¿Por qué el recorte de tasas de la Fed afecta al mercado del oro?

Los precios mundiales del oro se han desacelerado a medida que los inversores esperan con interés la próxima decisión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED). El recorte de la tasa de interés de la FED no solo ha atraído la atención en Estados Unidos, sino que también ha interesado a los inversores globales.

El tamaño del primer recorte y el nivel general de flexibilización siguen siendo temas de debate, mientras que las próximas elecciones estadounidenses son otro factor que complica a los inversores y banqueros centrales mundiales que esperan orientación de la Fed y esperan un "aterrizaje suave" de la economía , es decir, una caída de la inflación pero no una recesión.

Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de EE. UU. Foto: Reuters

“ Todavía no sabemos cómo será este ciclo: si será como el de 1995, cuando el recorte fue de solo 75 puntos básicos, o como el de 2007-2008, cuando el recorte fue de 500 puntos básicos ”, dijo Kenneth Broux, director de investigación corporativa, cambiaria y de tipos de interés de Société Générale.

A continuación se presentan algunos aspectos destacados para los mercados globales:

Precio del oro beneficio

En el ámbito de las materias primas, los metales preciosos y los metales básicos como el cobre se beneficiarán del recorte de tipos de la Fed. Para estas materias primas, las perspectivas de demanda y un aterrizaje suave son clave.

Unas tasas de interés más bajas y un dólar más débil, que no sólo reducen el costo de oportunidad de mantener metales sino que también hacen que sea más barato para quienes usan otras monedas comprarlos, podrían impulsar el crecimiento.

La bajada de las tasas de interés provocará un aumento en el precio del oro. Foto: PC

“ Las altas tasas de interés son un obstáculo clave para los metales básicos, ya que causan distorsiones negativas significativas en la demanda física debido a las ventas de inventarios y ejercen presión sobre los segmentos de demanda final con uso intensivo de capital”, dijo Ehsan Khoman de MUFG.

Cuando ocurre la realidad, es decir, cuando el precio del oro alcanza el máximo previsto, lo venden para obtener ganancias (venden la verdad). En otras palabras, el precio del oro podría no mantener su máximo histórico por mucho tiempo si los especuladores deciden deshacerse de sus tenencias cuando el precio alcance el máximo deseado.

Además de los metales preciosos, los metales básicos como el cobre también se están beneficiando. Las tasas de interés más bajas y la posible depreciación del dólar estadounidense hacen que el metal sea más asequible, lo que impulsa la demanda. « Las altas tasas de interés representan un obstáculo importante para los metales básicos, lo que ejerce una presión considerable sobre su demanda», afirmó Ehsan Khoman.

Recuperación del mercado de valores

Los mercados bursátiles mundiales se han visto afectados recientemente por las preocupaciones sobre el crecimiento, con las acciones cayendo más del 6% en los primeros tres días de agosto de 2024, luego de los débiles datos de empleo en Estados Unidos.

Sin embargo, el mercado se recuperará si las tasas de interés más bajas en Estados Unidos impulsan la actividad económica y evitan una recesión.

Los mercados bursátiles siempre estuvieron volátiles después del primer recorte de tasas del banco central, dijo Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas en Barclays, generando dudas sobre la lógica de la medida.

Pero si hay un recorte sin recesión, el mercado tiende a recuperarse. Barclays afirmó que los sectores que se beneficiarán de las bajas tasas de interés son el inmobiliario y los servicios públicos.

El suave aterrizaje de la economía estadounidense también ha beneficiado a los mercados asiáticos al crear un entorno más estable para otras economías. El Nikkei 225 de Japón ha caído más del 10 % desde su máximo histórico en julio de 2024 debido al yen y al aumento de los tipos de interés en Japón.

Es poco probable que el dólar caiga profundamente.

Las economías podrían verse decepcionadas por el aumento del valor de sus monedas a medida que el dólar se debilita ante la reducción de los tipos de interés en Estados Unidos. JPMorgan señala que, en tres de los últimos cuatro ciclos de flexibilización monetaria, el dólar, de hecho, se fortaleció.

