La faillite de la « bombe de dette » Evergrande affectera-t-elle le marché vietnamien ?

En réponse à VTC News , l'expert économique Can Van Luc a déclaré que la faillite d'Evergrande n'avait pas eu beaucoup d'impact sur les marchés immobiliers et boursiers vietnamiens, car le sujet de la faillite d'Evergrande n'est pas nouveau. En effet, l'entreprise est en difficulté depuis fin 2021. Par ailleurs, M. Luc a estimé que les entreprises émettant des obligations immobilières au Vietnam présentaient un fort potentiel financier et maîtrisaient leurs ratios d'endettement, garantissant ainsi un certain coefficient de sécurité.

Toutefois, les experts recommandent aux décideurs politiques, aux investisseurs du marché immobilier, aux valeurs mobilières, aux banques, aux fonds d’investissement… de surveiller, d’analyser et de prévoir de près afin de disposer de solutions de réponse appropriées.

Evergrande a déposé le bilan aux États-Unis après des années de difficultés et d'endettement.

Dans le même temps, l'économiste Nguyen Tri Hieu estimait que la faillite d'Evergrand restait un événement majeur, bien qu'annoncée à l'avance, l'entreprise ayant annoncé sa situation économique difficile et étant endettée depuis longtemps. Malgré l'intervention du gouvernement pour remédier aux difficultés, la faillite n'a pas été évitée.

« Il s’agit d’une situation inévitable pour une entreprise déficitaire qui n’est pas en mesure de rembourser sa dette obligataire aux investisseurs pendant une longue période », a commenté M. Hieu.

Selon M. Hieu, dans le contexte de la situation difficile du marché immobilier vietnamien, la faillite d'Evergrande aura des impacts plus ou moins négatifs sur la psychologie de nombreux investisseurs.

Certains penseront qu'il s'agit d'une question insensée, mais je ne le pense pas. De toute évidence, le premier impact que nous pouvons facilement observer est la psychologie des investisseurs sur les marchés immobiliers et financiers vietnamiens. En effet, les marchés immobiliers et financiers chinois et vietnamiens présentent des similitudes. Actuellement, notre marché est également confronté à une situation difficile : de nombreuses entreprises émettrices d'obligations sont encore endettées, car leurs projets ne peuvent plus être mis en œuvre », a déclaré M. Hieu.

M. Hieu a averti que les conséquences psychologiques indirectes sur les investisseurs et les clients affecteraient le marché. Le plus inquiétant est que des investisseurs vietnamiens achèteront des obligations Evergrande. Dans ce cas, ils devront subir le gel de leurs fonds sans savoir quand ils seront dégelés. Les entrepreneurs vietnamiens qui ont des liens avec Evergrande pour leur approvisionnement en matières premières ne pourront pas recouvrer leurs créances et risqueront même de les perdre. Ces conséquences seront directes et auront des conséquences pour les investisseurs et les entreprises.

D'un autre point de vue, M. Hieu estime que l'effondrement d'Evergrande est une excellente leçon pour les acteurs immobiliers vietnamiens en matière d'émission d'obligations. À l'instar de la Chine, les acteurs immobiliers peuvent également mobiliser des capitaux en vendant des projets futurs, et les clients paient en fonction de l'avancement des travaux.

Si l'entreprise fait faillite, cela aura un impact significatif sur l'économie, les créanciers et les clients ayant investi dans les projets. Par conséquent, le Dr Nguyen Tri Hieu estime que les organismes publics de gestion doivent également tirer les leçons de cet incident. Le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières doivent renforcer les mesures d'inspection, vérifier toutes les obligations émises par les sociétés immobilières et empêcher rapidement les entreprises sans réelle capacité financière d'émettre des obligations. Selon lui, si quelques entreprises vietnamiennes se retrouvent dans la même situation qu'Evergrande, cela pourrait créer une réaction en chaîne très dangereuse pour l'ensemble du marché.

La faillite d'Evergrande, la « bombe de la dette », affectera-t-elle le marché vietnamien ? - 2

Partageant le même point de vue, le professeur Dang Hung Vo a déclaré qu'Evergrande est une grande entreprise qui investit dans plusieurs projets au Vietnam et dans de nombreux grands pays du monde . Par conséquent, l'impact de la faillite de cette entreprise sur le marché immobilier vietnamien est réel. Après la COVID-19, le Vietnam et la Chine ont clairement révélé leurs faiblesses en investissant plus que nécessaire dans l'immobilier. Pour résoudre ce problème, les deux gouvernements ont mis en place des mesures visant à atténuer les difficultés du secteur immobilier.

« Mais nous devons comprendre que l'immobilier est un processus d'investissement, et les entreprises qui décident d'investir doivent assumer les conséquences de leur investissement. La Chine a également mis en œuvre plusieurs politiques pour sauver le secteur immobilier, mais elles sont inefficaces. Car les conséquences sont difficiles à corriger. C'est ce qui s'est produit au Japon et aux États-Unis. La faillite d'Evergrande est également une conséquence inévitable, et la stagnation du marché immobilier affectera de nombreuses autres entreprises en Chine, et pas seulement Evergrande », a déclaré M. Vo.

En discutant également de la question de la faillite d'Evergrande, l'expert économique Nguyen Minh Phong a déclaré que d'un point de vue macroéconomique, la faillite d'une grande entreprise comme Evergrande aurait un impact mondial.

Cependant, le marché immobilier est différent du secteur bancaire. Par exemple, la faillite d'une grande banque mondiale ou chinoise aura un impact important et direct sur l'économie. Quant au secteur immobilier, les sociétés immobilières sont généralement indépendantes les unes des autres, ce type d'impact est donc quasi inexistant, souvent lié à des facteurs psychologiques. « Sauf si Evergrande est à l'origine d'une entreprise vietnamienne, sa faillite affectera les entreprises vietnamiennes. En revanche, sans Evergrande, l'impact sera nul », a ajouté M. Phong.

Le 18 août, Bloomberg a rapporté qu'Evergrande Group avait déposé une demande de mise en faillite au titre du chapitre 15 de la loi américaine sur les faillites auprès du tribunal de Manhattan à New York.

Cette mesure permet aux tribunaux américains des faillites d'intervenir en cas d'insolvabilité impliquant un autre pays. Le chapitre 15 de la loi sur les faillites confère aux créanciers étrangers le droit de participer aux procédures de faillite aux États-Unis et interdit toute discrimination à leur encontre.

Evergrande, autrefois le deuxième plus grand promoteur immobilier de Chine, est embourbé dans la dette depuis des années et a fait défaut sur sa dette en 2021, déclenchant la plus grande crise immobilière de l'économie chinoise.

Fin 2022, la dette totale d'Evergrande s'élevait à 340 milliards de dollars américains, avec une perte de 81 milliards de dollars américains sur deux ans (2021-2022). L'entreprise a également présenté un plan de restructuration début 2023 et a obtenu certains accords et engagements de ses créanciers. Par conséquent, Evergrande prévoit de se redresser et de reprendre ses activités normales d'ici trois ans, mais aura besoin d'un financement supplémentaire d'environ 40 milliards de dollars américains.

En fait, la société immobilière chinoise travaille depuis des mois à finaliser un plan de restructuration de sa dette à l'étranger. Evergrande a cédé une participation stratégique dans la société de véhicules électriques du groupe Evergrande à une société basée à Dubaï pour environ 500 millions de dollars (28 % du capital de la société). Evergrande négocie également une restructuration avec des créanciers et des investisseurs à Hong Kong, aux Îles Caïmans et en Bulgarie.

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