La dette publique doit devenir un outil de développement.

La dette publique est-elle un fardeau ou un outil de développement, rapprochant l'économie de l'objectif d'une croissance durable et de la prospérité ? La loi amendée sur la gestion de la dette publique, qui sera prochainement examinée et adoptée par la 15e Assemblée nationale lors de sa 10e session, jouera un rôle important pour répondre à cette question.

Si l'on se penche sur l'histoire de la dette publique mondiale, un dénominateur commun apparaît clairement : les pays en crise commettent souvent des erreurs dans au moins un des trois domaines suivants : manque de transparence, mauvaise gestion des risques et emprunts non liés à la croissance.

La Grèce en 2009 en est un exemple frappant. Lorsque les informations concernant les déficits budgétaires et la dette publique ont été dissimulées pendant des années, dès que la situation a éclaté, la confiance des marchés s'est effondrée, les rendements obligataires ont flambé et le pays a dû recourir à un plan de sauvetage de plusieurs centaines de milliards d'euros de la part de l'UE et du Fonds monétaire international (FMI). La crise de la dette publique en Argentine en 2001-2002, ou plus récemment au Sri Lanka en 2022, ont un point commun : des emprunts massifs en devises étrangères sans anticipation des risques de change.

Lorsque la monnaie nationale se déprécie, le poids de la dette extérieure s'accroît considérablement, dépassant la capacité de remboursement. Les pays susmentionnés empruntent principalement pour couvrir leurs déficits de dépenses courantes.

À l'inverse, le Japon, pays dont la dette publique dépasse 200 % du PIB — le taux le plus élevé parmi les pays développés — a conservé une notation de crédit stable car la majorité de sa dette est intérieure ; elle est investie dans les infrastructures, l'éducation , la santé, la science et la technologie.

Le projet de loi modifiant et complétant plusieurs articles de la loi sur la gestion de la dette publique s'efforce de corriger les lacunes et d'éviter de reproduire les erreurs du passé en matière de dette publique. La nouvelle réglementation stipule clairement que le montant total des emprunts annuels ne doit pas dépasser le plafond de la dette publique fixé par l'Assemblée nationale et que l'émission d'obligations à échéance inférieure à cinq ans doit être réduite au minimum. Le message est clair : pas d'emprunts spéculatifs, pas d'accumulation de dette à court terme pour « masquer » les besoins de dépenses immédiats ; il s'agit de minimiser le risque de devoir restructurer les remboursements de la dette à court terme.

Selon le projet de loi, le ministère des Finances devra publier périodiquement des informations sur la dette publique, à raison d'un trimestre et d'une année, au lieu d'un rapport annuel comme auparavant. En publiant ces informations trimestriellement, le gouvernement réaffirme son engagement en faveur de la transparence et permet à l'Assemblée nationale, aux électeurs, aux investisseurs et aux organisations internationales de disposer d'informations actualisées.

De plus, alors que les plans d'emprunt étaient auparavant à court terme, la nouvelle réglementation exige désormais l'élaboration d'une stratégie de dette publique sur 5 ans et d'un plan d'emprunt et de remboursement de la dette publique sur 3 ans, ainsi que des scénarios de risque liés aux taux de change, aux taux d'intérêt et à la croissance.

Un inconvénient majeur du passé résidait dans le mécanisme de gestion décentralisé. De ce fait, de nombreux ministères, secteurs et collectivités locales participaient aux emprunts et à l'utilisation des capitaux, ce qui entraînait des conséquences telles que des emprunts excessifs et des retards dans les rapports, rendant difficile le contrôle précis de la dette publique globale. Le projet de loi stipule clairement que le ministère des Finances est l'unique autorité de coordination pour une gestion unifiée de la dette publique, jetant ainsi les bases d'une élaboration de politiques d'emprunt synchronisées et d'une coordination harmonieuse des politiques budgétaires et monétaires.

Lier la dette publique au développement durable, une leçon tirée du Japon, est également clairement reflété dans le projet. En conséquence, les capitaux d'emprunt seront prioritairement alloués aux projets d'infrastructure clés susceptibles de générer des rendements ou de créer une dynamique de croissance.

Il est clair que la nouvelle réglementation sur la dette publique n'est pas uniquement d'ordre technique, mais qu'elle témoigne aussi de la volonté d'établir un véritable « contrat de confiance » entre l'État et la société. Citoyens, entreprises et investisseurs auront davantage confiance dans les perspectives économiques et seront plus enclins à investir des ressources financières et humaines s'ils constatent que l'argent des contribuables et les capitaux empruntés sont gérés de manière transparente, responsable et dans une optique de développement durable.

ANH JEU

Source : https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html