La espiral de deuda de las empresas de energía eólica y solar.

Muchas empresas de energía renovable, que sufren pérdidas continuas, cargan con billones de dongs en deudas y se retrasan repetidamente en el pago de los intereses y el capital de sus bonos.

Recientemente, BCG Energy Joint Stock Company informó a la Bolsa de Valores de Hanói (HNX) sobre el retraso en el pago de intereses de dos tramos de bonos por un total de 2,5 billones de VND, emitidos entre abril y mayo de 2021. El importe total de intereses vencidos asciende a aproximadamente 176 mil millones de VND. La compañía declaró que está preparando un plan para negociar con los inversores una nueva fecha límite de pago y prevé pagar antes del 31 de diciembre.

Esta es la sexta vez en los últimos dos meses que BCG Energy se retrasa en el pago de los intereses de sus bonos. En concreto, en el caso de la emisión de bonos por valor de 1 billón de VND, la compañía también ha incumplido la fecha límite de pago en tres ocasiones. A finales de octubre, BCG Energy programó el pago de los intereses para el 1 de noviembre. Casi una semana después, el pago se pospuso al 10 de noviembre. Dos días después, la compañía lo pospuso nuevamente al 30 de noviembre, pero siguió sin realizar el pago.

La empresa Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company también sufre retrasos en los pagos, adeudando más de 51 mil millones de VND en intereses sobre tres emisiones de bonos, con un valor total pendiente de más de 2,5 billones de VND. La empresa declaró que aún no ha recibido los ingresos por ventas de electricidad de septiembre, como se esperaba, por lo que solo pudo pagar 9.800 millones de VND en intereses por adelantado y adeuda el monto restante.

Trabajadores instalan y limpian paneles solares en un proyecto en Ninh Thuan , 2019. Foto: Quynh Tran

BCG Energy y Trung Nam Dak Lak 1 son dos de las muchas empresas de energía renovable que se han visto atrapadas en una espiral de deuda recientemente. Desde junio, el mercado ha visto a 15 empresas incumplir el pago de bonos, solicitar aplazamientos de deuda, modificar los calendarios de pago de intereses y ajustar los tipos de interés en docenas de emisiones de bonos. La mayoría de estas empresas pertenecen al ecosistema del Grupo Trung Nam.

No solo los tenedores de bonos, sino también los bancos tienen dificultades para recuperar las deudas de este grupo de empresas. Recientemente, Agribank subastó una deuda de 1.200 billones de VND del propietario del proyecto eólico Phong Dien 1 (Binh Thuan). Según la Asociación de Energía Eólica y Solar de Binh Thuan y 36 inversores del sector, las deudas incobrables de 34 proyectos eólicos y solares en el sistema bancario podrían alcanzar los 58 billones de VND.

Las estadísticas de VnExpress muestran que, entre las empresas que captaron capital mediante la emisión de bonos, 24 unidades registraron pasivos totales superiores a un billón de VND. De estas, Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings y Gia Lai Electricity (GEC) son tres empresas con pasivos totales superiores a 10 billones de VND. GEC mantuvo una rentabilidad en el primer semestre, con una ratio de endeudamiento de aproximadamente 1,86 veces. Sin embargo, las otras dos empresas incurrieron en pérdidas de cientos de miles de millones de VND, con ratios de endeudamiento superiores a 4,7 veces.

En general, las empresas de energías renovables tienen pasivos que superan con creces su capital, en algunos casos hasta seis o siete veces. A pesar de esta pesada carga financiera, la mayoría de las empresas atraviesan dificultades. Muchas compañías experimentan pérdidas continuas que oscilan entre decenas y cientos de miles de millones de dongs.

Anteriormente, la energía eólica y solar eran dos sectores prometedores que atraían inversión. Sin embargo, los cambios en las políticas que impidieron que los proyectos entraran en operación comercial antes de la fecha límite de noviembre de 2021 para acceder al precio preferencial de 20 años han resultado en un pésimo desempeño comercial para muchas empresas. Además, algunas empresas han informado que la Corporación de Electricidad de Vietnam (EVN) ha demorado el pago de sus facturas de electricidad, lo que ha agravado su presión financiera.

Un informe reciente de la agencia de calificación crediticia VIS Rating indica que las energías renovables son uno de los tres sectores que representan la mayor parte de los 175 billones de VND en pagos de capital e intereses vencidos de bonos a septiembre. Este grupo se sitúa solo por detrás del sector inmobiliario y la construcción. La tasa de bonos vencidos de las empresas de energías renovables también se encuentra entre las más altas del mercado, con casi un 25%.

VIS Rating prevé que el valor total de los bonos con pagos atrasados ​​de capital e intereses alcanzará los 195 billones de VND para finales de este año. La mayoría aún proviene de sectores con dificultades, como el inmobiliario, la construcción y las energías renovables. El próximo año, la organización espera que las políticas de reducción de tipos de interés y las medidas de apoyo al capital sean eficaces para aliviar la presión de liquidez de estas empresas.

Tat Dat

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