«پر کردن» خلاها برای ارتقای بازار سهام ویتنام

به منظور یافتن راهکارهای عملی و مؤثر، ترویج افشای اطلاعات شفاف‌تر و مؤثرتر توسط اعضای بازار و حمایت از ارتقاء بازار سهام ویتنام از یک بازار مرزی به یک بازار نوظهور، کارگاه آموزشی «ارتقاء بازار سهام و شفافیت اطلاعات شرکت‌های بورسی» در تاریخ 10 اکتبر برگزار شد تا مشکلات و موانع گذشته ارزیابی شود.

آقای فام هونگ سون - نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی (SSC) - در سخنرانی خود در این کارگاه گفت که SSC ارتقاء بازار سهام از یک بازار مرزی به یک بازار نوظهور را به عنوان یک هدف مهم در نظر می‌گیرد.

در حال حاضر، بازار سهام ویتنام عضو فدراسیون جهانی بورس‌های اوراق بهادار (WFE) است و مقررات چارچوب قانونی بازار، از جمله احکام، نیز به سمت رعایت استانداردهای جهانی در حرکت است.

نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی گفت: «اول از همه، این قانون شرکت‌های بورسی را ملزم به انتشار اطلاعات به زبان انگلیسی می‌کند. در حال حاضر، مقررات ما فقط در سطح تشویقی است، اما اگر اجباری شود، فشار زیادی بر کسب‌وکارها وارد خواهد کرد. این موضوع ساده به نظر می‌رسد، اما فقط تعداد کمی از شرکت‌های بزرگ الزامات را رعایت می‌کنند. بنابراین، اگر به یک قانون تبدیل شود، اجرای تحریم‌ها دشوار خواهد بود. هر گام باید رویکرد مناسبی داشته باشد.»

در عین حال، او مثال‌های مشخصی نیز ارائه داد، از جمله: طبق گزارش FTSE Russell و MSCI، در حال حاضر سرمایه‌گذاران خارجی نسبت مالکیت خارجی شرکت‌ها را نمی‌دانند، بنابراین تصمیم‌گیری در مورد سرمایه‌گذاری دشوار است. پیش‌بینی می‌شود که با ارتقاء ویتنام، بیش از 10 میلیارد دلار آمریکا به این کشور سرازیر شود، اما نه برای همه بازارها، بلکه سرمایه‌گذاران خارجی شرکت‌های خوب را انتخاب خواهند کرد. با این حال، اگر بخواهیم شرکت‌های خوب را انتخاب کنیم، آیا کشور ما فضای سرمایه‌گذاری خارجی را گسترش خواهد داد؟

امور مالی - بانکداری - «پر کردن» خلاها برای ارتقای بازار سهام ویتنام — آقای فام هونگ سون - نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی.

از این رو، می‌توان دریافت که ارتقا به نظر مسئله‌ی بزرگی می‌آید، اما شامل مسائل خاص بسیاری می‌شود. اساساً، آقای سان متوجه شد که مقیاس بازار سرمایه و شفافیت بازار برای اطمینان از معیارهای ارتقا، هنوز چالش‌های زیادی از نظر یکپارچگی، تحمل ریسک و برای بورس اوراق بهادار، تضمین معاملات روان دارد.

آقای سون تأیید کرد: «ما برای یافتن راه‌حل‌ها به وزارت دارایی و نخست‌وزیر گزارش داده‌ایم. از طریق گفتگو با سرمایه‌گذاران خارجی، می‌بینم که آنها انتظارات بالایی از بازار سهام ویتنام دارند. بر این اساس، بازار سهام باید چارچوب قانونی بهتری داشته باشد، افشای اطلاعات باید شفاف‌تر، ایمن‌تر و پایدارتر باشد. زیرا ریشه این است که بازار سهام باید شفاف باشد و از سرمایه‌گذاران محافظت کند.»

دکتر کان ون لوک - کارشناس اقتصادی - در مورد موضوع ارتقا گفت که بازار سهام دو سطح ارتقا دارد: FTSE و MSCI.

دکتر کان ون لوک گفت: «من سطح ۱ را با زمین بازی بازی‌های دریایی مقایسه می‌کنم، سطح ۲ در حال رسیدن به سطح آسیا است. من می‌بینم که ما باید فشار بیشتری را برای اصلاحات تحمل کنیم، به خصوص در مورد مقررات قانونی مربوط به تبلیغات و شفافیت.»

