Stratégies de négociation des contrats d'options (Partie 3)

Outre la stratégie Bull Spreads, il existe une autre stratégie qui aide également les investisseurs à obtenir des profits stables et à limiter les pertes à un niveau contrôlable : la stratégie Bear Spreads.

Stratégie de spreads baissiers

Cette stratégie est mise en œuvre en achetant et en vendant simultanément des options avec des prix d'exercice différents, à différents prix du même actif sous-jacent et avec la même date d'expiration.

Cette stratégie se décline sous deux formes, notamment :

Stratégie Bear Spreads avec options d'achat : Avec cette stratégie, l'investisseur vend une option d'achat avec un certain prix d'exercice et achète simultanément une option d'achat avec un prix d'exercice plus élevé.

Stratégie Bear Spreads avec options de vente : Avec cette stratégie, l’investisseur vend une option de vente avec un certain prix d’exercice et achète simultanément une option de vente avec un prix d’exercice plus élevé.

Ainsi, contrairement à la stratégie Bull Spreads, la stratégie Bear Spreads convient aux investisseurs qui s'attendent à percevoir des profits stables lorsque le prix de l'actif sous-jacent baisse et à limiter leurs pertes à un certain niveau lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente.

Par exemple:

Un investisseur met en œuvre une stratégie de « Bear Spread » avec des options d'achat. Il vend simultanément une option d'achat sur le blé de décembre 2024 avec un prix d'exercice de 720 cents/boisseau pour une prime de 64 cents/boisseau et achète une option d'achat avec un prix d'exercice de 820 cents/boisseau pour une prime de 34 cents/boisseau.

Le profit tiré de la stratégie Bear Spreads dépend du prix futur du contrat à terme sur le blé de décembre 2024 (ZWAZ24). Les scénarios suivants peuvent se produire :

Cas 1 : Le prix du contrat ZWAZ24 dépasse 820 cents/boisseau

Si le prix du contrat à terme ZWAZ24 dépasse 820 cents/boisseau, les deux options d'achat sont exercées. L'investisseur subit une perte (hors frais de transaction et autres taxes/frais) calculée comme suit : différence entre les prix d'exercice des deux options moins la différence entre les primes, soit (820 – 720) – (64 – 34) = 70 cents/boisseau.

Cas 2 : Le prix du contrat ZWAZ24 chute en dessous de 720 cents/boisseau

Si le prix du contrat à terme ZWAZ24 chute en dessous de 720 cents/boisseau, les deux options d'achat ne sont pas exercées. L'investisseur réalise alors un profit égal à la différence de prime, soit (64 – 34) = 30 cents/boisseau.

Cas 3 : Le prix du contrat ZWAZ24 se situe entre 720 et 820 cents/boisseau

Si le prix du contrat à terme ZWAZ24 se situe entre 720 et 820 cents/boisseau, par exemple à 760 cents/boisseau, seule l'option d'achat ZWAZ24 avec un prix d'exercice de 720 cents/boisseau sera exercée. L'investisseur devra alors acheter un contrat ZWAZ24 à 790 cents/boisseau pour honorer son obligation et subira une perte (hors frais de transaction et autres taxes/frais) de (760 – 720) - (64 – 34) = 10 cents/boisseau. La perte de l'investisseur dans ce cas ne dépassera pas celle du cas 1, et son profit ne dépassera pas celui du cas 2.

Source : https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html