Mercado de criptoactivos: ventaja de los recién llegados y apalancamiento de la tokenización
El mercado global de criptoactivos está transformando la forma en que se recauda capital, se poseen activos y se realizan transacciones. Vietnam, que antes era un mercado dinámico y carecía de reconocimiento legal, ahora tiene la oportunidad de aprovechar su ventaja de recién llegado para construir una sólida plataforma de criptoactivos, aprendiendo de la experiencia de países que lo han precedido.
Según numerosos inversores y expertos financieros, la mayor oportunidad reside en la tokenización de activos. No se trata solo de un concepto tecnológico, sino de una solución estratégica de negocio que se espera resuelva el grave problema de liquidez y capital de las empresas. «La tokenización permite a las empresas vietnamitas, que poseen grandes activos físicos, pero ilíquidos, como bienes raíces, proyectos energéticos, etc., dividir su valor y digitalizarlos. Esto crea un canal de movilización de capital más directo y eficaz, reduciendo la dependencia del crédito bancario o de las complejas rondas de financiación tradicionales», afirmó el Sr. Tran Tuan Minh, inversor con más de 10 años de experiencia en el campo de las finanzas digitales.
El desarrollo piloto del mercado de criptoactivos por parte del gobierno no solo busca gestionar riesgos, sino también sentar las bases para que Vietnam entre en una nueva era de la economía digital. Esto se considera una estrategia para liberar potencial, ayudando al mercado nacional a mantenerse al día con los flujos financieros internacionales.
El aumento de liquidez no solo activa activos inactivos, sino que también atrae a inversores extranjeros, tanto particulares como institucionales. Cuando las transacciones de criptoactivos se realizan en la plataforma blockchain, se mejora la transparencia, la trazabilidad y la supervisión de las transacciones, creando un entorno de inversión más confiable, especialmente importante para cumplir con los estándares internacionales de gobernanza.
Despeje del camino legal: aumentar la confianza de los inversores y mejorar la capacidad de gobernanza nacional
El anuncio oficial del Gobierno de la Resolución 05/2025/NQ-CP sobre el pilotaje del mercado de criptoactivos se considera una medida decisiva para que el mercado vietnamita pase de ser una "zona gris" a un área regulada. Se trata de una herramienta de política estratégica que ayuda a Vietnam a integrarse oficialmente con los flujos globales de capital y tecnología.
Esta identificación legal es un factor clave para que las instituciones financieras tradicionales tengan una base para participar, formalizando así y ampliando el tamaño del mercado. La aplicación de mecanismos estrictos como el control de identidad (KYC) y la lucha contra el blanqueo de capitales (AML), requisitos obligatorios de las organizaciones internacionales, creará una barrera de confianza para el mercado vietnamita.
Al compartir con la prensa, la Sra. Nguyen Hai Yen, inversora individual con amplia experiencia en el sector de criptoactivos, expresó su esperanza: «Lo que más necesitamos ya no son ganancias 'superenormes', sino seguridad y transparencia. Antes, operábamos en bolsas internacionales sin protección legal. El programa piloto del Gobierno y el establecimiento de un límite de capital de 10 billones de VND representan un 'compromiso' con la calidad, lo que nos brinda mucha más seguridad al realizar transacciones a nivel nacional, pagar impuestos completos y tener nuestros derechos protegidos».
Establecer y operar un mercado regulado de criptoactivos también representa una oportunidad para que Vietnam mejore su capacidad de gobernanza financiera. La Resolución 05, con sus estrictos requisitos de capital (mínimo 10 billones de VND) y altos estándares de ciberseguridad (nivel 4 o superior), actúa como un filtro para garantizar que solo las empresas con potencial y responsabilidad puedan participar en el piloto.