ویتنام در حال حاضر فاقد این عامل است، در حالی که این یک پایه محکم برای توسعه بازار سهام است. بنابراین، ویتنام باید بر حاکمیت، نظارت و بهبود حاکمیت فشار وارد کند. دکتر کان ون لوک گفت، "اندازه" بازار بزرگتر و بزرگتر می‌شود و گاهی اوقات حتی 100 تا 120 درصد تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد، بنابراین شرکت‌های بورسی باید روش‌های حاکمیتی متفاوتی داشته باشند.

آقای لوک همچنین تأکید کرد که ارتقای بازار سهام با داستان تأسیس یک مرکز مالی بین‌المللی در شهر هوشی مین و دانانگ مرتبط است. با سطح فعلی شاخص FTSE، کشور ما فاقد دو معیار مهم است: الزام به سپرده‌گذاری قبل از معامله؛ که منجر به فقدان معیار برای خطاها و ریسک‌های پرداخت می‌شود. طبق یک نظرسنجی در مورد موارد عدم سپرده‌گذاری، میزان سرمایه‌گذاران در جهان که پرداخت نمی‌کنند تنها ۲٪ است که معادل ضرر ۳ میلیارد دلار در سال است.

بر این اساس، آقای لوک همچنین سه اقدام برای جلوگیری از خطرات پیشنهاد داد: اول، ویتنام باید قاطعانه سیستم فناوری اطلاعات خود را ارتقا دهد تا از خطاها جلوگیری شود. دوم، کنترل رفتار سرمایه‌گذاران با افزایش تحریم‌ها، اعمال جریمه‌های ۱۰۰۰ تا ۵۰۰۰ دلاری یا محاسبه جریمه‌ها بر اساس میزان پول.

امور مالی - بانکداری - «پر کردن» شکاف‌ها برای ارتقای بازار سهام ویتنام (شکل ۲). — دکتر کان ون لوک - کارشناس اقتصادی.

در نهایت، افزایش اختیارات شرکت‌های اوراق بهادار (SCs) برای ارزیابی ریسک‌ها و تصمیم‌گیری‌های خودشان. به SCها اجازه داده می‌شود تا تصمیم بگیرند که آیا سرمایه‌گذاران نیاز به واریز وجه دارند یا خیر. در مورد مکانیسم مدیریت ریسک، به SCها اجازه داده می‌شود تا دارایی‌ها، اوراق بهادار را مصادره کرده و در صورتی که سرمایه‌گذاران نتوانند وجه را پرداخت کنند، اوراق بهادار را نقد کنند.

در مورد معیارهای MSCI برای ارتقاء بازار، بازار سهام در حال حاضر فاقد 9 معیار است و نیاز به تکمیل دارد، از جمله: محدودیت مالکیت خارجی؛ باقی ماندن "اتاق" خارجی؛ حقوق برابر سرمایه‌گذاری خارجی؛ سطح آزادسازی بازار ارز؛ جریان اطلاعات؛ تسویه حساب؛ توانایی انتقال بدون عبور از بورس؛ وام اوراق بهادار؛ و فروش استقراضی.

آقای لوک تأکید کرد: «در خصوص موضوع مالکیت سرمایه‌گذار خارجی، ما باید در مورد حوزه‌هایی که نیاز به کنترل دارند و ندارند، مشورت و بررسی کنیم و تصمیم ۱۵۵ را مورد بررسی قرار دهیم. علاوه بر این، به آزادی جریان سرمایه و معاملات ارزی توجه بیشتری داشته باشیم، زیرا این یک عامل بسیار مهم برای بازار مالی بین‌المللی است.»

لازم است جریان سرمایه و معاملات ارزی بیشتر آزاد شود، جذابیت دونگ ویتنام افزایش یابد و دونگ ویتنام هم در داخل و هم در سطح بین‌المللی آزادانه‌تر قابل تبدیل باشد. در نهایت، این کارشناس امیدوار است که کمیسیون اوراق بهادار دولتی پروژه‌ای برای «پر کردن» شکاف‌های باقی‌مانده داشته باشد و یک پروژه خاص‌تر پیشنهاد دهد .

منبع