En attente de nouveaux stocks
Le 17 janvier, environ 3,1 milliards d'actions BSR de la société par actions Binh Son Refining and Petrochemical seront officiellement négociées à la Bourse de Ho Chi Minh-Ville (HOSE).
Le marché boursier vietnamien offrira de nombreuses opportunités de croissance en 2025
Avec un cours de référence de 21 300 VND par action lors du premier jour de cotation, Binh Son Refining and Petrochemical Company est actuellement valorisée à plus de 66 000 milliards de VND, soit plus de 2,6 milliards de dollars américains. La raffinerie de pétrole de Dung Quat, un projet national majeur avec un investissement total de plus de 3 milliards de dollars américains et une capacité de traitement de 6,5 millions de tonnes de pétrole brut par an, représente environ 30 % de la demande énergétique du Vietnam. Bien qu'elle soit cotée sur l'UPCoM, la cotation de BSR sur HOSE continue d'attirer l'attention des investisseurs et devrait contribuer au dynamisme du marché boursier en général, et de HOSE en particulier. Selon les investisseurs et les experts financiers, HOSE offre des conditions et des normes de cotation plus strictes, ce qui permet à l'entreprise d'améliorer sa transparence, sa marque, son accès aux capitaux et d'attirer davantage d'investisseurs stratégiques.
De même, l'annonce par les dirigeants de Masan Consumer Corporation (MCH) du transfert d'actions de l'UPCoM vers la cotation HOSE en 2025 constitue une nouvelle importante pour les investisseurs. S'agissant d'une société importante du groupe Masan , l'action MCH a récemment connu une hausse continue, dépassant les 130 000 VND, portant la capitalisation boursière de Masan Consumer à plus de 168 000 milliards de VND, soit plus de 6,5 milliards de dollars. Selon un rapport de HSBC, Masan Consumer affiche des marges bénéficiaires élevées, une croissance stable de son chiffre d'affaires et une performance nettement supérieure à celle de ses concurrents dans les secteurs des biens de grande consommation et des aliments emballés dans la région.
Entre 2017 et 2023, Masan Consumer connaîtra une croissance 2,2 fois supérieure à celle du marché général. À l'instar de BSR, bien que les actions MCH ne soient pas inconnues des investisseurs, leur entrée au HOSE créera un vent nouveau pour les actionnaires de l'entreprise et pour le marché en général.
Il est à noter qu'après une année morose sans introduction en bourse (IPO), de nombreuses unités prévoient de le faire cette année. Par exemple, le géant Vinpearl, membre de Vingroup, proposera plus de 70 millions d'actions au premier trimestre 2025. Avec un prix d'offre de 71 350 VND par action, Vinpearl devrait lever environ 5 000 milliards de VND et son capital social devrait atteindre près de 18 000 milliards de VND.
Ce géant de l'immobilier de villégiature a également réalisé de nombreuses fusions et acquisitions récemment. De nombreux investisseurs apprécient l'attrait des actions Vinpearl, conforté par le projet d'introduction en bourse après l'introduction en bourse, également dévoilé lors de l'assemblée générale de la société mère Vingroup. Par ailleurs, de nombreuses autres entreprises se préparent également à une introduction en bourse, comme deux grands distributeurs, Mobile World et FPT Retail, qui ne cachent pas leur ambition d'introduire prochainement en bourse leurs « favoris » Bach Hoa Xanh et Long Chau…
De nouvelles opportunités pour le marché boursier
Le nombre important d'actions sur le point d'être cotées en bourse et la prévision d'une augmentation à venir sont une bonne nouvelle pour le marché boursier en général. Selon M. Nguyen Hoang Hai, vice-président de l'Association vietnamienne des investisseurs financiers, le marché boursier a toujours besoin de nouvelles actions, en particulier celles des grandes entreprises qui attirent davantage l'attention des investisseurs nationaux et étrangers. En réalité, ces dernières années, l'introduction en bourse de grandes entreprises a été trop rare.
Il y aura plus de nouveaux produits en bourse en 2025
Photo : Dao Ngoc Thach
Par conséquent, même si les actions BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company ou les actions MSN de Masan Consumer ont été négociées sur l'UPCoM, leur introduction sur le HOSE suscitera également optimisme et enthousiasme sur le marché. En effet, une fois cotées sur le HOSE, les actions bénéficieront d'une plus grande attention de la part des grands investisseurs et des fonds d'investissement étrangers que sur l'UPCoM. Quant à la première introduction en bourse et aux actions cotées telles que Vinpearl ou d'autres unités, elles insuffleront également un nouveau souffle au marché boursier en général. Par conséquent, selon M. Hai, outre l'introduction en bourse des entreprises privées, l'État doit continuer à promouvoir le processus de désinvestissement dans de nombreuses grandes entreprises. Par exemple, MobiFone avait précédemment prévu de vendre du capital public, une introduction en bourse qui a ensuite été interrompue et dont la date de reprise reste inconnue. Ou encore la réduction continue du capital public dans des sociétés cotées telles que FPT et Binh Minh Plastics… bien qu'annoncée, elle n'a pas été mise en œuvre l'année dernière.
