La BCE devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés pour la troisième réunion consécutive.

Le symbole de l'euro devant le siège de la Banque centrale européenne à Francfort, en Allemagne. (Photo : AFP/TTXVN)

La Banque centrale européenne (BCE) devrait très probablement maintenir ses taux d'intérêt inchangés lors de sa troisième réunion consécutive le 30 octobre (heure locale), dans un contexte où la zone euro connaît une période rare où l'inflation est conforme à l'objectif et la croissance reste stable, malgré la volatilité du commerce mondial.

Après avoir abaissé ses taux d'intérêt de 2 points de pourcentage entre juin 2024 et juin 2025, la BCE maintient sa politique monétaire inchangée et estime qu'il n'y a aucune raison de la modifier. L'inflation en zone euro se maintient dans la fourchette cible, un niveau optimal que même la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque d'Angleterre (BoE) et la Banque du Japon (BoJ) n'ont pas encore atteint.

D'après un sondage Reuters, les 88 économistes interrogés prévoient tous que la BCE ne modifiera pas ses taux d'intérêt lors de sa réunion de ce mois-ci. Cependant, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, devrait laisser la porte ouverte à un nouvel assouplissement de sa politique monétaire, car la politique tarifaire américaine, marquée par l'instabilité, continue de déstabiliser l'économie mondiale et d'accroître le risque d'une inflation inférieure au niveau souhaité.

Pour l’instant, Mme Lagarde devrait continuer d’affirmer que la politique de la BCE est « opportune » et que les décisions futures dépendront de nouvelles données économiques. La BCE a également souligné sa volonté d’accepter de « légères variations » par rapport à la cible d’inflation et a précisé qu’elle n’adopterait pas une approche trop rigide.

Les chiffres publiés depuis la dernière réunion sont globalement conformes aux prévisions précédentes de la BCE, faisant état d'une croissance modeste mais stable et d'une inflation restant proche de l'objectif.

L’activité économique, mesurée par l’indice des directeurs d’achat (PMI), se redresse ; la confiance des entreprises en Allemagne, première économie de la région, s’est améliorée ; l’optimisme des entreprises s’est accru avec l’atténuation des incertitudes liées aux droits de douane. Toutefois, cette stabilité relative s’accompagne de certains signes de faiblesse : l’industrie reste sous pression, les exportations vers les États-Unis ont fortement chuté et il est de plus en plus évident que les excédents de production chinois sont écoulés sur les marchés européens.

La grande question est désormais de savoir si ces perspectives positives peuvent se maintenir. La banque UniCredit note que les effets négatifs des droits de douane commencent à se faire sentir ; le marché du travail subit des tensions ; les marchandises chinoises sont détournées vers l’Europe ; et les prix du pétrole se maintiennent malgré les nouvelles sanctions américaines contre les principales compagnies pétrolières russes – autant d’éléments qui rendent plus réel le risque que l’inflation de la BCE passe sous son objectif à moyen terme.

Ces risques pourraient inciter la BCE à envisager un taux d’intérêt « légèrement inférieur », conformément aux attentes actuelles du marché, la probabilité d’une nouvelle baisse avant juin 2026 étant de 50 %, selon l’économiste en chef de la BCE, Philip Lane.

Cependant, la plupart des économistes et des décideurs politiques estiment que la BCE maintiendra ses taux d'intérêt inchangés, anticipant une diminution des incertitudes commerciales, une augmentation de l'épargne des ménages et une hausse significative des dépenses budgétaires du gouvernement allemand.

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