Des courants sous-jacents alimentent discrètement des divisions sans précédent au sein de la Fed.

À l'issue d'une réunion de politique monétaire de deux jours, le Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) a abaissé le taux d'intérêt au jour le jour de 0,25 % supplémentaire, le ramenant à une fourchette de 3,5 à 3,75 %.

Suite à la dernière annonce de la Réserve fédérale, les principaux indices boursiers américains ont progressé de manière généralisée. Le Dow Jones a gagné 1,05 %, le S&P 500 a progressé de 0,67 %, tandis que le Nasdaq Composite est resté quasiment stable. Sur le marché des métaux précieux, le cours de l'or au comptant a augmenté de 30 dollars, atteignant 4 237 dollars l'once.

Il convient de noter que la décision relative aux taux d'intérêt a été adoptée par 9 voix pour et 3 contre, un niveau de désaccord rarement observé depuis septembre 2019. Cela reflète une fois de plus les profondes divergences d'opinion entre les partisans d'une politique monétaire restrictive et ceux d'une politique monétaire plus modérée.

Plus précisément, le gouverneur Stephen Miran souhaite une baisse plus agressive des taux d'intérêt, à 0,5 %, tandis que les deux présidents régionaux de la Fed, Jeffrey Schmid (Kansas City) et Austan Goolsbee (Chicago), veulent maintenir les taux d'intérêt inchangés.

Les observateurs notent que c'est la troisième fois consécutive que Miran vote contre cette mesure, juste avant son départ prévu de la Réserve fédérale en janvier. Schmid s'y est également opposé lors des deux dernières réunions de l'agence.

Les experts prévoient que 2026 sera une période tumultueuse, la Réserve fédérale se préparant à d'importants changements de personnel. Le président américain Donald Trump nommera un nouveau président de la Fed pour succéder à Jerome Powell à la fin de son mandat en mai 2026. L'agence est également confrontée à une menace majeure pour son indépendance, dans un contexte de pressions juridiques et politiques croissantes.

Le président Trump devrait annoncer le nom du successeur de Powell début 2021. Le Comité bancaire du Sénat tiendra ensuite des auditions de confirmation et procédera à un vote d'approbation. Lors de ses deux précédentes confirmations, sous les présidences de Donald Trump et de Joe Biden, Powell a obtenu une large majorité des nominations.

Dans sa déclaration à l'issue de la réunion, le FOMC a indiqué que l'ampleur et le calendrier des ajustements supplémentaires du taux des fonds fédéraux seraient soigneusement évalués en fonction des nouvelles données économiques , de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que cette nouvelle baisse des taux d'intérêt permettait à la Fed de disposer d'une plus grande marge de manœuvre. « Nous sommes bien placés pour observer l'évolution de l'économie, mais les décisions concernant janvier n'ont pas encore été prises », a-t-il affirmé.

Des courants sous-jacents alimentent silencieusement des divisions sans précédent au sein de la Fed - 1

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell (Photo : Reuters).

Après trois baisses de taux consécutives, le marché continue de s'interroger sur la stratégie future du FOMC. Le graphique en points, qui illustre les anticipations de taux d'intérêt de chaque membre du FOMC, suggère une seule baisse supplémentaire en 2026 et une autre en 2027 avant que le taux des fonds fédéraux ne retrouve son niveau de moyen terme, autour de 3 %. Inchangé depuis septembre, ce graphique reflète toujours les divisions au sein de la Fed.

Outre les deux votes dissidents de l'aile accommodante, quatre membres sans droit de vote ont également exprimé leur opposition, et sept autres responsables se sont déclarés opposés à une baisse des taux d'intérêt en 2026. Le FOMC compte 19 membres, dont 12 disposent du droit de vote. Cependant, Jerome Powell a souligné que la politique monétaire n'est pas figée et que la Fed prendra des décisions à chaque réunion.

Ces décisions interviennent toutefois à un moment délicat, alors que Powell s'efforce de maintenir le consensus interne à l'approche de la fin de son second mandat. Le président de la Réserve fédérale n'a plus que trois réunions à son actif avant de céder sa place au candidat du président Donald Trump.

Le président Donald Trump a déclaré qu'il choisirait un candidat en fonction du critère d'une baisse drastique des taux d'intérêt à des niveaux encore plus bas, plutôt que de se concentrer uniquement sur la stabilisation des deux objectifs de la Fed.

Sur le plan économique, la Fed a relevé ses prévisions de croissance du PIB pour 2026 de 0,5 point de pourcentage, à 2,3 %. L'agence prévoit toujours que l'inflation passera sous la barre des 2 % seulement après 2028.

La Réserve fédérale a toutefois précisé que cette déclaration de politique monétaire et ces prévisions ne reposent pas sur des données actualisées concernant l'emploi et l'inflation, mais plutôt sur des indicateurs facilement accessibles tels que des enquêtes internes, des retours d'information du public et des données privées. Les chiffres officiels les plus récents, publiés en septembre, indiquent que le taux de chômage est passé de 4,3 % à 4,4 %, tandis que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed a progressé de 2,7 % à 2,8 %, selon Reuters.

L'objectif d'inflation de la Fed n'est que de 2 %, mais le taux d'augmentation des prix est resté stable depuis 2,3 % en avril, principalement en raison de l'impact de la hausse des droits de douane à l'importation sur les consommateurs, ce qui constitue également un facteur majeur de division au sein de la Fed concernant l'orientation politique.

Comment (0)