Gestión de criptomonedas: lecciones de China

Mientras el mundo presencia una ola de criptomonedas que se extiende desde Wall Street hasta los rincones más remotos de las zonas rurales de muchos países, China, la segunda economía más grande del mundo, está pulsando el botón de "pausa".

Ilustración de las criptomonedas más populares y su regulación en China - Foto: Reuters

El 19 de octubre, los gigantes tecnológicos chinos Ant Group y JD.com suspendieron temporalmente sus planes para lanzar criptomonedas estables en Hong Kong, después de que China continental expresara su preocupación por el auge de las monedas controladas por entidades privadas.

¿Qué está haciendo China con las criptomonedas y qué puede aprender Vietnam de su gigante vecino?

De "paraíso de la minería de criptomonedas" a zona prohibida

Hace tan solo unos años, China representaba más del 70% de la actividad minera mundial de Bitcoin. Provincias como Sichuan y Xinjiang fueron en su momento los "santos griales" de las granjas de minería de criptomonedas.

Pero en 2021, Pekín dio un giro inesperado y decretó una prohibición total. Los motivos no se limitaban a la preocupación de China por los riesgos financieros, sino que también abarcaban la ciberseguridad, la contaminación ambiental y el control del flujo de capitales.

Para mayo de 2025, las restricciones serán aún más estrictas. No solo se prohibirá el comercio, la posesión y la minería de criptomonedas, sino que China también emitirá regulaciones que prohíban a las plataformas tecnológicas proporcionar precios de criptomonedas o promocionarlas de cualquier forma.

En otras palabras, Pekín ha cerrado la puerta a todas las actividades relacionadas con las criptomonedas descentralizadas, desde Bitcoin y Ethereum hasta Dogecoin.

A ojos del actual gobierno chino, las criptomonedas no son una revolución financiera democrática, sino más bien una "amenaza que podría sacudir los cimientos del sistema monetario nacional".

Sin embargo, a diferencia de la China continental, Hong Kong ha recibido luz verde de Pekín para experimentar con nuevas formas de moneda digital, pero bajo un control muy estricto.

En mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó la Ley de Ordenanzas sobre Monedas Estables, que permite a las empresas solicitar licencias para emitir monedas estables. Sin embargo, este marco legal es tan estricto que a muchas empresas les resulta muy difícil operar con normalidad.

Por un lado, China quiere impulsar la tecnología blockchain como motor de innovación. Por otro lado, no permite que ninguna forma de criptomoneda escape al control estatal.

Hong Kong se convirtió así en un "laboratorio controlado", donde Pekín observaba, evaluaba e intervenía cuando era necesario.

La reciente suspensión de los planes de emisión de stablecoins en Hong Kong por parte de Alibaba (a través de Ant Group) y JD.com demuestra una vez más el deseo de China de reforzar aún más su control sobre las criptomonedas.

La razón es simple: Pekín no quiere que la moneda se convierta en un "patio de recreo privado". El Banco Popular de China (PBoC) teme que las criptomonedas estables creen lagunas en los controles de capital y representen riesgos para el sistema monetario nacional.

La retirada de estos gigantes tecnológicos envía una señal a todo el mercado: China no quiere que nadie, incluidas las empresas nacionales, manipule su moneda sin la dirección del Estado.

Sugerencias para Vietnam

En Vietnam, las criptomonedas se encuentran en un punto de inflexión. El número de usuarios de criptomonedas en Vietnam es uno de los más altos de la región, impulsado principalmente por las actividades de inversión y el modelo de juego con recompensas. Sin embargo, hasta la fecha, las políticas regulatorias siguen siendo cautelosas y carecen de un marco legal integral.

En septiembre de 2025, el gobierno emitió la Resolución 05/2025, que autorizaba un programa piloto para otorgar licencias a plataformas de intercambio de criptomonedas en el marco de la Ley de Tecnologías Digitales. Sin embargo, el elevado requisito de capital mínimo (aproximadamente 379 millones de dólares) y la prohibición de las stablecoins han impedido que cualquier empresa se registre.

Sin embargo, Vietnam aún puede extraer algunos principios de la experiencia de China.

En primer lugar, la protección es primordial; la innovación, secundaria. Las criptomonedas pueden resultar atractivas, pero también conllevan riesgos significativos como el blanqueo de capitales, el fraude, la manipulación de precios y repercusiones en la seguridad financiera. Vietnam necesita establecer un marco jurídico sólido antes de su plena apertura.

En segundo lugar, si bien debemos fomentar la tecnología blockchain, también debemos actuar con cautela. No debemos equiparar las criptomonedas con las tecnologías de plataforma. Vietnam debería promover las aplicaciones de blockchain en la agricultura , la salud y las finanzas, no solo para la minería de criptomonedas.

En tercer lugar, podemos aprender del e-CNY (yuan digital). Vietnam sin duda puede investigar la emisión de VND digital para modernizar su sistema de pagos, impulsar la transformación digital y fortalecer su soberanía financiera.

Finalmente , se podría crear un entorno de pruebas controlado (un mecanismo de prueba controlado) en Ciudad Ho Chi Minh o Hanói. En lugar de una prohibición total, Vietnam podría establecer una zona piloto con regulaciones estrictas para que las empresas prueben criptomonedas estables o productos basados ​​en blockchain en un entorno controlado.

Las criptomonedas son una tendencia, pero no todos pueden adoptarlas. China ha optado por su propio camino: reforzar el control y construir su propia versión digital. Esto no significa que Vietnam deba seguir su ejemplo, pero tampoco puede ignorarlo.

En lugar de seguir ciegamente las tendencias o imponer prohibiciones incondicionales, Vietnam debería optar por un camino que "equilibre la innovación y la seguridad", donde la tecnología sirva a los intereses nacionales, en lugar de sumergir al país en un juego de apuestas global.

En la era digital, la política de criptomonedas no es solo una cuestión técnica, sino una prueba estratégica para cada nación. Y Vietnam, si lo hace bien, puede convertir este desafío en un trampolín para el florecimiento de la economía digital.

China prueba la moneda electrónica CNY.

A pesar de las prohibiciones, China no oculta su ambición de convertirse en líder en monedas digitales emitidas por el Estado (CBDC). El e-CNY (yuan digital) se está probando en más de 20 ciudades, con un valor total de transacciones que supera los 100 mil millones de yuanes.

Esto no es "criptomoneda" en el sentido tradicional. El e-CNY no es descentralizado, no es anónimo y está totalmente controlado por el Banco Popular de China (PBOC).

Pero esto permite a Pekín alcanzar importantes objetivos estratégicos: un mayor control sobre los flujos monetarios; una menor dependencia del sistema de pagos internacionales dominado por Estados Unidos; y avances hacia la "desdolarización" del comercio transfronterizo.

Si bien las criptomonedas de libre mercado suelen ser consideradas "riesgosas", el e-CNY se está desarrollando como una alternativa "dirigida". Así es como China está creando su propia versión de "criptomoneda puramente china", una que no requiere descentralización pero que aun así aspira a un alcance internacional ambicioso.

NGUYEN TANG NGHI

Fuente: https://tuoitre.vn/quan-ly-crypto-bai-hoc-tu-trung-quoc-20251021093120728.htm