کاهش نرخ بهره وام فقط با کاهش نرخ بهره امکان‌پذیر نیست، بانک مرکزی باید عرضه پول را افزایش دهد

حمایت از کسب و کارها - هدف کاهش نرخ بهره

دکتر نگوین کواک ویت، معاون مدیر موسسه تحقیقات اقتصادی و سیاسی ویتنام (VEPR)، در مورد اقدام بانک مرکزی برای کاهش نرخ بهره عملیاتی در ماه‌های اخیر، گفت که سیاست‌های پولی و اقدامات عملیاتی بانک مرکزی برای حل تنگناها و مشکلات دسترسی و افزایش اعتبار، کاملاً انعطاف‌پذیر و جامع هستند.

به گفته آقای ویت، پس از ۳ بار کاهش نرخ بهره عملیاتی توسط بانک دولتی از ابتدای سال، تأثیر جزئی بر کاهش نرخ بهره بسیج و نرخ بهره سپرده مردم و مشاغل داشته است.

بر این اساس، تعدادی از مردم و مشاغل دیده‌اند که اگر در فعالیت‌های تولیدی و تجاری سرمایه‌گذاری کنند، سود همچنان احتمالاً بیشتر از ادامه سپرده‌گذاری پول در سیستم بانکی تجاری یا «احتکار» پول در مؤسسات مالی خواهد بود.

امور مالی - بانکداری - نرخ بهره وام را نمی‌توان تنها با کاهش نرخ بهره کاهش داد، بانک مرکزی باید عرضه پول را افزایش دهد — دکتر نگوین کوک ویت - معاون مدیر موسسه تحقیقات اقتصادی و سیاسی ویتنام (VEPR).

آقای ویت تحلیل کرد: «این همچنین عاملی است که باعث بهبود تولید و تجارت می‌شود. شواهد نشان می‌دهد که در آوریل و مه ۲۰۲۳، نرخ خروج مشاغل از بازار کاهش یافته و تعداد مشاغلی که به بازار بازمی‌گردند، شروع به افزایش کرده است.»

به گفته دکتر دین ترونگ تین، دانشیار - مدرس ارشد آکادمی مالی، کاهش نرخ بهره عملیاتی فراتر از اهداف قبلی حمایت از مشاغل در فرآیند بهبود و رشد نیست. این هدف اساسی برای اقدام اخیر برای کاهش نرخ بهره عملیاتی است.

«علاوه بر این، هدف حمایت و توسعه مشاغل، کمک به بهبود مشاغل و در نتیجه کمک به توسعه بهتر اقتصاد است. امیدواریم از الان تا پایان سال، اقتصاد بتواند با کاهش نرخ بهره، رشد بهتری داشته باشد.»

لزوم افزایش نقدینگی برای کاهش نرخ بهره

با این حال، به گفته کارشناسان، برای کاهش نرخ سود وام، باید به متغیرهای زیادی رسیدگی شود.

آقای ویت با استناد به گزارش اخیر موسسه VEPR اظهار داشت که کاهش نرخ بهره در ویتنام در مقایسه با وضعیت واقعی کمی کند است. اگر ما این کار را زودتر در پایان سال 2022 انجام داده بودیم، نرخ بهره واقعی وام سریعتر کاهش می‌یافت.

معاون مدیر VEPR تأیید کرد: «در حال حاضر، برای تأیید کاهش سطح نرخ بهره وام، به زمان بیشتری نیاز داریم. زیرا فاصله بین کاهش نرخ بهره عملیاتی و نرخ بهره وام بانک‌های تجاری باید با تأخیر خاصی همراه باشد.»

کاهش نرخ بهره وام همچنین به استانداردهای خود بانک مانند طبقه‌بندی موضوعات وام برای داشتن سیاست‌های مناسب و نرخ بهره وام بستگی دارد.

بنابراین، دکتر ویت معتقد است که بانک‌ها - با استقلال تجاری خود - باید تصمیم بگیرند که چه زمانی برای کاهش نرخ بهره وام و سطح کاهش برای هر موضوع وام مناسب است.

