La résolution n° 05/2025/NQ-CP, publiée le 9 septembre 2025 et relative au pilotage du marché des cryptomonnaies, était attendue de longue date par le secteur et les investisseurs vietnamiens. Ce document constitue la première étape de la mise en œuvre de la loi suite à l’adoption de la loi sur l’industrie des technologies numériques en juin 2025.
Le plus grand défi réside dans les ressources humaines.
S'adressant à un journaliste de VietnamPlus, M. Phan Duc Trung, président de l'Association vietnamienne de la blockchain et des actifs numériques (VBA), a déclaré que la publication de la résolution n° 05/2025/NQ-CP montre que le gouvernement accorde une grande priorité à la faisabilité du déploiement de ce marché.
« La VBA est membre du comité de rédaction et, en collaboration avec des organismes interministériels (Commission des valeurs mobilières de l'État, ministère des Finances, ministère de la Sécurité publique ), a consulté les expériences de pays dotés de marchés de cryptomonnaies développés, tels que Hong Kong (Chine) », a déclaré M. Trung.
Actuellement, le Vietnam classe les cryptomonnaies en deux catégories : celles liées à des actifs réels (tokenisées) et celles qui ne le sont pas. Le Vietnam souhaite développer le marché des cryptomonnaies afin d’attirer des capitaux et d’accroître la liquidité des autres marchés. Cette stratégie est d’autant plus pertinente que le Boston Consulting Group (BCG) prévoit que le marché des actifs réels tokenisés représentera 10 % du PIB mondial d’ici 2033, soit près de 19 000 milliards de dollars américains.
Selon M. Trung, la publication de la résolution 05/2025/NQ-CP en 2025 constitue un atout majeur. Cette période correspond à une période de forte maturité du marché mondial des cryptomonnaies. Le Vietnam peut ainsi tirer des enseignements des difficultés rencontrées par les pays développés lors de l'adoption de lois similaires en 2014 ou 2018.
« Cette résolution permettra de lutter contre la fraude financière et de créer un marché transparent. Dès sa première année, les opportunités d'investissement à haut rendement proposées par des "groupes fermés" disparaîtront. Les investisseurs pourront désormais participer au marché par le biais de levées de fonds publiques via la bourse », a déclaré M. Trung.
Cependant, le principal défi actuel réside dans les ressources humaines. Selon lui, le marché actuel est principalement alimenté par des investisseurs spontanés, et nous sommes confrontés à une pénurie de personnel qualifié pour son fonctionnement, qu'il s'agisse des organismes de gestion étatiques, des prestataires de services ou des formateurs. La maturation du marché doit s'adapter à la législation en vigueur.
Le Vietnam manque actuellement de personnel qualifié en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, conformément aux normes internationales telles que la certification ACAMS, reconnue mondialement. L'obtention de cette certification exige deux à trois ans d'études et un investissement minimum de 18 000 $.
L'objectif du gouvernement actuel, en promouvant l'émission de cryptomonnaies, est d'attirer des capitaux étrangers (par le biais d'une réglementation autorisant uniquement les étrangers à en acquérir). Cependant, selon M. Phan Duc Trung, la question est de savoir si ces actifs sont attractifs pour les investisseurs internationaux et si la maturité du marché permettra d'offrir un environnement suffisamment favorable.
« Le marché mondial des cryptomonnaies est encore jeune comparé au marché boursier, dont l'histoire s'étend sur plusieurs siècles. C'est à la fois une opportunité et un défi. Il nous faut au moins 3 à 5 ans pour que le marché arrive à maturité et tire les leçons de plus d'une décennie d'expérience du marché mondial des actifs numériques », a-t-il déclaré.
Durant la phase pilote, trois étages au maximum pourront être utilisés.
Selon M. Phan Duc Trung, en trois ans maximum et avec la bonne orientation, nous pouvons tirer des enseignements de plus de dix ans d'histoire du marché mondial des actifs numériques.
La résolution n° 05/2025/NQ-CP fixe des normes strictes pour les entreprises autorisées à créer des plateformes d'échange d'actifs numériques. Un capital social minimum de 10 000 milliards de VND figure parmi les principales exigences. Cela représente une différence significative par rapport à de nombreux autres pays, qui privilégient les normes relatives à l'investissement technologique, à l'assurance et à la lutte contre le blanchiment d'argent.
Au Vietnam, l'accent mis sur la taille du capital lors de la phase de test initiale vise à garantir la sécurité. Cependant, de nombreuses questions restent à clarifier, notamment la réglementation relative à la conservation des actifs, la séparation des opérations pour compte propre et des opérations pour compte de tiers, ainsi que la distinction entre portefeuilles chauds et froids.
D'après l'évaluation objective de M. Trung, trois bourses au maximum disposent des capacités nécessaires à la mise en œuvre efficace du programme pilote. Même celles qui obtiendront une licence auront des difficultés à fonctionner de manière optimale (en assurant le service aux investisseurs, en générant des revenus et en contribuant à l'objectif global).
En matière de réglementation sur la sécurité de l'information, l'exigence que les systèmes informatiques respectent le niveau de sécurité 4 témoigne du sérieux dont les entreprises doivent faire preuve lors de la création d'une plateforme d'échange. Cette exigence ne concerne pas les entreprises dont le capital social s'élève à 10 000 milliards de VND. L'essentiel est de savoir si cet investissement sera rentable et répondra aux attentes du gouvernement.
De plus, l'ouverture d'un compte exige des investisseurs le transfert de leurs fonds de l'étranger vers le marché vietnamien. Ceci témoigne de la présence de professionnels sur le marché, et non de novices. Les traders expérimentés des marchés étrangers participant au marché vietnamien pourront ainsi effectuer leurs propres comparaisons. Alors que le trading sur les bourses étrangères est considéré comme risqué, le trading au Vietnam est plus sûr car il est légalement reconnu. Ceci profite à la fois aux investisseurs, aux prestataires de services et aux autorités fiscales.
D'après les dirigeants de la VBA, l'achèvement du cadre juridique et la codification des résolutions dans des documents légaux permettront prochainement de définir un cadre plus précis. Les politiques devront concilier les intérêts des investisseurs et des organismes de réglementation, en protégeant le marché des changes et en favorisant la participation de toutes les parties prenantes.
Par ailleurs, la réglementation stipulant que les crypto-actifs ne peuvent être proposés ou émis qu'à des investisseurs étrangers constitue un aspect unique du processus d'élaboration. Le président Phan Duc Trung a déclaré que cette séparation présente l'avantage de protéger le marché des changes en empêchant son interconnexion avec le marché intérieur ; toutefois, elle pourrait en réduire l'attractivité dans un premier temps.
Cela représente également un défi pour les teneurs de marché et les entreprises, qui doivent élaborer des stratégies pour renforcer l'attractivité du marché vietnamien des cryptomonnaies par rapport aux autres marchés d'investissement nationaux et internationaux. M. Trung estime que, durant la phase de test, les politiques doivent concilier les intérêts des organismes de réglementation et ceux des investisseurs/acteurs du marché.
Source : https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp
![[Photo] Le Premier ministre Pham Minh Chinh s'entretient par téléphone avec le PDG de la société russe Rosatom.](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fvphoto.vietnam.vn%2Fthumb%2F1200x675%2Fvietnam%2Fresource%2FIMAGE%2F2025%2F12%2F11%2F1765464552365_dsc-5295-jpg.webp&w=3840&q=75)
Comment (0)