Señales positivas del mercado de bonos.

SGGP 04/07/2023 08:47

Dado el difícil panorama del mercado de bonos corporativos, donde las empresas tienen dificultades para captar nuevo capital mientras se ven agobiadas por el vencimiento de sus bonos, se espera que el próximo lanzamiento de una plataforma de negociación de bonos corporativos impulse este mercado en el próximo período.

Transacciones en un banco de Ciudad Ho Chi Minh. Foto: HOANG HUNG

A finales de año, vencerán préstamos por un valor superior a 130 billones de VND.

Tras un período de estancamiento, el mercado registró emisiones exitosas de bonos corporativos en 2023. Según las estadísticas de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA) a principios de junio de 2023, el valor total de las emisiones de bonos corporativos fue de aproximadamente 35.513 mil millones de VND, que comprende 7 ofertas públicas y 19 colocaciones privadas por un valor de 29.992 mil millones de VND.

En general, el mercado de bonos corporativos ha mostrado señales positivas gracias a las políticas implementadas recientemente. En particular, el Decreto Gubernamental 08, emitido en marzo de 2023, modifica y complementa diversas regulaciones de decretos individuales sobre bonos corporativos, con el objetivo de abordar dificultades temporales y, con suerte, restablecer la confianza en el mercado. En consecuencia, las empresas no solo han emitido con éxito nuevos tramos de bonos corporativos, sino que también cuentan con el marco legal para reestructurar, extender o reembolsar bonos corporativos con otros activos en un plazo de dos años.

Las estadísticas de la Bolsa de Valores de Vietnam (VNX) muestran que muchas empresas han negociado con éxito con los inversores para extender o convertir bonos en activos, incluyendo grandes emisores como Bulova Real Estate Group y Hung Thinh Land Joint Stock Company. Más recientemente, en junio de 2023, Novaland Real Estate Investment Group también negoció con éxito con los tenedores de bonos y extendió dos tramos de bonos con un valor total de emisión de 2.300 mil millones de VND, con un plazo de reembolso hasta 2025. Además, las empresas también han continuado recomprando bonos corporativos antes de lo previsto, alcanzando el monto acumulado desde principios de año hasta la fecha los 99.041 mil millones de VND, un aumento de casi el 51% en comparación con el mismo período de 2022.

Sin embargo, según cálculos de empresas de valores, en los 6 meses restantes, el valor total de los bonos corporativos con vencimiento superará los 130.000 billones de VND, pertenecientes principalmente al sector inmobiliario con 87.846 billones de VND (que representan el 52%) y seguido por el sector bancario con 30.261 billones de VND (que representan el 17,8%). Las estadísticas de Finn Group muestran que, hasta la fecha, el mercado ha registrado más de 100 emisores que han incumplido sus obligaciones de bonos corporativos, por un total de cientos de miles de billones de VND. Según cálculos de HSC Securities Company, en el escenario base, el volumen de bonos corporativos vencidos podría alcanzar los 77,4 billones de VND para finales de este año.

Cotización de bonos individuales en bolsa.

Además de las recientes renovaciones favorables de bonos, se anticipa un nuevo impulso: el lanzamiento de una bolsa de bonos. Según el Ministerio de Finanzas , se espera que la bolsa de bonos corporativos entre en funcionamiento este mes de julio. Se prevé que la incorporación del mercado de bonos corporativos, con un volumen superior a 1,1 billones de VND (equivalente al 11,6 % del PIB en 2022), a la negociación oficial aumente la liquidez en el mercado secundario de bonos privados, facilite las transacciones y mejore la transparencia y la estandarización, lo que permitirá recuperar la confianza de los inversores en el mercado de bonos corporativos.

El Centro de Depósito de Valores de Vietnam (VSD) colabora actualmente con la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) para desarrollar un sistema de negociación de bonos de colocación privada de HNX y un sistema para el registro, depósito y liquidación de dichas transacciones dentro del VSD. Este sistema conectará y sincronizará la información y las cuentas de los inversores para optimizar la gestión y garantizar que los inversores en bonos de colocación privada cumplan con los requisitos legales. Los bonos de colocación privada se negocian mediante transacciones negociadas, a menudo con un volumen de transacciones relativamente alto, por lo que el VSD gestionará la liquidación mediante un mecanismo de liquidación instantánea para cada transacción, con un ciclo de liquidación T+0. Próximamente se publicará un borrador de reglamento sobre el registro, depósito y liquidación de bonos de colocación privada. Además, los preparativos del VSD están prácticamente finalizados, lo que garantiza que el sistema de registro, depósito y liquidación de bonos de colocación privada esté listo para entrar en funcionamiento.

Según expertos financieros, la apertura de una bolsa de bonos privada brindará a los tenedores de bonos más oportunidades para vender sus bonos corporativos si encuentran compradores, lo que también ayudará a las empresas a reducir la presión del cobro de deudas. “Muchos inversores que poseen bonos corporativos depositan sus esperanzas en la capacidad de supervisión y control de la Comisión Estatal de Valores. Una vez que se formalice una transacción secundaria, ambas partes deberán cumplir con sus acuerdos, y habrá autoridades que supervisarán dicho cumplimiento. Si una de las partes incumple el compromiso, se aplicarán sanciones, lo que evitará riesgos generalizados y la pérdida de confianza de los inversores, como ocurre actualmente”, declaró un directivo de Bao Viet Securities Company.

El Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FinnGroup, declaró: «Los inversores deben saber que, en realidad, a través de bancos y empresas de valores, el comprador y el vendedor han llegado a un acuerdo, y la cotización en bolsa tiene como objetivo legitimar la transacción entre ambas partes. Los bonos corporativos no son tan líquidos como las acciones, y su cotización en bolsa busca garantizar la transparencia de la información, contribuir a la verificación transparente de la situación de los tenedores de bonos y limitar las disputas».

Fuente: https://www.sggp.org.vn/tin-hieu-tich-cuc-tu-thi-truong-trai-phieu-post696042.html