Evergrande et son évolution de star à « seigneur de la dette

Le parcours du jeune garçon pauvre devenu milliardaire de l'immobilier a fait du président du groupe Evergrande un symbole du développement économique de la Chine.

Sa promesse de transformer les villages en villes dotées de commodités pour la classe moyenne a fait de lui l'un des hommes les plus riches de Chine. Mais il est aujourd'hui sous le feu des projecteurs pour des activités illégales présumées.

Un tribunal de Hong Kong a récemment rendu son verdict concernant Evergrande. La juge Linda Chan a déclaré que l'entreprise n'avait pas réussi à proposer un plan de restructuration raisonnable malgré des mois d'ajournement.

L'entreprise possède environ 240 milliards de dollars d'actifs, mais plus de 300 milliards de dollars de dettes, ce qui en fait l'entreprise la plus endettée au monde . La liquidation d'Evergrande pourrait ébranler les marchés chinois des capitaux et de l'immobilier, déjà fragiles.

Qui se cache derrière Evergrande ?

M. Xu Ka Yin est le fondateur du géant immobilier China Evergrande. Né en 1958 dans une famille pauvre de la province du Henan (Chine), il perd sa mère à moins d'un an et vit avec sa grand-mère dans la pauvreté, à la campagne. Son enfance est difficile, car il se nourrit de pain et de brioches moisis.

En grandissant, il a déclaré qu'il envisageait de devenir ouvrier du bâtiment pour gagner un salaire stable. « J'avais très envie d'aider les autres et j'avais hâte de trouver un emploi, de quitter la campagne et de commencer une nouvelle vie », a-t-il déclaré dans un discours en 2018.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 1 — M. Xu Ka-yin (Photo : SCMP).

En 1975, après avoir obtenu son diplôme d'études secondaires, il abandonne l'école et travaille comme agriculteur chez lui. En 1977, il décide de passer l'examen d'entrée à l'université, mais échoue.

En 1978, grâce à ses efforts, il réussit l'examen d'entrée à l'Institut du fer et de l'acier de Wuhan. Diplômé en 1982, il travailla quelque temps à l'usine sidérurgique de Wuhan avant de s'installer à Shenzhen en 1992.

Lors de son premier séjour à Shenzhen, il a dormi dans le couloir de la maison d'un ami, puis est devenu chef de bureau dans une entreprise, dormant dans la cuisine la nuit. Il a également ouvert une petite entreprise à Shenzhen avant de s'installer à Guangzhou.

Un âge d'or

En 1996, Hui Ka-yin a posé un jalon en fondant le groupe Evergrande. Dix ans plus tard, Evergrande était officiellement cotée à la Bourse de Hong Kong.

Le groupe s'est rapidement imposé comme le leader de l'immobilier, vendant le plus de logements du pays. Evergrande s'est développé de manière fulgurante avec 1 300 projets immobiliers dans 280 villes.

En 2020, le groupe a annoncé détenir plus de 293 millions de mètres carrés de terrains. La plupart des terrains d'Evergrande sont situés dans des villes chinoises de premier plan, pour une valeur pouvant atteindre 81,34 milliards de dollars.

Les acheteurs se sont rués sur les appartements Evergrande dans des centaines de villes chinoises. Evergrande pré-vend souvent des unités des années avant la fin de l'achèvement d'un immeuble. À son apogée, l'entreprise a enregistré des ventes record alors que les prix de l'immobilier s'envolaient.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 2 — Un projet Evergrande dans la ville de Huai'an, en Chine (Photo : Bloomberg).

Après avoir coté Evergrande, M. Xu Ka-yin a également utilisé les bénéfices de l'immobilier dans d'autres domaines.

Au fil des ans, Evergrande a racheté des clubs de football et investi des milliards de dollars dans des joueurs étrangers. Parmi ses autres investissements figurent le développement de véhicules électriques, la médecine traditionnelle…

Dans son ambition d'expansion nationale, Evergrande a dû emprunter massivement. L'entreprise a emprunté de l'argent auprès des banques et même auprès de ses propres employés.

Vague après vague

Cependant, contrairement à la hausse de 34 % enregistrée après son introduction en bourse en 2009, Evergrande est rapidement devenu un symbole d’endettement excessif.

En empruntant plus de 300 milliards de dollars, Evergrande est déterminé à se développer de manière agressive pour devenir l'une des plus grandes entreprises de Chine avec des appartements, des immeubles de bureaux et des centres commerciaux.

