La ruée vers l'or des banques centrales : un tournant dans l'ordre financier mondial.

Dans un rapport thématique intitulé « Demande d'or : le rôle du secteur officiel et la géopolitique », les experts de la BCE ont déclaré que la proportion d'or détenue par les banques centrales est passée à 20 %, dépassant les 16 % détenus par l'euro.

En 2024, corrigé de l'inflation, le cours de l'or a dépassé le pic atteint lors du choc pétrolier de 1979. Les réserves d'or des banques centrales sont désormais presque au niveau de Bretton Woods, même si elles ne représentent qu'une faible part de l'offre mondiale totale d'or.

Avec sa valeur marchande en forte hausse et ses importantes réserves, l'or est désormais le deuxième actif de réserve au monde .

prix mondial de l'or.jpg — La banque centrale augmente ses réserves d'or. Photo : Kitco

Selon le rapport, la demande d'or des banques centrales en 2024 représentera plus de 20 % de la demande mondiale totale, soit le double de la moyenne d'environ 10 % enregistrée au cours de la décennie précédente.

L’essor a commencé après le conflit russo-ukrainien de 2022, lorsque les banques centrales ont augmenté leurs réserves d’or pour se prémunir contre les risques géopolitiques et diversifier leurs avoirs.

Néanmoins, la demande d'or provenant des secteurs de la joaillerie et de l'investissement reste prédominante, représentant environ 70 % de la demande totale. En 2024, le recul de la demande de bijoux en Chine a été compensé par une forte hausse des investissements dans l'or.

données d'achat d'or.jpg — Données sur le marché de l'or pour le mois d'avril. Source : WGC

Motivation à acheter de l'or

Une enquête menée par le Conseil mondial de l'or auprès de près de 60 banques centrales entre février et avril 2024 a révélé que les trois principales raisons pour lesquelles ces institutions achètent de l'or sont : la réserve de valeur à long terme et la protection contre l'inflation, l'efficacité en temps de crise et la capacité de diversifier leurs portefeuilles de réserves.

En outre, le risque de défaut de paiement et l'instabilité politique sont également considérés comme des facteurs importants motivant la décision d'accroître les avoirs en or.

La Turquie, l'Inde et la Chine sont les trois pays leaders dans cette tendance, avec un total combiné de plus de 600 tonnes d'or achetées depuis fin 2021.

La BCE a constaté que les facteurs géopolitiques jouent un rôle de plus en plus important. Suite au conflit russo-ukrainien, la corrélation entre les cours de l'or et les rendements réels s'est rompue, signe que des facteurs non financiers, notamment les risques géopolitiques, influent fortement sur les cours de l'or.

La BCE a averti que la poursuite de la hausse des prix de l'or dépendra de la capacité à accroître l'offre. Depuis des décennies, l'offre d'or a fait preuve de flexibilité, notamment grâce à la croissance des réserves d'or hors sol.

« L’augmentation de la demande du secteur officiel pourrait continuer à soutenir la croissance de l’offre mondiale d’or », a conclu la BCE.

Selon le WGC, les banques centrales ont acheté 244 tonnes d'or au premier trimestre 2025. Bien que ce chiffre soit inférieur de 21 % à celui de la même période l'année dernière (309,9 tonnes), il reste significatif et indique que la tendance à l'achat se poursuit.

En 2024, les banques centrales mondiales ont acheté 1 062 tonnes d’or, marquant ainsi la troisième année consécutive où les achats nets dépassent les 1 000 tonnes. Il s’agit du niveau cumulé le plus élevé depuis les années 1950.

De nombreux experts et rapports prévoient que les banques centrales mondiales devraient acheter environ 1 000 tonnes d’or en 2025 ; si ce scénario se réalise, la tendance à l’achat net d’or se poursuivra pour la quatrième année consécutive.

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