Monsieur, quels sont les points les plus marquants du nouveau corridor juridique, en particulier les documents d’orientation relatifs à la loi sur les valeurs mobilières ?
La loi n° 56/2024/QH15 a été adoptée par l'Assemblée nationale le 29 novembre 2024 et est entrée en vigueur le 1er janvier 2025 (loi n° 56). Elle modifie et complète plusieurs lois importantes, notamment de nombreuses lois relevant du ministère des Finances , dont la loi sur les valeurs mobilières. Le point le plus important de cette loi réside peut-être dans les trois grands axes stratégiques que nous nous attachons à développer, chacun ayant ses propres caractéristiques.
Il s'agit d'un ensemble de mesures visant à améliorer la transparence et l'efficacité des activités d'offre de titres, afin d'améliorer la qualité des produits sur le marché, de créer davantage de biens et d'opportunités pour les entreprises cotées d'entrer rapidement sur le marché. C'est également l'une des solutions clés pour stimuler l'appétit des investisseurs, notamment dans un contexte où le marché vietnamien est entré dans une phase de développement plus avancée après sa modernisation.
Parallèlement, le groupe politique vise à renforcer les activités d'inspection et de supervision afin d'améliorer la conformité et de prévenir les activités frauduleuses sur le marché boursier. Le renforcement de la discipline et de la transparence est essentiel pour préserver la confiance des investisseurs, notamment dans le contexte d'une intégration approfondie aux normes internationales.
Groupe de travail sur la suppression des obstacles et des goulets d'étranglement dans le processus d'organisation de la mise en œuvre de la Loi sur les valeurs mobilières de 2019 et du Décret n° 155/2020/ND-CP détaillant la mise en œuvre de plusieurs articles de la Loi sur les valeurs mobilières. Nous accordons une attention particulière à ces éléments afin d'assurer la cohérence et la synchronisation de la mise en œuvre des politiques, contribuant ainsi à améliorer la faisabilité et l'efficacité de l'ensemble du système juridique.
Parmi les documents guidant la mise en œuvre de la loi n° 56/2024/QH15, le décret gouvernemental n° 245/2025/ND-CP modifiant et complétant plusieurs articles du décret n° 155/2020/ND-CP détaillant les modalités d'application de plusieurs articles de la loi sur les valeurs mobilières constitue le point le plus important. Ce décret porte sur la réglementation relative à l'offre et au règlement des transactions sur valeurs mobilières, et constitue une avancée majeure : le lien entre les activités d'introduction en bourse et la cotation. Il s'agit d'une avancée importante, qui témoigne clairement de la volonté de réformer les institutions du secteur des valeurs mobilières.
Pourriez-vous développer le nouveau point « IPO liée à la cotation » que vous venez d’évoquer ?
Auparavant, selon l'ancienne réglementation, une fois son introduction en bourse terminée, une société devait passer par la procédure de cotation. Ce processus était très long, contraignant les entreprises et les investisseurs à patienter, réduisant ainsi la liquidité du marché. Parallèlement, après l'introduction en bourse, les investisseurs s'attendaient souvent à pouvoir négocier leurs actions en bourse prochainement.
Grâce à cette nouvelle réglementation, nous associons étroitement les activités d'introduction en bourse et de cotation, réduisant ainsi considérablement les délais de mise en œuvre. Concrètement, les résultats entre l'introduction en bourse et la cotation sont disponibles sous 30 jours, contre 90 à 120 jours auparavant. Il s'agit d'un effort considérable de la Commission nationale des valeurs mobilières, en collaboration avec des entités du secteur telles que la Bourse de Hô-Chi-Minh-Ville (HOSE) et la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de valeurs mobilières (VSDC).
Cette amélioration permet aux entreprises d'introduire rapidement leurs actions en bourse, créant ainsi de la liquidité et répondant aux attentes des investisseurs. C'est un facteur particulièrement important pour les investisseurs étrangers dans le contexte de la modernisation du Vietnam. La nouvelle réglementation est non seulement avantageuse pour les entreprises souhaitant introduire leurs actions en bourse et les coter en bourse, mais elle permet également au marché d'offrir davantage de produits de qualité, répondant ainsi aux besoins d'investissement internationaux.
Outre le point fort des introductions en bourse associées aux cotations, pouvez-vous nous en dire plus sur les améliorations apportées pour garantir la qualité des entreprises participant au marché ?
Une autre avancée majeure du décret n° 245/2025/ND-CP réside dans la réglementation plus précise des registres et des responsabilités des organisations et des particuliers participant à des activités boursières, notamment en ce qui concerne l'enregistrement des sociétés cotées. Notre objectif est de garantir la qualité des entreprises, non seulement en termes d'envergure, mais surtout de conformité et de transparence en matière de gouvernance et de divulgation d'informations.
Lorsque les entreprises respectent cette norme, elles peuvent rapidement pénétrer le marché et disposer ainsi de davantage de canaux pour mobiliser des capitaux à moyen et long terme afin de soutenir le développement économique et de mettre en œuvre des stratégies de croissance. C'est également l'orientation principale que nous poursuivons pour perfectionner le cadre juridique du marché boursier vietnamien.
Dans le contexte du marché modernisé, quelles sont les conditions requises pour maintenir le nouveau classement, monsieur ?
En réalité, toutes les récentes améliorations juridiques visent non seulement à améliorer, mais aussi à maintenir et à renforcer ce nouveau statut. Après avoir été reclassés au rang de « marché émergent secondaire » par FTSE Russell, nous devons en permanence respecter les critères internationaux, garantissant ainsi un environnement d'investissement transparent, équitable et efficace.
L'une des exigences importantes est de créer des conditions favorables aux investisseurs étrangers. Nous avons revu et ajusté de nombreuses réglementations afin de les rendre plus adaptées. Par exemple, dans le précédent décret n° 155/2020/ND-CP, le modèle de compensation centrale n'était pas clairement défini, ce qui pouvait facilement prêter à confusion, le considérant comme exclusivement applicable au marché des produits dérivés. Désormais, avec le décret n° 245/2025/ND-CP, nous avons spécifiquement réglementé l'application du modèle de compensation centrale au marché sous-jacent, garantissant ainsi cohérence, transparence et conformité aux pratiques internationales.
Ce modèle permet non seulement de mieux gérer les risques, mais répond également aux exigences des agences de notation et des investisseurs étrangers, notamment en matière d'évaluation de la capacité du marché et de la protection des investisseurs. Il s'agit d'une étape importante pour nous permettre de maintenir et d'améliorer nos notations à l'avenir.
Merci beaucoup!
Source : https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/hoan-thien-khung-phap-ly-viet-nam-giu-vi-the-sau-nang-hang-chung-khoan-20251013161415972.htm
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