« Malgré les périodes de calme boursier de l'année dernière, si l'État désinvestissait massivement et invitait des investisseurs stratégiques à participer, l'opération serait aussi fructueuse que celle de Sabeco et de Vinaconex. Un désinvestissement réussi permet non seulement à l'État d'obtenir un prix élevé, mais offre également aux entreprises de meilleures opportunités commerciales lors de l'arrivée de nouveaux investisseurs. L'État doit céder massivement son capital pour pouvoir participer à la gouvernance d'entreprise et attirer des investisseurs stratégiques. Si seule une petite partie est cédée, le taux de participation est faible et n'est pas suffisamment attractif pour attirer l'intérêt des grands investisseurs », a souligné M. Nguyen Hoang Hai.
Partageant le même point de vue, M. Phan Dung Khanh, directeur du conseil en investissement de Maybank Investment Bank, a également déclaré que lorsque des actions d'entreprises procédant à une introduction en bourse sont cotées en bourse, de nombreux actionnaires ouvrent des comptes titres pour effectuer des transactions. Il s'agit d'une nouvelle force d'investissement sur le marché boursier, qui contribue également à accroître la liquidité du marché.
Outre les « nouveaux produits », la détermination à atteindre l'objectif de reclassement du marché boursier vietnamien d'ici 2025, qui consiste à faire passer le marché frontalier du statut de marché émergent au statut de marché émergent, constitue également une bonne nouvelle pour le marché cette année. Le gouvernement évoque d'ailleurs cette reclassification depuis l'année dernière et de nombreuses mesures ont été mises en œuvre pour la promouvoir et éliminer les obstacles à sa réalisation. Par conséquent, la reclassification du marché boursier vietnamien pourrait être achevée conformément à l'objectif, ce qui constituerait un véritable progrès pour le marché. « Si la reclassification se concrétise, les flux de capitaux étrangers sur le marché augmenteront. Mais pour que le marché progresse, il est nécessaire d'accroître le nombre d'actions d'entreprises du secteur technologique, des industries traditionnelles, mais appliquant les technologies, en s'adaptant parfaitement aux tendances de la transformation numérique, des technologies numériques et de l'intelligence artificielle. Les investisseurs nationaux et étrangers restent très intéressés par ce segment d'actions », a analysé M. Khanh.
Bénéficier de la croissance économique
L'année 2025 est considérée comme l'année où il faut accélérer et franchir une nouvelle étape pour atteindre les objectifs de la période 2020-2025. Le gouvernement se fixe donc comme objectif une croissance économique élevée de 8 à 10 %, supérieure à l'objectif fixé par l'Assemblée nationale (6,5 à 7 %), afin de créer une dynamique de croissance à deux chiffres pour la prochaine période. Outre le PIB, le gouvernement prévoit également une hausse moyenne de l'indice des prix à la consommation (IPC) d'environ 4,5 %, une croissance du crédit supérieure à 15 %, des recettes budgétaires supérieures d'au moins 10 % à celles de 2024 et des économies substantielles sur les dépenses, notamment les dépenses courantes.
L'expert financier Nguyen Tri Hieu a déclaré que l'objectif de croissance du PIB de 8 à 10 % est assez élevé, mais qu'avec la détermination du gouvernement et la coopération de tous les secteurs économiques, il est encore possible de l'atteindre. Grâce à la maîtrise de l'inflation, à l'accélération des secteurs des exportations, de l'industrie et des services, et à l'attraction des investissements directs étrangers (IDE), l'économie connaîtra une croissance certaine. C'est également ce facteur qui stimule la hausse du marché boursier. Plus précisément, afin de stimuler la croissance économique, l'objectif de croissance du crédit pour cette année est également supérieur à celui de 2024, soit environ 16 %. Cela signifie que les revenus et les bénéfices du secteur bancaire augmenteront. Sur le marché boursier, les valeurs bancaires et financières représentent une part importante, ce qui promet d'être très prometteur.
