Transparence des offres de titres

Madame, la loi n° 56/2024/QH15 a finalisé la réglementation visant à renforcer la surveillance et à lutter plus strictement contre les actes frauduleux et trompeurs lors de l’émission et de l’offre de titres, notamment la création de faux cours et de fausses données sur l’offre et la demande. Pourriez-vous nous en dire plus sur son contenu ?

Par rapport aux anciennes dispositions de la loi sur les valeurs mobilières de 2019, la loi sur les valeurs mobilières récemment modifiée fournit pour la première fois des concepts détaillés des actes considérés comme de la manipulation du marché boursier.

Il s'agit du fait d'utiliser un ou plusieurs comptes de négociation personnels ou appartenant à d'autres personnes pour s'entendre afin d'acheter et de vendre continuellement des titres pour créer une offre et une demande artificielles ; de passer des ordres d'achat et de vente pour le même type de titres le même jour de négociation ou de s'entendre entre eux pour acheter et vendre des titres, mais sans transfert réel de propriété, la propriété ne faisant que tourner entre les membres du groupe.

En outre, les actes considérés comme de la manipulation boursière comprennent : l’achat ou la vente continue de titres avec un volume dominant à l’ouverture et à la fermeture du marché ; le négoce de titres en s’entendant avec d’autres personnes et en les incitant à passer continuellement des ordres d’achat et de vente de titres, ce qui influence fortement l’offre et la demande et les cours des actions ; la diffusion, directement ou indirectement par le biais des médias, d’opinions sur un type de titre ou un organisme émetteur, afin d’influencer le prix des titres après la transaction ; le recours à des méthodes ou à d’autres opérations de négociation, la diffusion de fausses rumeurs, la fourniture de fausses informations au public afin de créer une offre et une demande artificielles…

Ces réglementations sont complétées et légalisées, compte tenu des violations récentes constatées, contribuant ainsi à réduire les actes frauduleux et à renforcer la protection des droits des investisseurs. Ce renforcement du cadre juridique crée les conditions d'un développement plus transparent et durable du marché.

Alors, quelles sont les nouvelles mesures visant à renforcer la responsabilité des sociétés cotées en bourse en matière de divulgation d'informations, ainsi qu'à durcir les conditions pour les organisations participant à des transactions et activités sur titres, Madame ?

La nouvelle loi sur les valeurs mobilières a ajouté des conditions supplémentaires pour qu'une entreprise devienne une société cotée en bourse. Concrètement, une société cotée en bourse est une société par actions qui remplit l'une des deux conditions suivantes : soit un capital social d'au moins 30 milliards de VND, soit un capital social d'au moins 30 milliards de VND, et au moins 10 % des droits de vote détenus par au moins 100 investisseurs qui ne sont pas des actionnaires majoritaires.

Ou bien la société a mené à bien une introduction en bourse par le biais d'un enregistrement auprès de la Commission des valeurs mobilières de l'État (SSC) conformément aux prescriptions.

Ainsi, on constate qu'avec l'ajout de la condition selon laquelle les capitaux propres doivent être d'au moins 30 milliards de VND, la nouvelle loi a mis l'accent sur la capacité financière des sociétés cotées, durcissant indirectement les conditions pour les organisations participant aux transactions et activités sur les valeurs mobilières.

Par ailleurs, il convient de noter que la loi n° 56 prévoit désormais de nombreux cas supplémentaires de retrait du statut de société cotée, comparativement à la réglementation précédente. Plus précisément, outre le retrait du statut pour non-respect des conditions requises, la loi n° 56 inclut également les cas suivants : défaut de publication d’informations dans les états financiers annuels audités pendant deux exercices consécutifs ; défaut de publication d’informations dans les résolutions de l’assemblée générale annuelle des actionnaires pendant deux exercices consécutifs.

En outre, la loi n° 56 confère également à la Commission nationale des valeurs mobilières le pouvoir supplémentaire de se fonder sur la liste des actionnaires fournie par la Société vietnamienne de dépôt et de compensation des valeurs mobilières ou sur le rapport financier audité le plus récent de la société pour annuler elle-même son statut de société publique, sans recevoir de notification de l'entreprise.

Ce règlement a « résolu des difficultés » pour les sociétés cotées en bourse, car dans de nombreux cas, il est impossible de retirer le « statut de société cotée » en raison du manque de coopération des actionnaires ou parce que certaines sociétés ne respectent pas volontairement et strictement la réglementation, ce qui nuit aux intérêts des investisseurs.

Comment évaluez-vous que la nouvelle réglementation contribuera à faciliter les transactions pour les investisseurs étrangers ?

La loi inclut désormais les personnes physiques et morales étrangères établies à l'étranger et menant des activités d'investissement et commerciales au Vietnam parmi les investisseurs professionnels en valeurs mobilières. Il s'agit d'une nouveauté par rapport à la loi sur les valeurs mobilières de 2019.

Cela contribue à rehausser le prestige du marché boursier vietnamien sur la scène internationale et à créer des conditions plus favorables pour les investisseurs étrangers qui décident d'investir au Vietnam.

La loi modifiée sur les valeurs mobilières complète également le cadre juridique de la compensation et du règlement des transactions sur titres sur le marché selon le mécanisme de contrepartie centrale de compensation sur le marché vietnamien des valeurs mobilières afin de supprimer les obstacles pratiques, d'attirer les flux de capitaux étrangers et de promouvoir le développement du marché boursier dans le but de moderniser ce dernier d'ici 2025.

Merci beaucoup!

Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/minh-bach-trong-chao-ban-chung-khoan/20250115084202352