Plus de 277 000 milliards de VND en obligations ont été mobilisés.

Au cours des neuf premiers mois de l'année, le marché des obligations d'entreprises a enregistré 268 émissions privées et 15 émissions publiques, pour une valeur totale de 277 450 milliards de VND.

D'après les statistiques de l'Association vietnamienne du marché obligataire (VBMA), 24 émissions obligataires d'entreprises privées ont été réalisées avec succès en septembre 2024, pour un montant total de 22 333 milliards de VND, soit une baisse de plus de 41 % par rapport au mois précédent. Ce même mois, une seule émission publique a été effectuée par la Banque commerciale Viet Capital, permettant de lever 1 467 milliards de VND, en recul de 84 % par rapport au mois précédent.

Les secteurs bancaire et immobilier représentent toujours la majorité du volume d'émissions, avec des proportions respectives de 72 % et 19 %, une différence insignifiante par rapport au mois d'août.

Le secteur bancaire a enregistré 20 émissions réussies en septembre. VIB arrive en tête en termes de valeur mobilisée avec 4 000 milliards de VND, suivie d’OCB avec 3 500 milliards de VND, de VietinBank avec 2 850 milliards de VND, de HDBank avec 2 500 milliards de VND et de Sacombank avec 2 000 milliards de VND.

Le taux d'intérêt à l'émission le plus élevé durant cette période concerne le lot d'obligations de deux sociétés immobilières, Truong Loc Real Estate Investment and Development Company Limited et Phat Dat Real Estate Investment and Development Company Limited, atteignant jusqu'à 12 % par an.

Les entreprises ont racheté pour 11 749 milliards de VND d'obligations avant leur échéance, soit une hausse de 2 % par rapport à la même période l'an dernier. On estime à environ 79 858 milliards de VND le montant des obligations arrivant à échéance au cours des derniers mois de l'année. La plupart de ces obligations, d'une valeur de 35 137 milliards de VND (soit 44 %), sont des obligations immobilières.

Au cours des neuf premiers mois, 268 émissions privées d'une valeur de 250 396 milliards de VND et 15 émissions publiques d'une valeur de 27 054 milliards de VND ont été réalisées. La valeur totale mobilisée par le biais d'obligations d'entreprises depuis le début de l'année a atteint 277 450 milliards de VND, soit une hausse de 73 % par rapport à la même période de l'année précédente.

Dans les prochains mois, deux émissions obligataires seront annoncées. Vietjet a approuvé l'émission d'obligations individuelles au cours des troisième et quatrième trimestres 2024, pour un montant total maximal de 2 000 milliards de VND. Il s'agit d'obligations non convertibles, sans warrants ni garantie, d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation.

Par ailleurs, la société par actions TDG Global Investment a également approuvé un projet d'émission d'obligations individuelles au troisième trimestre 2024, pour un montant total maximal de 100 milliards de VND. Il s'agit d'obligations non convertibles, sans warrants, avec garantie, d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation. Ces obligations ont une durée de 3 ans et un taux d'intérêt de 12,5 % par an pour les deux premières années.

Dans son rapport de fin août 2024, FiinRatings indiquait que de nombreuses entreprises avaient récemment continué de solliciter des reports de remboursement de capital et des modifications de leurs plans de rachat, allégeant ainsi la pression sur les paiements immédiats. Cela leur permet de se concentrer davantage sur la gestion des difficultés de production et d'exploitation, ainsi que sur l'équilibre de leur trésorerie pour le remboursement de leurs dettes, notamment pour le secteur immobilier dont la capacité de remboursement demeure faible dans un contexte de reprise lente du marché du logement.

Les banques demeurent les principaux acteurs des rachats d'obligations. Ces rachats, ainsi que les nouvelles émissions, visent à garantir le respect des ratios de sécurité.

En ce qui concerne les rendements des transactions sur le marché secondaire, les obligations bancaires maintiennent des taux de rendement compris entre 5 et 8 %, tandis que les rendements des groupes d'entreprises non bancaires se situent principalement entre 7 et 13 %.

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