La dette publique doit devenir un outil de développement

En regardant l’histoire de la dette publique mondiale, il est facile de voir un dénominateur commun : les pays qui tombent en crise commettent souvent des erreurs sur au moins un de ces trois points : manque de transparence, mauvaise gestion des risques et emprunts non liés à la croissance.

La Grèce de 2009 en est un exemple typique. Lorsque les informations sur les déficits budgétaires et la dette publique ont été dissimulées pendant de nombreuses années, lorsqu'elles ont « explosé », la confiance des marchés s'est immédiatement effondrée, les rendements obligataires ont grimpé en flèche et le pays a dû recourir à un plan de sauvetage de plusieurs centaines de milliards d'euros de l'UE et du Fonds monétaire international (FMI). La crise de la dette souveraine en Argentine en 2001-2002 ou, plus récemment, au Sri Lanka en 2022 ont toutes un point commun : des emprunts massifs en devises étrangères, sans anticipation des risques de change.

À mesure que la monnaie nationale se déprécie, le fardeau de la dette extérieure s'alourdit, dépassant la capacité de remboursement. Les pays susmentionnés empruntent principalement pour couvrir leurs déficits de dépenses courantes.

Au contraire, le Japon, un pays avec une dette publique de plus de 200 % du PIB, la plus élevée parmi les pays développés, maintient toujours une note de crédit stable parce que la majeure partie de la dette est intérieure ; investie dans les infrastructures, l’éducation , les soins de santé, la science et la technologie.

Le projet de loi modifiant et complétant plusieurs articles de la loi sur la gestion de la dette publique s'efforce de combler certaines lacunes afin d'éviter l'« erreur » de la dette publique. La nouvelle réglementation stipule clairement : le montant total annuel des prêts ne doit pas dépasser le plafond de la dette publique décidé par l'Assemblée nationale ; l'émission d'obligations à moins de cinq ans est limitée au maximum. Il s'agit d'un message clair : pas de prêts à haut rendement, pas d'accumulation de dettes à court terme pour faire face à des besoins de dépenses immédiats ; minimiser le risque d'avoir à accumuler des remboursements de dette à court terme.

Selon le projet, le ministère des Finances devra publier périodiquement des informations sur la dette publique, trimestriellement et annuellement, au lieu d'une publication annuelle comme auparavant. Cette publication trimestrielle témoigne d'un engagement fort du gouvernement en faveur de la transparence, créant ainsi les conditions permettant à l'Assemblée nationale, aux électeurs, aux investisseurs et aux organisations internationales de disposer d'informations actualisées.

Parallèlement, alors qu’auparavant les plans d’endettement étaient souvent à court terme, la nouvelle réglementation exige désormais l’élaboration d’une stratégie d’endettement public sur 5 ans et d’un plan d’emprunt et de remboursement de la dette publique sur 3 ans, ainsi que des scénarios de risque pour les taux de change, les taux d’intérêt et la croissance.

L'une des principales lacunes du passé résidait dans le mécanisme de gestion décentralisé. De ce fait, de nombreux ministères, services et localités participaient aux emprunts et à l'utilisation des capitaux, ce qui a eu pour conséquence que certains empruntaient au-delà de leurs capacités de remboursement, tandis que d'autres reportaient leurs paiements en retard, rendant difficile un contrôle précis de la dette publique globale. Le projet de loi stipule clairement que le ministère des Finances est le seul organisme central chargé de gérer uniformément la dette publique, créant ainsi une base solide pour l'élaboration de politiques d'emprunt synchrones et la coordination rythmique des politiques budgétaires et monétaires.

Le lien entre dette publique et développement durable, une leçon du Japon, est également clairement illustré dans le projet. Ainsi, les prêts seront prioritaires pour les projets d'infrastructures clés susceptibles de récupérer du capital ou de créer une dynamique de croissance.

On constate que la nouvelle réglementation sur la dette publique n'est pas seulement technique, mais illustre aussi clairement l'objectif de créer un « contrat de confiance » entre l'État et la société. Les citoyens, les entreprises et les investisseurs auront davantage confiance dans les perspectives économiques et seront disposés à contribuer financièrement et humainement s'ils constatent que les recettes fiscales et les prêts sont gérés de manière transparente, responsable et axée sur le développement durable.

ANH JEU

Source : https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html