L’économie américaine n’a peut-être pas besoin de réformes majeures.

L’administration entrante du président élu Donald Trump réussira probablement si elle maintient une économie qui se porte actuellement très bien.

Le président élu des États-Unis, Donald Trump, a fait campagne sur des promesses de droits de douane élevés, de restrictions strictes à l'immigration, de déréglementation et de réduction des effectifs de l'État , mais l'économie qu'il prendra en charge la semaine prochaine pourrait exiger une autre voie. À savoir : ne rien casser.

Avec une croissance supérieure à la tendance, un marché du travail proche du plein emploi et des créations d'emplois continues, et une inflation en légère hausse, le président élu Donald Trump peut mettre en œuvre les réformes promises dans une économie qui n'a pas besoin du type de relance apporté par ses baisses d'impôts de 2017. La chute des actions après la publication du rapport sur l'emploi de décembre la semaine dernière suggère que l'économie pourrait également être vulnérable à une correction, les prix élevés des actifs et les marchés obligataires tirant les rendements à la hausse.

L'économie américaine se porte très bien - Photo d'illustration

L'administration entrante du président élu Donald Trump réussira probablement si elle maintient une économie qui se porte actuellement très bien, selon Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's Analytics.

Donald Trump sera investi comme président des États-Unis la semaine prochaine dans un paysage économique très différent de celui de son premier mandat en 2017.

La situation est différente aujourd'hui, a déclaré Karen Dynan, professeure d'économie à l'Université Harvard et ancienne fonctionnaire de l'administration Obama. L'inflation, qui n'a pas encore été totalement maîtrisée après sa forte hausse pendant la pandémie, n'a guère progressé ces derniers mois sur un an. Le président élu Donald Trump devra également faire face à des déficits budgétaires plus importants et à des coûts d'emprunt publics plus élevés qu'auparavant, ainsi qu'à une croissance de la population active plus rapide que prévu en raison de l'immigration, que Trump souhaite freiner.

Français Concernant les récentes performances économiques des États-Unis, qui ont largement dépassé celles des autres pays développés et ont surpris de nombreux économistes, la professeure Karen Dynan a déclaré : « Si vous pensez que la croissance économique supérieure à la tendance est due à l'immigration, il sera difficile d'atteindre les chiffres importants observés à la fin du mandat de l'administration du président Joe Biden . »

Nouveau contexte

Lorsque Donald Trump est arrivé à la Maison-Blanche en 2017, l'économie connaissait une croissance régulière depuis la fin de la crise financière de 2007-2009, mais le rythme était souvent lent et l'emploi ne s'était pas encore complètement rétabli. Le projet de loi « Réductions d'impôts et emplois » pouvait donner un coup de pouce, et bien que les droits de douane aient depuis affecté l'économie mondiale, les États-Unis ont fait preuve d'une résilience remarquable.

La plus longue expansion économique de l’histoire moderne des États-Unis n’a pris fin qu’avec le début de la pandémie de COVID-19 en mars 2020.

L'inflation n'était pas une préoccupation à l'époque, maintenue en dessous de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Les acheteurs pouvaient trouver des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans à environ 4 %, et le gouvernement finançait ses opérations avec des obligations du Trésor à long terme à environ 3 %.

L’inflation est désormais supérieure à l’objectif de la Fed, les taux hypothécaires sont proches de 7 % et les rendements des bons du Trésor à 30 ans sont autour de 5 % et en hausse, ce qui reflète peut-être le scepticisme du marché quant à la possibilité de contrôler l’inflation et quant à l’avenir de la discipline budgétaire américaine.

« On craint toujours que l'inflation ne soit pas maîtrisée… Nous allons y remédier, alors ne vous inquiétez pas », a déclaré la semaine dernière le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, en référence à la hausse des rendements obligataires à long terme. Mais « l'autre sujet qui retient de plus en plus l'attention est celui des déficits budgétaires… Si la situation ne change pas, le marché finira par exiger une compensation . »

Bien que le président élu Donald Trump ait créé un ministère informel de l’Efficacité gouvernementale pour trouver des économies, il n’existe aucun plan pour s’attaquer aux principales causes du déficit : le coût des soins de santé et des prestations de retraite pour les personnes âgées, qui sont considérés comme sacrosaints par les deux partis politiques .

« L’économie américaine se porte très, très bien »

Si les coûts d’emprunt du gouvernement et la méfiance du marché obligataire figurent parmi les obstacles potentiels pour le président élu Donald Trump, l’état de l’économie pourrait constituer un autre défi.

Les données clés surveillées par le personnel et les responsables de la Fed, notamment les chiffres sur l’emploi, l’inflation, les dépenses de consommation et la croissance globale, pourraient ne pas avoir beaucoup de marge d’amélioration sans risque.

Par exemple, le taux de chômage en décembre 2024 était de 4,1 %, un niveau proche ou inférieur aux estimations d'un niveau soutenable sans provoquer d'inflation, et l'économie a créé un nombre impressionnant de 256 000 emplois. Grâce à la hausse des salaires, la consommation a bien résisté. L'inflation se modère, mais reste supérieure de plus d'un demi-point de pourcentage à l'objectif, et l'on craint une nouvelle flambée des prix due à une mesure drastique de relance de la production, qui pourrait déjà dépasser son potentiel, ou à des coûts supplémentaires liés à des facteurs tels que les droits de douane.

« L'économie américaine se porte très, très bien », a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, aux journalistes le 18 décembre 2024, lors de la dernière réunion de politique monétaire de la banque centrale pour 2024. « Mais nous devons continuer à faire le travail », la politique monétaire devant encore être suffisamment stricte pour ramener l'inflation à 2 % tout en maintenant la stabilité du marché du travail.

Entre les projets du président élu Donald Trump et la vigueur de l'économie, les doutes se multiplient quant à la capacité de la Fed à réduire davantage ses taux d'intérêt.

L’incertitude quant à l’avenir provient de l’écart entre les déclarations expansives du président élu Donald Trump sur ce dont l’économie a besoin selon lui et les performances économiques réelles, en particulier au cours de l’année écoulée.

Les responsables de la Fed ont déclaré lors d'une réunion le mois dernier qu'un ralentissement de la croissance et une hausse du chômage seraient probablement les conséquences immédiates des politiques commerciales et autres mesures attendues. Les décideurs politiques ont souligné l'incertitude à laquelle ils sont confrontés.

Les entreprises elles-mêmes restent optimistes quant aux conditions à venir, malgré les perturbations potentielles liées aux tarifs douaniers et aux expulsions, le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, déclarant la semaine dernière : « Je m'attends à plus de points positifs que négatifs sur la croissance », bien qu'il ait également reconnu les risques d'inflation.

Il a également déclaré, à propos des initiatives politiques probables de la nouvelle administration, que certaines politiques devront être réajustées si elles nuisent à l'économie.

Bien que le président élu Donald Trump ait créé un ministère informel de l’Efficacité gouvernementale pour trouver des économies, il n’existe aucun plan pour s’attaquer aux principales causes du déficit : les coûts des soins de santé et les prestations de retraite pour les personnes âgées, qui sont considérés comme sacrosaints par les deux partis politiques.

Source : https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html