La dette publique doit devenir un outil de développement

En regardant l’histoire de la dette publique mondiale, il est facile de voir un dénominateur commun : les pays qui tombent en crise commettent souvent des erreurs sur au moins un de ces trois points : manque de transparence, mauvaise gestion des risques et emprunts non liés à la croissance.

La Grèce de 2009 en est un exemple typique. Lorsque les informations sur les déficits budgétaires et la dette publique ont été dissimulées pendant de nombreuses années, lorsqu'elles ont « explosé », la confiance des marchés s'est immédiatement effondrée, les rendements obligataires ont grimpé en flèche et le pays a dû recourir à un plan de sauvetage de plusieurs centaines de milliards d'euros de l'UE et du Fonds monétaire international (FMI). La crise de la dette souveraine en Argentine en 2001-2002 ou, plus récemment, au Sri Lanka en 2022 ont toutes un point commun : des emprunts massifs en devises étrangères, sans anticipation des risques de change.

À mesure que la monnaie nationale se déprécie, le fardeau de la dette en devises étrangères s'alourdit, dépassant la capacité de remboursement. Les pays susmentionnés empruntent principalement pour couvrir leurs déficits courants.

En revanche, le Japon, un pays dont la dette publique dépasse 200 % du PIB, la plus élevée parmi les pays développés, conserve une note de crédit stable car la majeure partie de sa dette est intérieure ; investie dans les infrastructures, l’éducation , les soins de santé, la science et la technologie.

Le projet de loi modifiant et complétant plusieurs articles de la loi sur la gestion de la dette publique s'efforce de combler certaines lacunes afin d'éviter l'« erreur » de la dette publique. La nouvelle réglementation stipule clairement : le total des emprunts annuels ne doit pas dépasser le plafond de la dette publique décidé par l'Assemblée nationale ; l'émission d'obligations à moins de cinq ans doit être strictement limitée. Il s'agit d'un message clair : pas de prêts à haut rendement, pas d'accumulation de dettes à court terme pour « répondre » à des besoins de dépenses immédiats ; minimiser le risque d'avoir à accumuler des remboursements de dette à court terme.

Selon le projet, le ministère des Finances devra publier périodiquement des informations sur la dette publique sur une base trimestrielle et annuelle, au lieu d'une publication annuelle comme auparavant. En publiant trimestriellement, le gouvernement s'engage résolument en faveur de la transparence, créant ainsi les conditions permettant à l'Assemblée nationale, aux électeurs, aux investisseurs et aux organisations internationales de disposer d'informations actualisées.

Parallèlement, si auparavant les plans d’endettement étaient souvent à court terme, la nouvelle réglementation exige désormais l’élaboration d’une stratégie d’endettement public sur 5 ans et d’un plan d’emprunt et de remboursement de la dette publique sur 3 ans, ainsi que des scénarios de risque pour les taux de change, les taux d’intérêt et la croissance.

L'une des principales lacunes du passé résidait dans le mécanisme de gestion décentralisé. De ce fait, de nombreux ministères, secteurs et localités participaient aux emprunts et à l'utilisation des capitaux, ce qui a eu pour conséquence que certains États ont emprunté au-delà de leurs capacités de remboursement, tandis que d'autres ont présenté leurs rapports en retard, ce qui a rendu difficile un contrôle précis de la dette publique globale. Le projet de loi stipule clairement que le ministère des Finances est le seul organisme central chargé de gérer uniformément la dette publique, créant ainsi une base solide pour l'élaboration de politiques d'emprunt synchrones et la coordination harmonieuse des politiques budgétaires et monétaires.

Le lien entre la dette publique et le développement durable, une leçon du Japon, est également clairement illustré dans le projet. Ainsi, les prêts seront prioritaires pour les projets d'infrastructures clés susceptibles de récupérer du capital ou de créer une dynamique de croissance.

On constate que la nouvelle réglementation sur la dette publique n'est pas seulement technique, mais illustre aussi clairement l'objectif de créer un « contrat de confiance » entre l'État et la société. Les citoyens, les entreprises et les investisseurs auront davantage confiance dans les perspectives économiques et seront disposés à contribuer financièrement et humainement s'ils constatent que l'argent des impôts et des prêts est géré de manière transparente, responsable et axée sur le développement durable.

ANH JEU

Source : https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html