De même, les projets d'infrastructures et de transport s'accélèrent, ce qui favorisera le développement des entreprises de ce secteur et de l'industrie des matériaux de construction. Parallèlement, le Vietnam met en œuvre avec vigueur sa transformation numérique et développe les hautes technologies, offrant ainsi aux entreprises de technologie et de services la possibilité d'accélérer leur croissance. « Pour atteindre l'objectif de forte croissance économique, le gouvernement doit, dès le début de l'année, promouvoir résolument les investissements publics et investir les capitaux bancaires dans l'économie. »
Parallèlement, des scénarios détaillés sont élaborés pour répondre aux changements de politique d'autres pays, notamment des États-Unis, suite à l'entrée en fonction du nouveau président Donald Trump. Pour le marché boursier, le fondement macroéconomique est primordial, car il est le fondement du développement des entreprises. Avec la détermination de promouvoir la croissance économique cette année, le marché boursier vietnamien réunit de nombreuses conditions pour se développer plus vigoureusement. De plus, si les États-Unis continuent de réduire les taux d'intérêt comme prévu, les flux d'investissements étrangers, directs et indirects, augmenteront au Vietnam, ce qui aidera les entreprises nationales à accroître leurs capitaux d'investissement via le marché boursier », a ajouté l'expert Nguyen Tri Hieu.
Selon M. Phan Dung Khanh, le Vietnam a connu de nombreux changements lorsque les hauts dirigeants du Parti et du gouvernement ont insisté sur la nécessité d'abandonner immédiatement la mentalité du « si on ne peut pas gérer, alors on l'interdit » ou de promouvoir les hautes technologies, les semi-conducteurs et l'intelligence artificielle. De plus, des projets majeurs, tels que la construction d'un centre financier régional et international au Vietnam, doté de mécanismes et de politiques exceptionnels pour encourager et créer des conditions favorables à l'attraction des capitaux, des technologies et des méthodes de gestion modernes, encourager le développement des infrastructures et créer un environnement de vie civilisé et de qualité au sein du centre financier… En particulier, l'application d'une politique de tests contrôlés (bac à sable) pour les modèles économiques appliquant la technologie dans le secteur financier (fintech), notamment les salles de marché pour les cryptoactifs et les cryptomonnaies, témoigne de l'ouverture croissante du Vietnam. C'est également la base d'une croissance économique spectaculaire.
Toutefois, M. Phan Dung Khanh a souligné que les flux de capitaux d'investissement vers les entreprises technologiques augmenteront fortement en 2024 et que cette tendance se poursuivra. Parallèlement, le nombre d'actions technologiques sur le marché boursier vietnamien reste relativement faible. Les entreprises dans ce secteur sont relativement nouvelles, principalement
Start-ups. Il est donc nécessaire d'adopter des politiques d'ouverture pour encourager les start-ups, lever des capitaux, introduire en bourse et coter en bourse. Sans politiques plus ouvertes, le marché boursier vietnamien sera totalement dépourvu de nouvelles entreprises de technologie blockchain et d'intelligence artificielle. Si seules des entreprises opèrent dans des secteurs traditionnels, le marché boursier aura du mal à atteindre la croissance fulgurante souhaitée.
Graphique VN-INDEX
GRAPHISME : BAO NGUYEN
Des secteurs d'activité plus favorables
Le gouvernement s'est fixé comme objectif de stimuler la croissance économique pour la nouvelle année. Cela permettra à de nombreuses entreprises de dynamiser leurs activités. Outre les exportations, qui ont fortement rebondi l'année dernière et ont continué de progresser avec la croissance de l'économie mondiale, de nouvelles opportunités s'offrent à elles dans des secteurs tels que les technologies de l'information, la finance et la banque. Même de nombreuses entreprises de l'immobilier, du ciment et de l'acier, auparavant déficitaires, ont surmonté la période la plus difficile et sont en mesure de maintenir leur activité ou de renouer avec les bénéfices. Plus l'économie se développera, plus le marché boursier progressera. La construction de centres financiers contribuera également à son renforcement.
M. Nguyen Hoang Hai (Vice-président de l'Association vietnamienne des investisseurs financiers)
De nombreux facteurs contribuent à l’accélération des actions
Le gouvernement a fixé un objectif de croissance du PIB de 8 à 10 % en 2025. Les investissements et les exportations du Vietnam devraient continuer d'augmenter cette année. Les flux d'investissements directs étrangers (IDE) sont également constants au Vietnam, et la volonté de faire passer le marché boursier d'un marché frontière à un marché émergent est également un moteur pour attirer davantage de capitaux étrangers. En particulier, une croissance du crédit plus élevée que d'habitude contribue également à la prospérité du marché boursier, car les entreprises ont davantage de possibilités d'accéder aux capitaux. Lorsque l'économie vietnamienne continue de croître fortement, la production et les activités commerciales des entreprises se développent fortement, les bénéfices estimés augmentent et les actions progressent également. Les capitaux d'investissement se concentrent également davantage sur les activités de production et le marché boursier, au lieu de se contenter d'épargner ou d'acheter de l'or comme auparavant. Il est clair que le marché boursier sera un canal de croissance à fort potentiel pour la nouvelle année.
Professeur associé, Dr Dinh Trong Thinh (Académie des finances)
Source : https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm
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