 mil millones de VND. Mientras tanto, la compañía perdió 159,4 mil millones de VND de sus principales activos en FVTPL, lejos de la ganancia de más de 39 mil millones de VND en el mismo período. Además de eso, VIX Securities solo registró una ganancia neta de 63 mil millones de VND en este segmento, un 87% menos en comparación con el mismo período del año pasado.
Según la explicación de VIX, las acciones vietnamitas tuvieron fuertes caídas en abril y junio, lo que afectó las actividades comerciales propias de la compañía.
El punto positivo en el panorama financiero de VIX este trimestre fue que los intereses de préstamos y cuentas por cobrar se multiplicaron por 2,4, alcanzando los 118.500 millones de VND. El saldo de préstamos de margen de VIX se situó en 4.084 millones de VND al final del segundo trimestre, un 36 % más que a principios de año. Como resultado, el aumento de las cuentas por cobrar y los préstamos ha tenido un impacto positivo en las ganancias de la compañía.
Después de deducir todos los gastos, VIX Securities reportó una ganancia después de impuestos de VND 123,8 mil millones, un 78% menos en comparación con los VND 565,6 mil millones obtenidos en el mismo período.
En los primeros seis meses de 2024, los ingresos operativos del VIX disminuyeron un 23%, hasta los 739.400 millones de VND. El beneficio después de impuestos también se redujo un 50%, hasta los 285.700 millones de VND, y solo se completó el 27% del plan establecido para todo el año.
¿Aumentará el apalancamiento de la industria en el próximo período?
Al evaluar el aumento de la deuda de margen en el segundo trimestre de 2024, el Sr. Nguyen The Minh, director de análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, dijo que proviene principalmente de historias individuales, centrándose en compañías de valores que a menudo hacen "tratos".
Según este experto, el aumento de los préstamos de margen es coherente con el aumento de capital de las compañías de valores en el período anterior y la expansión del número de inversores.
El apalancamiento de la industria aumentará para respaldar los préstamos de margen y la expansión de la cartera.
Al evaluar las perspectivas de la industria de valores en el futuro próximo, VIS Rating pronostica una mejora continua a medida que los préstamos de margen y las ganancias de inversión de las compañías de valores crecen en condiciones favorables.
En particular, las grandes compañías de valores aumentarán su inversión en instrumentos de renta fija debido a la mejora del mercado. Con un gran capital y una amplia red de clientes, las grandes empresas tienen más ventajas para ampliar los préstamos con margen, especialmente cuando la actividad de negociación de valores aumenta en un entorno de bajos tipos de interés.
El apalancamiento de la industria aumentará para apoyar los préstamos de margen y la expansión de la cartera, pero los riesgos se ven mitigados por las recientes rondas de capital.
Las compañías de valores nacionales aumentarán su deuda y captarán nuevo capital para impulsar el crecimiento de sus activos. En general, el ratio de apalancamiento de la industria de valores vietnamita se encuentra entre los más bajos de la región Asia-Pacífico (APAC)», afirmó el equipo de análisis de VIS Rating.
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Fuente: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm
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