Cependant, les problèmes d'Evergrande ont commencé à apparaître en 2020 lorsque le marché immobilier chinois s'est refroidi à la suite d'une série de réglementations gouvernementales.

Pékin a mis en place de nouvelles réglementations pour contrôler l'endettement des grands promoteurs immobiliers. Nombre de ces mesures ont contraint Evergrande à vendre ses produits à prix cassés afin de disposer de liquidités suffisantes pour se maintenir à flot.

En outre, le renforcement des mesures visant à prévenir l’épidémie de Covid-19 affecte également le sentiment des investisseurs.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 3 — Le personnel de sécurité a encerclé le siège d'Evergrande, où de nombreuses personnes se sont rassemblées pour exiger le remboursement des prêts (Photo : Reuters).

En 2021, Evergrande a commencé à faire défaut de paiement à certains prêteurs. Depuis, ses créances douteuses ont augmenté.

Les acheteurs de logements ont manifesté dans de nombreuses rues. La Banque centrale de Chine a dû mettre Evergrande en état d'alerte pour régler sa dette.

Evergrande figurait auparavant parmi les entreprises les plus performantes du marché. Cependant, après l'événement, le cours de l'action de la société a chuté en raison des inquiétudes quant à sa capacité à rembourser sa dette et à achever la construction des appartements.

Evergrande a déclaré une dette de plus de 300 milliards de dollars. L'entreprise a déposé le bilan à New York et tente de trouver un arrangement avec ses créanciers étrangers pour régler ses dettes.

Les difficultés d'Evergrande se sont aggravées après l'annulation de réunions clés avec ses créanciers et l'examen de ses plans de restructuration de sa dette étrangère. L'entreprise peine également à vendre certains de ses actifs pour lever des capitaux.

Selon Reuters , Evergrande a dû vendre le superyacht de 60 mètres pour 32 millions de dollars dans le cadre de la vente d'actifs. Une autre source a confirmé que la vente avait eu lieu.

Alors qu'il fait l'objet d'une enquête, les analystes et les investisseurs se demandent qui dirigera les opérations du groupe et ce qu'il adviendra des projets de restructuration de la dette étrangère.

Le monument géant s'est effondré

Shen Chen, associé chez Shanghai Maoliang Investment Management, a déclaré : « Hua Jiayin a aidé à plusieurs reprises Evergrande à échapper au risque de faillite dans le passé en vendant des dettes, en vendant des actions...

Mais cette fois, les choses sont différentes. La crise de la dette d'Evergrande s'aggrave. L'entreprise ne parvient pas à accéder à de nouveaux capitaux ni à céder ses actifs assez rapidement pour lever des fonds.

Alors que Pékin durcit les règles d’emprunt, il est peu probable qu’Evergrande émette de nouvelles obligations sur les marchés étrangers cette année.

Par ailleurs, dans un rapport à la Bourse de Hong Kong, Evergrande a annoncé être soupçonné de conduite illégale par les autorités. Le président Hui Ka-yin a été placé en résidence surveillée en lien avec cette conduite illégale présumée.

Selon le Wall Street Journal , les autorités chinoises enquêtent pour savoir si M. Xu tente de déplacer des actifs à l'étranger, alors qu'Evergrande a du mal à achever des projets inachevés.

Le processus de restructuration de la dette d'Evergrande est également devenu plus compliqué après l'enquête sur son siège social.

Evergrande và hành trình từ ngôi sao tới chúa nợ sụp đổ - 4 — Le monument Evergrande s'est officiellement effondré (Photo : SCMP).

Evergrande est le conglomérat le plus endetté au monde, avec une dette totale de plus de 300 milliards de dollars. La crise que traverse le groupe depuis 2021 a eu de graves répercussions sur l'économie chinoise et le marché mondial.

Le groupe travaillait depuis près de deux ans sur un plan de restructuration de 23 milliards de dollars de dette envers un groupe spécifique d'obligataires. Cependant, ce plan initial a échoué fin septembre dernier, suite à l'enquête menée contre le milliardaire Hui Ka-yin, fondateur d'Evergrande.

« La liquidation des actifs d'Evergrande est un signal que la Chine est prête à aller jusqu'au bout pour mettre fin à la bulle immobilière. Cela pourrait avoir un impact positif sur l'économie à long terme, mais entraînera des difficultés à court terme », a déclaré à Reuters Andrew Collier, directeur du cabinet d'études Orient Capital Research.

Le marché immobilier chinois reste en proie à la crise. Les marchés boursiers ont également atteint leurs plus bas niveaux depuis cinq ans. L'annonce d'Evergrande pourrait aggraver la situation.

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