کاهش نرخ بهره عملیاتی نمی‌تواند پول فراوانی را به بازار تزریق کند زیرا رشد عرضه پول فعلی بسیار محدود است و گردش پول تنها 0.64 برابر در سال است. بانک مرکزی باید عرضه پول را افزایش دهد (پول بیشتری چاپ کند) تا به اقتصاد تزریق شود تا نرخ بهره وام کاهش یابد.

کاهش نرخ بهره شرط کافی نیست.

دکتر نگوین کوک ویت همچنین گفت که برای مؤثر بودن تصمیم کاهش نرخ بهره عملیاتی، سیاست‌های مالی و پولی باید به طور همزمان و روان هماهنگ شوند.

او تحلیل کرد: «زیرا اگر سیاست مالی همچنان در بن‌بست باشد و نتواند مشکل سرمایه‌گذاری عمومی را حل کند، پولی که قرار است برای بازگرداندن رشد به اقتصاد تزریق و هزینه شود، گیر می‌کند و نمی‌تواند مورد استفاده قرار گیرد. این همچنین یکی از عواملی است که مانع اثربخشی سیاست‌های پولی بانک مرکزی می‌شود.»

به گفته آقای ویت، در حال حاضر، بسیاری از نظرات می‌گویند که دوره پول ارزان در جهان به پایان رسیده است و در ویتنام، پول ارزان (پول با نرخ بهره پایین) را نمی‌توان به راحتی بسیج کرد، به خصوص در چارچوب متغیرهای بسیار، از ریسک‌های ناشناخته از دیدگاه کلان گرفته تا ریسک‌های مربوط به مؤسسات مالی و اعتباری و وام‌هایی با ریسک بالای بدهی‌های معوق مانند بخش اوراق قرضه.

آقای ویت پیشنهاد داد: «و در نهایت، ما باید روانشناسی و اعتماد بازار را در مردم و مشاغل تثبیت کنیم تا فعالیت‌های تولید و مصرف داخلی بتوانند به حالت عادی بازگردند. یا می‌توانیم موانع را از بین ببریم و فرصت‌های جدیدی برای تقاضای صادرات ایجاد کنیم، سپس اقتصاد به طور خودکار به حالت عادی باز خواهد گشت و تقاضا و رشد اعتباری افزایش خواهد یافت.»

امور مالی - بانکداری - نرخ بهره وام را نمی‌توان تنها با کاهش نرخ بهره کاهش داد، بانک مرکزی باید عرضه پول را افزایش دهد (شکل ۲). — تصمیم برای کاهش نرخ بهره عملیاتی باید به طور مؤثر با سیاست‌های مالی و پولی هماهنگ و همزمان شود.

شرکت اوراق بهادار ACB (ACBS) معتقد است که کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی تنها یک شرط لازم و نه کافی برای ارتقای رشد اقتصادی ویتنام است.

به طور خاص، تولید و مصرف دو بخش مهم در اقتصاد ویتنام هستند و در حال حاضر هر دو بخش با کاهش فعالیت مواجه هستند. بنابراین، مردم نیازی به قرض گرفتن برای خرج کردن بیشتر نخواهند داشت و مشاغل نیز قصد ندارند برای گسترش فعالیت‌های تولیدی خود قرض بگیرند.

بنابراین، اگر رشدی در تقاضا برای تولید و مصرف وجود نداشته باشد، کاهش نرخ بهره ممکن است تأثیر زیادی نداشته باشد. صنعت تولید ما عمدتاً به شرکای تجاری اصلی مانند ایالات متحده، اتحادیه اروپا، ژاپن و کره جنوبی وابسته است.

ACBS اظهار داشت: «بر این اساس، ممکن است مجبور باشیم منتظر بهبود تقاضای مصرف‌کنندگان از سوی آن شرکای تجاری اصلی باشیم. علاوه بر این، هنگامی که صنعت تولید بهبود یابد، تقاضای مصرف داخلی ویتنام نیز بهبود خواهد یافت. این تأثیرات شرایط کافی برای افزایش رشد ویتنام در سال 2023 هستند . »

منبع