Dado que las perspectivas para el dólar dependen en gran medida del nivel relativo de las tasas de interés de Estados Unidos en comparación con las de otros países, si las tasas de interés de Estados Unidos son más altas que las de otros países, el dólar tiende a volverse más atractivo para los inversores y viceversa.

El recorte de la tasa de interés estadounidense debilitará aún más el dólar. Foto: Reuters

El yen y el franco suizo se consideran divisas refugio. Sin embargo, según una encuesta de Reuters, el diferencial de tipos de interés entre EE. UU. y estos dos países podría reducirse a la mitad para finales de 2025. Esto significa que estas dos monedas podrían perder atractivo, lo que haría que los inversores siguieran considerando mantener el dólar.

La libra esterlina (GBP) y el dólar australiano podrían tener un diferencial de tasas de interés relativamente pequeño, lo que significa que, aunque las tasas de interés en ambos países sean ligeramente más altas que en EE. UU., no es lo suficientemente grande como para que ambas monedas sean significativamente más atractivas que el dólar estadounidense. Por lo tanto, el dólar estadounidense seguirá siendo atractivo para los inversores internacionales a menos que EE. UU. tenga tasas de interés realmente bajas.

En este contexto, las economías asiáticas se adelantaron al mercado al anticipar un recorte de tipos en EE. UU., lo que provocó que muchas divisas, como el won coreano, el baht tailandés y el ringgit malayo, se apreciaran en julio y agosto. El yuan también ha recuperado sus pérdidas frente al dólar estadounidense desde principios de año. Esto sugiere que los mercados asiáticos han reaccionado positivamente a las expectativas de un recorte de tipos en EE. UU., lo que ha incrementado el valor de sus divisas frente al dólar.

"Llevando" a los bancos centrales a bajar los tipos de interés

En primavera, cuando la inflación estadounidense fue superior a lo previsto, surgió la preocupación de que la Reserva Federal mantuviera los tipos de interés sin cambios durante todo el año. En este escenario, instituciones como el Banco Central Europeo (BCE) o el Banco de Canadá tendrían una difícil decisión: bajar los tipos de interés para estimular la economía.

Pero ahora que la Fed ha comenzado a actuar, será más fácil para otros bancos centrales del mundo desarrollado evaluar la política monetaria. Los operadores prevén que otros bancos centrales seguirán el ejemplo. Sin embargo, es probable que el BCE y el Banco de Inglaterra recorten menos que la Fed, ya que siguen siendo cautelosos con la inflación.

Los mercados globales de bonos también se han beneficiado, ya que suelen seguir los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses, alemanes y británicos se encaminan a su primera caída trimestral desde finales de 2023, a medida que la Fed se acerca a su recorte de tipos del 18 de septiembre. Esto significa que los precios de los bonos están subiendo.

Además, unas tasas de interés más bajas en Estados Unidos podrían dar a los bancos centrales de los mercados emergentes más margen para ajustarse y apoyar el crecimiento interno, ya que la presión para mantener altas las tasas de interés para frenar las salidas de capital y proteger los tipos de cambio sería menor con tasas de interés más bajas en Estados Unidos.

Desde allí, pueden recortar los tipos de interés para estimular el consumo y la inversión internos. Aproximadamente la mitad de los 18 mercados emergentes encuestados por Reuters... El organismo de control ha comenzado a recortar las tasas de interés en este ciclo, liderado por los países latinoamericanos y europeos.

Sin embargo, la volatilidad e incertidumbre que rodean las elecciones presidenciales estadounidenses representan un desafío. La Sra. Trang Nguyen, directora global de estrategia de crédito para mercados emergentes de BNP Paribas, evaluó que las elecciones tendrán un gran impacto, lo que de hecho complicará el ciclo de recortes de tasas. "Podríamos ver más acciones puntuales de los bancos centrales en torno a este evento", predijo.

Fuente: https://congthuong.vn/tai-sao-viec-cat-giam-lai-suat-cua-fed-lai-anh-huong-den-thi-truong-vang-346711.html