Comment les prix de l’or évolueront-ils à l’avenir ?

Le journaliste du journal Hanoi Moi a interviewé le vice-président de l'Association vietnamienne des entreprises d'or, Huynh Trung Khanh, à ce sujet.

Huynh Trung Khanh, vice-président de la Vietnam Gold Business Association.

- Comment évaluez-vous le marché intérieur de l’or récemment ?

Depuis le début de l'année, le prix de l'or sur le marché intérieur suit une tendance à la hausse. Deux hausses notables ont été observées. D'abord, il est passé de 84,8 millions de VND/tael au début de l'année à plus de 100 millions de VND/tael fin mars, puis a atteint un record de 124 millions de VND/tael le 22 avril 2025. Après une période de faible fluctuation, le prix de l'or sur le marché intérieur a fortement augmenté ces derniers jours, atteignant 129,3 millions de VND/tael le 29 août. Ainsi, depuis le début de l'année, le prix de l'or sur le marché intérieur a « augmenté » de plus de 40 millions de VND/tael.

- Quelle est la raison de la forte augmentation des prix de l’or sur le marché intérieur, monsieur ?

- Le prix de l'or sur le marché intérieur a fortement augmenté, principalement sous l'influence du marché international. À la fin du premier trimestre et au début du deuxième trimestre 2025, le prix mondial de l'or a continué d'augmenter, dépassant la barre des 3 000 USD l'once, atteignant un record à 3 500 USD l'once le 22 avril, avant de refluer. Ces derniers jours, le prix mondial de l'or a de nouveau augmenté, dépassant les 3 400 USD l'once. Le prix de ce métal précieux a augmenté dans un contexte où les investisseurs mondiaux craignent que l'imposition de droits de douane américains n'entraîne une hausse des prix des matières premières, accentuant ainsi le risque d'inflation mondiale. De plus, les tensions géopolitiques et l'instabilité économique ont incité de nombreux fonds d'investissement, banques centrales et investisseurs à accroître leurs achats d'or pour sécuriser leurs actifs, entraînant une forte hausse de la demande mondiale d'or.

Des gens achètent de l’or dans un magasin de la rue Tran Nhan Tong (quartier Hai Ba Trung). *Photo de : Nguyên Quang*

Lors de la récente hausse des prix, le facteur à l'origine de la hausse du cours mondial de l'or est lié à l'annonce par la Réserve fédérale américaine (Fed) de la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt en septembre. Il est important de rappeler que le cours de l'or est toujours sensible aux ajustements des taux d'intérêt américains. Les baisses de taux d'intérêt décidées par la Fed sont toujours bénéfiques pour l'or, car les cours de l'or et du dollar évoluent souvent en sens inverse. Une baisse des taux d'intérêt affaiblira le cours du dollar, mais augmentera considérablement l'attrait des actifs non productifs comme l'or.

Outre l'influence du marché international, la forte hausse du prix de l'or sur le marché intérieur est également due à une demande intérieure accrue, face à une offre limitée. En mars et avril, le prix de l'or a continué d'augmenter, entraînant une forte avidité d'achats. Le marché de l'or est devenu très actif et les files d'attente se sont à nouveau multipliées. Ces derniers jours, la rareté de l'offre a également entraîné une hausse du prix de l'or.

- Ce qui est remarquable ces derniers jours, c'est l'énorme différence entre le prix des lingots d'or du SJC et celui des cours mondiaux. Pourquoi, Monsieur ?

Le prix intérieur des lingots d'or de la SJC est actuellement supérieur d'environ 20 millions de VND/tael au prix mondial de l'or. Cela s'explique par la rareté de l'offre. En 2024, la Banque d'État a vendu environ 14 tonnes d'or pour intervenir sur le marché. De ce fait, l'écart entre les prix intérieur et mondial de l'or a parfois atteint 5 à 6 millions de VND/tael. Cependant, depuis le début de l'année, l'agence de gestion a cessé de vendre de l'or sur le marché, ce qui a entraîné une nouvelle forte augmentation de l'écart entre les prix intérieur et mondial, notamment ces derniers jours, marqués par une forte hausse des prix mondiaux.

La forte différence de prix de l'or aura de nombreuses conséquences. Tout d'abord, elle engendrera des transactions à sens unique. Plus l'offre est limitée, plus l'or devient rare. Par conséquent, les détenteurs d'or souhaitent le thésauriser et évitent de le vendre, craignant de ne pas pouvoir l'acheter, ce qui fait de l'or un outil spéculatif. De plus, la forte différence de prix de l'or contribue également à accroître la contrebande d'or. Tout article présentant une forte différence de prix entre le marché intérieur et le marché international stimule la contrebande.

L'expérience montre qu'une différence de prix de l'or de 2 à 3 % est synonyme de contrebande, alors qu'actuellement, cette différence dépasse les 10 %. Heureusement, le gouvernement vient de publier le décret n° 232/2025/ND-CP modifiant et complétant plusieurs articles du décret n° 24/2012/ND-CP relatif à la gestion du commerce de l'or. Grâce à ce décret, le marché sera approvisionné et le prix national de l'or sera proche du prix mondial.

- Quelles sont vos prévisions concernant le prix de l'or d'ici la fin de l'année et quels conseils donnez-vous aux gens à ce moment-là ?

D'ici la fin de l'année, de nombreux experts estiment que le prix de l'or continuera de grimper, atteignant peut-être 3 600-3 700 dollars l'once. Ces prévisions s'expliquent par la complexité de la situation géopolitique, outre la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed dans un avenir proche. De plus, la politique fiscale réciproque du président américain aura des répercussions sur l'économie mondiale. Compte tenu de l'instabilité géopolitique et économique, les banques centrales continueront d'acheter des réserves d'or, même si leur volume n'est pas équivalent à celui de l'année dernière, estimé à environ 700-800 tonnes. La hausse du prix mondial de l'or entraînera une hausse du prix national de l'or, mais cette hausse sera plus lente après la publication du décret n° 232/2025/ND-CP.

Le prix de l'or national est actuellement très élevé, mais on ignore quel est le prix le plus élevé. Cependant, acheter en ce moment est risqué, non seulement en raison du prix élevé, mais aussi de l'important écart de prix avec le marché mondial. De plus, comme mentionné précédemment, avec le décret n° 232/2025/ND-CP, le prix de l'or national sera proche du prix mondial. À mon avis, si vous n'avez pas d'or dans votre portefeuille d'investissement et que vous avez un besoin d'investissement à long terme, vous pouvez acheter. Si vous achetez uniquement pour « surfer », vous ne devriez pas le faire, car vous courez des risques, car aucun produit ne peut augmenter indéfiniment.

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