Une croissance fondée sur les compétences plutôt que sur les incitations

L’annonce de la Déclaration conjointe Vietnam-États-Unis sur le cadre d’un accord commercial équitable, réciproque et équilibré ne se limite pas à un simple ajustement tarifaire ; il s’agit d’une reformulation des « règles du jeu » bilatérales. Lorsque la « réciprocité » est correctement comprise comme un relèvement mutuel des normes – et non comme de simples concessions tarifaires –, le Vietnam peut faire de 2025 une étape importante dans la transition d’une croissance fondée sur des avantages préférentiels à une croissance fondée sur les capacités.

Báo Đại biểu Nhân dân•30/10/2025

Des fondamentaux macroéconomiques suffisants pour tirer parti de la « fenêtre de réciprocité »

Le 26 octobre 2025, le Vietnam et les États-Unis ont convenu de publier une déclaration conjointe Vietnam-États-Unis sur le cadre d'un accord commercial équitable et équilibré (ci-après « la Déclaration conjointe »), à l'occasion de la participation du président Donald Trump et du Premier ministre Pham Minh Chinh au sommet de l'ASEAN à Kuala Lumpur, en Malaisie. L'élément central de cet accord est la réduction, par décret du président américain, du taux de la « taxe de réciprocité » applicable aux marchandises en provenance du Vietnam à 20 % (contre 46 %).

Au vu de la situation économique vietnamienne, on constate que les fondements macroéconomiques sont suffisamment solides pour tirer parti de la « fenêtre d'opportunité ».

L'économie vietnamienne a accéléré sa croissance au troisième trimestre 2025 (8,23 % sur la même période), atteignant 7,85 % sur les neuf premiers mois de l'année, un niveau parmi les plus élevés de ces onze dernières années. L'inflation s'est maintenue entre 3,27 % et 3,38 % durant cette période, permettant ainsi aux politiques monétaire et budgétaire de se coordonner pour soutenir la croissance tout en préservant la stabilité des prix. Le total des exportations sur les neuf premiers mois de l'année a été estimé à 348,7 milliards de dollars américains (en hausse de 16 %). Les exportations vers les États-Unis ont atteint à elles seules 112,8 milliards de dollars américains, confortant la position du Vietnam comme premier marché d'exportation. Ces chiffres témoignent d'une reprise de la dynamique des échanges commerciaux à l'étranger, tandis que l'équilibre macroéconomique intérieur reste favorable.

Activités d'exportation de marchandises au complexe portuaire de Cai Mep - Thi Vai. Photo : Hong Dat

Concernant la production, l'indice de production industrielle (IPI) a fortement progressé par rapport à la même période du début de l'année ; les ventes au détail ont augmenté d'environ 11 % au cours des neuf premiers mois, reflétant une demande intérieure en phase avec les exportations. Malgré des ajustements à court terme dans certains groupes de produits suite à l'imposition par les États-Unis d'un taux de 20 % de juillet à août 2025, le bilan du troisième trimestre montre que le secteur industriel exportateur a surmonté la crise, grâce notamment à l'électronique, aux produits chimiques et aux produits agricoles transformés.

La réduction du taux d'imposition réciproque à 20 % instaure de facto un nouveau plafond de risque, éliminant ainsi le taux de 46 % précédemment appliqué aux entreprises. Parallèlement, les États-Unis se réservent la possibilité d'appliquer un taux d'imposition de 0 % à certains « partenaires similaires » répondant aux critères requis, incitant ainsi le Vietnam à renforcer ses barrières non tarifaires et à améliorer l'ouverture de chaque secteur. Il s'agit d'une réciprocité à double sens : les avantages sont conditionnés au respect des règles, et non assortis d'incitations illimitées.

Deux points sont à noter : les États-Unis durcissent simultanément leurs droits de douane sur les marchandises en transit, imposant une taxe de 40 % – signe d’un contrôle strict des règles d’origine ; le commerce américain est soumis aux aléas politiques – le risque d’ajustements en fonction du contexte électoral et des enquêtes commerciales est réel. Par conséquent, les entreprises vietnamiennes ne pourront transformer cette « fenêtre d’opportunité » en un « avantage durable » qu’en investissant massivement dans la traçabilité, le bien-être au travail, la protection de l’environnement et de la propriété intellectuelle, ainsi que dans la gestion des données de conformité.

