La Banque du Japon maintient une politique monétaire expansionniste.

Dans sa déclaration de politique monétaire, la Banque du Japon a indiqué qu'elle maintiendrait les taux d'intérêt à court terme à -0,1 % et plafonnerait le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans à 0 %.

Cette décision de la Banque du Japon est tout à fait conforme aux prévisions précédentes. La Banque du Japon devrait tenir une conférence de presse vendredi prochain, au cours de laquelle le gouverneur Kazuo Ueda pourrait fournir des indications plus précises.

« Compte tenu du niveau extrêmement élevé d'incertitude qui entoure les économies et les marchés financiers nationaux et internationaux, la Banque du Japon poursuivra patiemment son assouplissement monétaire tout en réagissant rapidement à l'évolution de l'activité économique, des prix et des conditions financières », a déclaré la Banque du Japon dans un communiqué.

Cependant, sa politique monétaire accommodante a fait de la Banque du Japon une exception. Les principales banques centrales du monde ont dû relever leurs taux d'intérêt ces deux dernières années pour maîtriser l'inflation.

Le yen a reculé d'environ 0,4 % pour s'établir aux alentours de 148,16 JPY/USD suite à la décision de la Banque du Japon. Les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans sont restés globalement stables. Le yen s'est ainsi déprécié de plus de 11 % face au dollar.

Lors de sa précédente réunion de politique monétaire en juillet, la Banque du Japon, sous la direction d'Ueda, a assoupli son contrôle de la courbe des taux, autorisant ainsi une plus grande volatilité des taux d'intérêt à long terme. Cet instrument de politique monétaire permet à la Banque du Japon de cibler les taux d'intérêt, puis d'acheter et de vendre des obligations en fonction des besoins. Cet assouplissement du contrôle de la courbe des taux marque également le début d'une transition progressive par rapport à la politique menée sous l'ancien gouverneur Kuroda.

Les experts prévoient que la Banque du Japon (BOJ) abandonnera rapidement sa politique monétaire accommodante au cours du premier semestre 2024. Ueda lui-même a révélé que la BOJ pourrait disposer d'ici la fin de l'année de suffisamment de données pour déterminer le moment opportun pour mettre fin aux taux d'intérêt négatifs.

Malgré une inflation sous-jacente supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Banque du Japon pendant 17 mois consécutifs, les responsables de la BOJ restent prudents quant à la sortie du plan de relance.

L'inflation sous-jacente au Japon s'est établie à 3,1 % en août, en glissement annuel. Les prix à la consommation, hors énergie et produits frais, ont progressé de 4,3 %.

Oliver Lee, économiste chez Eastspring Investments, a déclaré : « Le Japon a une belle opportunité de passer d'un environnement déflationniste à un environnement inflationniste durable. »

« La clé, ce sont les salaires. Le Japon a besoin d’une inflation salariale significative et durable pour influencer positivement la confiance des consommateurs. On peut espérer que cela marque le début d’un cycle de croissance économique positif, mais il est encore trop tôt pour dire si ce sera le cas. Il nous faudra peut-être encore 6 à 12 mois pour y voir plus clair », a ajouté Lee.

Une hausse trop rapide des taux d'intérêt pourrait freiner la croissance, tandis qu'un retard excessif exercerait une pression supplémentaire sur le yen, accentuant les tensions financières.

Les prévisions de croissance du produit intérieur brut du Japon pour le trimestre avril-juin ont été revues à la baisse à 4,8 % en glissement annuel, contre 6 % initialement prévus, en raison de la faiblesse des investissements.

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