Économiste en chef de SSI : La modernisation du marché, une opportunité pour accueillir de nouveaux « requins

La première étape vers le sommet du groupe des marchés émergents

M. Pham Luu Hung, économiste en chef de SSI Securities Corporation, a exprimé sa joie face à la décision du 8 octobre du FTSE Russell et a estimé qu'il s'agissait d'une information très positive pour le marché boursier vietnamien.

Le marché vietnamien a rempli tous les critères de mise à niveau et continuera d'être examiné en mars 2026 avec des questions liées aux courtiers mondiaux.

S'adressant aux investisseurs, l'économiste en chef de SSI a ajouté que l'annonce d'information du FTSE indiquait également clairement que les agences de gestion vietnamiennes avaient des solutions à ce problème et qu'elles pensaient que le Vietnam pouvait les mettre en œuvre complètement, contribuant ainsi à rendre le marché plus transparent et à résoudre les difficultés et les problèmes des investisseurs.

Plus précisément, je comprends que ces préoccupations concernent l'ouverture de comptes. Au Vietnam, la Commission nationale des valeurs mobilières, la Banque d'État et les parties concernées ont révisé de nombreuses circulaires afin de simplifier l'ouverture de comptes pour les investisseurs étrangers. Jusqu'à présent, l'ouverture de comptes pour les investisseurs étrangers a été plutôt favorable. Cependant, ces derniers pourraient encore rencontrer des difficultés de conformité et souhaiter un mécanisme plus flexible », a commenté M. Hung.

En substance, la décision de reclassement du FTSE a apaisé de nombreuses inquiétudes des investisseurs et a en même temps clairement démontré la capacité de coopération efficace entre les agences de gestion et le FTSE dans ce processus de reclassement.

En réalité, le Vietnam a accompli de nombreuses avancées au cours de l'année écoulée. Du mécanisme de non-préfinancement appliqué en novembre 2024 aux politiques visant à raccourcir les délais d'ouverture de comptes pour les investisseurs étrangers, en passant par la modification du décret 155 et la réduction des délais d'introduction en bourse et de cotation…

En particulier, la mise en œuvre du système KRX est très appréciée par les investisseurs étrangers, car la latence des transactions est réduite, équivalente à celle des pays de la région et confirme que le marché vietnamien dispose d'un système informatique suffisamment bon.

Grâce à ces efforts, M. Hung estime que le Vietnam affirme la valeur du marché et qu'actuellement, par rapport aux pays modernisés, le marché vietnamien n'est plus dans le groupe inférieur mais monte progressivement vers le groupe intermédiaire après la modernisation et lorsqu'il se développera davantage, le sommet du bloc EM continuera d'appeler le Vietnam.

Les investisseurs étrangers et l’histoire à long terme

Sur le marché, les inquiétudes des investisseurs persistent avec de fortes ventes nettes des investisseurs étrangers à l'heure actuelle et les fonds qui suivent de près les marchés frontières sont susceptibles de vendre lorsque le Vietnam sera reclassé.

Cependant, en évaluant cette préoccupation, l'économiste en chef de SSI a déclaré que le groupe de fonds ci-dessus a encore beaucoup de temps pour restructurer son portefeuille, pour ne pas vendre trop tôt et qu'en fait, le nombre de fonds utilisant l'indice Frontier n'est pas grand.

Parallèlement, le développement des marchés financiers ne se limite pas à une simple modernisation. De nombreux autres aspects du développement des marchés sont en jeu, auxquels les agences de gestion et les acteurs du marché tentent de participer.

Par exemple, pour accroître la profondeur du marché, il est nécessaire de promouvoir les introductions en bourse. L'augmentation du nombre d'opérations d'introduction en bourse importantes et la dynamique de développement du marché offriront l'opportunité d'attirer davantage d'investisseurs étrangers sur le marché vietnamien.

D'autres atouts du marché, comme la croissance, les introductions en bourse et les nouvelles cotations, devraient accroître l'intérêt des investisseurs étrangers. Selon les estimations des experts de SSI, si le marché vietnamien parvient à attirer des capitaux étrangers grâce à ces facteurs, la valeur pourrait être supérieure à celle des fonds passifs achetant des actions vietnamiennes lors d'une hausse du marché par le FTSE.

Par ailleurs, M. Hung estime que le marché accueillera non seulement les fonds d'investissement existants, mais aussi de nouveaux fonds, de nouveaux « requins » jamais apparus au Vietnam. C'est également ce que le marché anticipe lors de sa modernisation. Les investisseurs peuvent suivre l'indice du nombre de comptes titres des investisseurs étrangers, publié périodiquement comme indice de recherche. Sa forte augmentation à venir est un bon indicateur de l'impact de la modernisation du marché.

L'économiste en chef de SSI prédit que le sujet de la mise à niveau du marché se poursuivra pendant les 1 à 2 prochaines années, car en réalité, la mise à niveau du FTSE vers le marché secondaire émergent n'est que le point de départ.

Le marché vietnamien pourrait être revalorisé à des niveaux plus élevés, en fonction de la liquidité, de la capitalisation et de la capacité à coter davantage de grandes actions… Cela élèverait le marché au seuil des marchés émergents avancés du FTSE.

Parallèlement, le marché boursier vietnamien poursuivra son ascension grâce à la hausse du MSCI – un indice largement utilisé et qui suscite un vif intérêt auprès des investisseurs étrangers. Si ce seuil est atteint, le Vietnam pourra être pleinement confiant quant à l'ampleur des flux de capitaux étrangers.

M. Pham Luu Hung a indiqué que le développement du marché visait non seulement à satisfaire aux exigences du FTSE pour les marchés émergents, mais aussi à se rapprocher progressivement des critères du MSCI. Par exemple, le plan de mise en œuvre de la contrepartie centrale n'est pas inclus dans les exigences du FTSE, mais il constitue un facteur important pour se rapprocher progressivement des critères du MSCI.

Par conséquent, le chemin à parcourir pour les titres vietnamiens sera long et la mise à niveau d'aujourd'hui n'est que la première étape pour que les titres vietnamiens évoluent vers une mise à niveau complète.

Source: https://baodautu.vn/kinh-te-truong-ssi-nang-hang-thi-truong-co-hoi-de-don-cac-ca-map-ngoai-moi-d406528.html