L'écart élevé entre les prix de l'or devrait persister

Le Vietnam n’est pas le seul pays où les prix de l’or varient entre le marché intérieur et le marché mondial . Photo : Duc Thanh

Difficile de réduire l’écart de prix de l’or lorsque l’offre est rare

La différence entre les prix de l'or nationaux et mondiaux est toujours d'environ 18 millions de VND/tael, revenant au niveau d'avant que la Banque d'État ne mette en œuvre une série de solutions pour intervenir sur le marché de l'or en 2024.

Dans un rapport envoyé à l'Assemblée nationale , la Banque d'État a admis que l'une des raisons conduisant à la situation ci-dessus est que la source de lingots d'or sur le marché n'a pas augmenté depuis le début de 2025 jusqu'à maintenant. Dans le même temps, il n’est pas impossible que certaines entreprises et certains particuliers profitent des fluctuations du marché pour spéculer, gonfler les prix et réaliser des bénéfices.

S'adressant aux journalistes, M. Shaokai Fan, directeur de la région Asie- Pacifique (hors Chine) et directeur des banques centrales mondiales au World Gold Council (WGC), a déclaré que le Vietnam n'était pas le seul pays à avoir une différence dans les prix de l'or. La principale raison est que les pays mettent en place des réglementations de contrôle des importations (restreignant les importations ou imposant des taxes élevées, ce qui entraîne un déséquilibre entre l’offre et la demande). En Chine, les prix de l’or sur le marché intérieur sont également beaucoup plus élevés que dans le monde.

Selon M. Shaokai Fan, la spéculation sur l’or au Vietnam n’est pas une exception ou une anomalie, mais un phénomène naturel sur les marchés libres. « Les régulateurs doivent avoir des solutions pour empêcher la spéculation excessive, car une spéculation excessive peut entraîner de fortes fluctuations sur le marché, affectant l'environnement d'investissement », a recommandé M. Shaokai Fan.

Dans le communiqué officiel 64/CD-TTg du 13 mai 2025, le Premier ministre Pham Minh Chinh a demandé à la Banque d'État de suivre de près l'évolution des prix mondiaux et nationaux de l'or, de mettre en œuvre rapidement des solutions conformes à la réglementation lorsque cela est nécessaire pour stabiliser les prix et stabiliser le marché de l'or.

Le Premier ministre a également demandé à la Banque d'État de publier rapidement les conclusions de l'inspection des entreprises et des établissements de crédit qui négocient de l'or. Le Ministère de la Sécurité Publique présidera et coordonnera avec la Banque d'État et les organismes d'inspection, d'examen, d'application de la loi et les autorités compétentes pour mettre en œuvre rapidement les mesures prescrites afin de traiter strictement les violations de la loi liées au marché de l'or et aux activités de commerce de l'or, en particulier les actes de contrebande, de spéculation, de commerce illégal, de manipulation du marché, etc.

Cependant, M. Shaokai Fan a déclaré que les Vietnamiens aiment vraiment l'or et que la demande d'investissement en or est toujours très forte. Par conséquent, l’histoire de la forte différence de prix de l’or au Vietnam se poursuivra dans les temps à venir, si la Banque d’État ne trouve pas de solution pour augmenter l’offre.

Le flux d'argent vers l'or ne s'est pas arrêté

Les prix mondiaux de l'or ont atteint près de 3 500 USD/once le 22 avril 2025, mais sont désormais tombés à plus de 3 200 USD/once après que les États-Unis et la Chine ont obtenu les premiers résultats des négociations. Selon M. Shaokai Fan, des inversions d'information similaires peuvent se produire chaque jour, les prix de l'or peuvent s'inverser et baisser, ce qui signifie que le cycle de l'or devient de plus en plus court.

M. Nguyen Viet Duc, directeur des activités numériques de VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS), a déclaré qu'investir dans l'or à ce stade est assez risqué, car après une forte vague de hausse, il y a souvent une forte vague de baisse.

Il est difficile de prédire les prix de l’or dans un avenir proche.

- M. Shaokai Fan, directeur de la région Asie-Pacifique (hors Chine) et directeur des banques centrales mondiales au World Gold Council (WGC)

Le prix de l'or au Vietnam dans les temps à venir sera directement affecté par le prix mondial de l'or, les facteurs de taux de change, les politiques de gestion du marché de l'or et les fluctuations d'autres canaux d'investissement tels que les actions, l'immobilier... Il est très difficile de prédire le prix de l'or dans les temps à venir, mais je pense que dans le contexte d'instabilité mondiale, les investisseurs institutionnels et individuels se tournent de plus en plus vers l'or pour éviter les incertitudes. Au Vietnam, la demande d’investissement en or est toujours très forte, mais il faut aussi être vigilant et toujours prêt à faire face à d’éventuelles surprises.

Bien que le risque de chute du prix de l’or soit réel, selon les experts, la perspective d’une hausse du prix de l’or reste très grande. Même lorsque les prix de l'or chutent, la baisse n'est pas importante, car de nombreux investisseurs institutionnels « surveillent » toujours la baisse des prix de l'or pour augmenter leurs achats.

Selon le World Gold Council, la demande totale d'investissement en ETF d'or d'ici la fin du premier trimestre 2025 a plus que doublé pour atteindre 552 tonnes, en hausse de 170 % sur un an et atteignant le niveau le plus élevé depuis le premier trimestre 2022.

« D'après les données dont je dispose, les flux de trésorerie vers les ETF sur l'or ont continué d'augmenter en avril 2025. Bien qu'ils puissent diminuer en mai 2025 après les résultats des négociations commerciales, je pense que d'ici la fin de l'année, les flux de trésorerie vers les ETF sur l'or continueront d'augmenter fortement », a déclaré M. Shaokai Fan.

Actuellement, la valeur totale des avoirs en or des ETF sur l’or s’élève à 345 milliards de dollars, le plus haut niveau jamais atteint. Dans le même temps, la demande mondiale de lingots et de pièces d’or a également fortement augmenté, en particulier au Moyen-Orient et en Chine. La Chine a acheté 124 tonnes d'or au premier trimestre 2025, soit la deuxième plus forte augmentation trimestrielle de l'histoire. Les investisseurs individuels chinois continuent de se précipiter sur l’or alors que les marchés boursiers et immobiliers sont en difficulté.

La demande d’or des banques centrales reste stable à des niveaux élevés. On estime que cette année, ces « requins » pourraient acheter plus de 1 000 tonnes d’or. Depuis le début de l’année, les banques centrales de Pologne, de Chine, du Kazakhstan et de la République tchèque achètent de l’or de manière agressive. En particulier, au cours des années précédentes, la Banque centrale du Kazakhstan vendait souvent de l'or lorsque le prix de l'or augmentait, mais récemment, le gouverneur de la Banque centrale de ce pays a annoncé qu'il ne vendrait pas d'or, mais continuerait d'en acheter davantage.

Actuellement, l'or ne représente que 5 à 10 % des portefeuilles des banques centrales, il reste donc encore beaucoup de marge pour que ces « grands » augmentent leurs réserves d'or, en particulier dans le contexte de tendances floues du dollar américain et des obligations d'État américaines. En outre, l’économie politique mondiale reste en général dans un état d’instabilité. Par conséquent, les analystes estiment que la demande d’or continuera d’augmenter dans la période à venir – c’est un excellent facteur de soutien pour les prix de l’or.

Source : https://baodautu.vn/chenh-lech-gia-vang-cao-co-nguy-co-con-keo-dai-d284113.html