Parce que le Vietnam ne « suit pas la tendance de l'IA »

Les investisseurs étrangers ont été vendeurs nets face aux difficultés rencontrées par le marché boursier vietnamien dans les secteurs de la finance, de la banque et de l'immobilier, alors que le monde était en effervescence autour de l'IA.

Des investisseurs étrangers se sont livrés à des ventes nettes abruptes.

Alors que 16,6 % de l'année 2025 est déjà en cours, le marché boursier vietnamien a attiré l'attention en raison de ventes nettes soudaines de la part des investisseurs étrangers. Cette tendance a été particulièrement marquée en 2024.

Lors de la dernière séance de février 2024, l'indice VN-Index a clôturé à 1 305,36 points, après une baisse de 2,44 points, soit 0,19 %. Parallèlement, la liquidité est restée relativement faible, avec seulement près de 819 millions d'actions échangées, pour un volume équivalent à 18 662 milliards de VND.

Alors que les investisseurs nationaux n'ont pas encore retrouvé leur enthousiasme pour le marché, les investisseurs étrangers ont enregistré une nouvelle séance de ventes nettes, portant leur chiffre de ventes nettes à un niveau record au cours des deux premiers mois de l'année.

Plus précisément, le 28 février seulement, le volume total d'actions achetées par les investisseurs étrangers s'est élevé à 52 millions d'actions, tandis que le volume vendu a atteint 81,4 millions d'actions. Les investisseurs étrangers ont donc vendu 29,4 millions d'actions.

En termes de valeur des transactions, au dernier jour de février 2025, la valeur totale des achats des investisseurs étrangers a atteint 1 796 milliards de VND, tandis que le montant des ventes s'est élevé à 2 732 milliards de VND. Les ventes nettes des investisseurs étrangers se sont élevées à 936 milliards de VND.

Globalement, au cours des deux premiers mois de 2025, les investisseurs étrangers ont enregistré un très important volume de ventes. Plus précisément, du 1er janvier 2025 au 28 février 2025, le volume net de ventes des investisseurs étrangers a atteint 300 millions d'actions, soit une valeur de transaction de 16 008 milliards de VND.

Alors que 16,6 % des cours de 2025 sont déjà en cours, la bourse vietnamienne a attiré l'attention suite à des ventes nettes soudaines de la part d'investisseurs étrangers. (Image d'illustration)

La valeur nette des ventes, qui s'élève à 16 008 milliards de VND, constitue un record pour les deux premiers mois de l'année. À titre de comparaison, sur la même période en 2024, ce chiffre n'était que de près de 2 400 milliards de VND. Début 2023, les investisseurs étrangers avaient même réalisé des achats nets de 120 millions d'actions, soit l'équivalent de 2 131 milliards de VND.

En termes de prix de vente nets, parmi les actions les plus vendues figurentFPT (2 885 milliards de VND), VNM (1 410 milliards de VND), STB (1 195 milliards de VND), VCB (976 milliards de VND), FRT (863 milliards de VND), MSN (859 milliards de VND), SSI (831 milliards de VND), MWG (830 milliards de VND), CTG (801 milliards de VND),…

À l'inverse, parmi les actions ayant enregistré les achats nets les plus importants de la part des investisseurs étrangers, on peut citer : VGC (477 milliards de VND), GEX (327 milliards de VND), SHS (303 milliards de VND), HDB (242 milliards de VND), TCH (233 milliards de VND), GVR (227 milliards de VND),…

On constate que les investisseurs étrangers ont tendance à privilégier les actions des secteurs de la finance, de la banque et du commerce de détail.

L'IA est un sujet brûlant à l'échelle mondiale.

Analysant les ventes nettes des investisseurs étrangers, M. Phan Dung Khanh, directeur du conseil en investissement chez Maybank Investment Bank, a déclaré que ce phénomène n'est pas nouveau mais qu'il se produit largement depuis 2024.

Plus précisément, en 2024, bien que les ventes nettes des investisseurs étrangers au cours des deux premiers mois n'aient été que « modérées », à près de 2 400 milliards de VND, sur l'ensemble de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu un montant net de plus de 2,4 milliards d'actions, soit l'équivalent de 80 130 milliards de VND (environ 3,2 milliards de dollars américains), une forte augmentation par rapport à la valeur nette des ventes de 19 512 milliards de VND en 2023.

M. Dung Khanh a constaté : « Un résultat regrettable en 2024 est la valeur nette des ventes des investisseurs étrangers. »

D'après M. Khanh, plusieurs facteurs expliquent cette situation. Premièrement, malgré la baisse des taux d'intérêt américains, ceux-ci demeurent élevés, et le dollar américain (USDX) a progressé de plus de 100 points. Cette forte hausse de l'USDX a incité les investisseurs étrangers à vendre massivement, non seulement sur le marché vietnamien, mais aussi sur de nombreux autres marchés.

Les investisseurs étrangers ont tendance à privilégier les actions des secteurs de la finance, de la banque et du commerce de détail. (Image illustrative)

Juste avant la forte chute des cours fin février, selon Reuters, le dollar américain a encore progressé mercredi par rapport à son plus bas niveau en 11 semaines, les investisseurs évaluant la vigueur de l' économie et les perspectives tarifaires suite aux récentes déclarations du président américain Donald Trump.

La bonne nouvelle est toutefois que seuls les investissements indirects étrangers (FII) sur le marché boursier ont été retirés, tandis que les investissements directs étrangers (FDI) sont restés un flux net entrant.

« Un autre point important est que sur les principaux marchés boursiers comme celui des États-Unis, les valeurs technologiques dominent la vague de l'IA et des semi-conducteurs, mais sur le marché national, les valeurs technologiques sont absentes, environ 50 % de la capitalisation boursière étant concentrée dans les valeurs financières, bancaires et immobilières », a commenté M. Dung Khanh.

Alors que la tendance mondiale s'oriente vers la technologie et l'IA, le marché vietnamien reste cantonné aux secteurs bancaire et immobilier. De ce fait, tandis que les actions américaines ont dépassé leurs records historiques à de nombreuses reprises l'an dernier, l'indice VN-Index a dû s'y reprendre à de nombreuses reprises avant d'atteindre le seuil des 1 300 points. Ce niveau est nettement inférieur à son pic de plus de 1 510 points.

En le comparant à l'indice VN, M. Khanh a donné l'exemple suivant : actuellement, l'indice VN oscille autour de 1 300 points, tandis que l'action FPT, le « géant » des valeurs technologiques, a dépassé son pic historique 42 fois au cours de l'année écoulée.

Plus précisément, à la clôture de la dernière séance de bourse de 2024, les actions FPT s'établissaient à 152 500 VND/action, soit une augmentation de 56 400 VND/action, équivalant à 58,6 % par rapport à la fin de 2023. En conséquence, la capitalisation boursière du groupe FPT a augmenté de 96 208 milliards de VND (équivalant à 3,8 milliards de dollars américains).

D'après M. Khanh, l'un des facteurs les plus importants pour attirer à nouveau les capitaux étrangers sur le marché est l'amélioration de son statut. Si cet objectif est atteint, le Vietnam pourra attirer un flux de capitaux plus important, ce qui aura également un effet d'entraînement positif sur les investisseurs nationaux.

Selon les données de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), au 31 décembre 2024, les investisseurs étrangers possédaient des titres d'une valeur de plus de 323 531 milliards de VND (environ 12,65 milliards de dollars US), représentant 7,35 % de la valeur totale des titres enregistrés auprès de la VSDC.

Source : https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html