Según las instrucciones de la Comisión Estatal de Valores, la concesión de licencias a las organizaciones que participan en el mercado piloto de criptoactivos se realizará con cautela, acompañada de un estricto mecanismo de supervisión. La agencia gestora también está investigando la aplicación de herramientas de análisis en cadena para mejorar la capacidad de monitorizar y prevenir riesgos financieros y garantizar la transparencia de los flujos de capital.
El desafío de la identificación, la gestión de riesgos y el problema del equilibrio macro
Si bien las perspectivas de expansión del mercado son claras, el mercado de criptoactivos presenta muchas características no tradicionales: descentralización, alta volatilidad y transacciones transfronterizas. Esto plantea un gran desafío para establecer un marco legal armonioso y eficaz.
Además, según los economistas, el mayor desafío legal es la identificación y clasificación de los activos. La aplicación temporal de las regulaciones de valores a los criptoactivos es una solución temporal. Sin embargo, los economistas afirman que la diversidad del mercado (p. ej., NFT, stablecoins, tokens de utilidad, etc.) requiere un marco de clasificación especializado.
Con respecto a esta historia, el Dr. Nguyen Tri Hieu, un experto económico y financiero, expresó una visión cautelosa de que el mercado de criptoactivos es un mercado atractivo, pero también lleno de riesgos. El gobierno ha tomado la medida correcta al ponerlo en un marco piloto, pero se debe prestar especial atención a la gestión del riesgo sistémico y la educación de los inversores. Mi punto de vista es ser extremadamente cauteloso, porque los criptoactivos son altamente volátiles, y el hecho de que los inversores vietnamitas hayan invertido una gran cantidad de capital en el mercado de "moneda virtual" en el pasado muestra que hay una gran demanda pero el conocimiento no está sincronizado. Al mismo tiempo, enfatizó que el problema fiscal es un gran cuello de botella. Es imposible imponer impuestos rígidos como los valores tradicionales, debe haber políticas flexibles para fomentar la transparencia, evitando empujar las actividades de staking y airdrop a una zona gris porque es difícil determinar la base para el cálculo de impuestos.
Además, el mercado de criptoactivos tiene la capacidad de mover capital transfronterizo casi instantáneamente. Esto ejerce una gran presión sobre los reguladores para controlar los flujos de capital entrantes y salientes y prevenir el riesgo de lavado de dinero transfronterizo, una prioridad absoluta en la integración financiera global. Según el Sr. Tran Tuan Minh, el desafío para las empresas no solo reside en el capital de 10 billones de VND, sino también en garantizar la seguridad continua de la red de nivel 4. Las transacciones en la cadena de bloques son permanentes, y el riesgo de ataques informáticos es muy alto.
Se puede observar que el programa piloto de 5 años es una excelente oportunidad para que Vietnam busque un equilibrio entre la innovación y la gestión de riesgos. El éxito dependerá de la capacidad de realizar evaluaciones intermedias flexibles y de publicar los resultados. El Dr. Nguyen Tri Hieu y otros expertos propusieron que, tras los primeros años del programa piloto, Vietnam debería recurrir a modelos internacionales para desarrollar un marco legal oficial, que incluya una clasificación clara de los tipos de tokens y el establecimiento de políticas fiscales competitivas para fomentar la tenencia a largo plazo. Esto contribuirá a aumentar el atractivo del mercado y a minimizar los riesgos legales.
La iniciativa del Gobierno para liberar los criptoactivos ha demostrado su visión estratégica. Si el proyecto piloto tiene éxito, Vietnam no solo retendrá el capital nacional, sino que también atraerá flujos de capital internacionales, entrando oficialmente en la nueva era financiera con una posición altamente competitiva en la región. Este desarrollo requiere la sincronización de tres factores fundamentales: políticas flexibles, tecnología de alta seguridad y capacidad profesional para la gestión de riesgos, enfatizó el Sr. Hieu.
Fuente: https://vtv.vn/tai-san-ma-hoa-manh-ghep-chien-luoc-trong-hanh-trinh-viet-nam-hoi-nhap-tai-chinh-toan-cau-1002510151314465.htm
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