Avec un objectif de croissance annuel élevé (8,3 - 8,5 %), la taxe réciproque de 20 % peut être considérée comme une soupape de régulation pour aider à réduire les fluctuations tarifaires, à augmenter les prévisions de commandes au quatrième trimestre ; à attirer des capitaux et des commandes « conditionnelles » dans des industries répondant à des normes élevées ; à promouvoir la transition de la transformation à la fabrication, aux services à contenu technologique et de données.

Mais pour « finaliser » l’année 2025, quatre piliers politiques synchronisés sont nécessaires.

Premièrement, il convient de supprimer les barrières non tarifaires conformément aux normes américaines et européennes. Il faut revoir et simplifier les inspections spécialisées, étendre le mécanisme de reconnaissance mutuelle en tenant compte des résultats des évaluations de conformité et rendre transparent le processus d'autorisation des équipements médicaux, des produits pharmaceutiques et des véhicules conformes aux normes américaines, telles que définies dans la déclaration conjointe. Accélérer cette étape permettrait aux entreprises de réduire les délais et les coûts de dédouanement.

Deuxièmement, les données et le commerce numérique constituent le corridor de conformité. Il convient de mettre en place un portail national de données de conformité pour le marché américain : une base de données sur les règles d’origine par code SH ; un formulaire de déclaration ESG/travail ; des instructions pour la traçabilité des matières premières par code QR/RFID ; et un système d’alerte précoce en cas d’enquêtes de défense commerciale. Il est également nécessaire d’intégrer au cadre du commerce numérique des normes relatives à la protection, au stockage et au transfert transfrontalier des données, compatibles avec les engagements pris.

Troisièmement, le financement des exportations « ciblé » et la prévention des risques, l’ouverture de programmes de crédit préférentiels assortis de conditions favorisant l’innovation technologique, l’automatisation et les critères ESG pour les entreprises ayant des contrats d’exportation vers les États-Unis ; la mise en œuvre d’une assurance-crédit à l’exportation et de produits dérivés de taux de change/taux d’intérêt, notamment pour les entreprises des secteurs de l’aviation, du textile et du bois.

Quatrièmement, il s'agit de lier les IDE aux entreprises nationales afin d'accroître la valeur ajoutée au Vietnam ; d'encourager la coproduction dans les secteurs de l'électronique, du textile et de l'aéronautique ; et de développer des pôles industriels de soutien liés à la logistique du froid. L'objectif est d'accroître la production locale, de réduire la dépendance aux matières premières importées de pays tiers et, par conséquent, de limiter le risque d'être soumis au taux de transit de 40 %.

Trois questions pour la surveillance des politiques

Lors de cette session de discussion socio-économique, l'Assemblée nationale doit poser trois questions de suivi des politiques.

Premièrement , où en est la mise en œuvre ? Il est indispensable d’établir une feuille de route et un calendrier précis pour que les ministères et les secteurs finalisent les réglementations techniques (reconnaissance des normes, octroi rapide de licences, propriété intellectuelle, données). Deuxièmement, quel soutien est apporté aux entreprises pour les aider à remplir les conditions requises ? Troisièmement , comment la qualité de la croissance est-elle mesurée ? Au-delà du simple chiffre d’affaires, il faut des indicateurs sur les marges bénéficiaires à l’exportation, le taux de commandes à long terme, le taux de localisation, le nombre d’enquêtes de défense commerciale/de rappels de marchandises et le délai moyen de dédouanement. Ce sont là les résultats concrets de cette politique, qui reflètent la capacité d’intégration réelle.

En résumé, la taxe réciproque de 20 % est un véritable tremplin, et non une garantie de sécurité. Sur le plan international, elle confirme la confiance stratégique du Vietnam et son rôle dans la restructuration de la chaîne d'approvisionnement régionale. Sur le plan national, elle nous incite à rehausser nos normes institutionnelles et à harmoniser les données et les normes professionnelles des entreprises. Si la réciprocité est bien comprise comme une élévation conjointe des normes – et non comme un simple transfert de taxes –, le Vietnam pourra faire de 2025 une année charnière pour la transition d'une croissance incitative à une croissance fondée sur les capacités.

À court terme, l’objectif d’atteindre l’objectif de 2025 est raisonnable si nous levons les barrières non tarifaires, exploitons un portail de données de conformité, déboursons rapidement les investissements publics pour la logistique et l’énergie et maintenons l’inflation régionale à 3-4 % pour stimuler la demande intérieure.

À moyen terme, la signature et la pleine mise en œuvre de l’Accord commercial réciproque constitueront la « piste » pour la période 2026-2030 : des exportations à plus forte valeur ajoutée, une localisation plus poussée et une meilleure résilience de la chaîne d’approvisionnement.

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