KBC n'a pas réussi à racheter ses obligations.
La Société de développement urbain de Kinh Bac (KBC), présidée par M. Dang Thanh Tam, vient d'annoncer les résultats du rachat anticipé d'obligations émises auprès du public (code KBC121020). Le montant total de ce rachat s'élève à 1 500 milliards de VND, pour une durée de deux ans. L'émission a eu lieu le 24 juin 2021 et l'échéance est également fixée au 24 juin.
Selon KBC, au cours de la période du 11 au 15 mai, la société n'a racheté que 3,43 millions d'obligations, sur un total de 7,5 millions d'obligations (équivalant à 750 milliards de VND) proposées pour un rachat anticipé.
Début 2023, l'encours obligataire de KBC s'élevait à 3 900 milliards de VND. Au premier trimestre 2023, l'entreprise a honoré ses échéances et racheté par anticipation des obligations pour un montant de 2 400 milliards de VND. Ainsi, après ce rachat anticipé de 343 milliards de VND, la valeur totale des obligations d'entreprise détenues par KBC dépasse 1 157 milliards de VND.
Auparavant, début avril, KBC avait annoncé avoir réuni les capitaux nécessaires et vouloir racheter intégralement sa dette obligataire.
Toutefois, la volonté de KBC d’« assainir » sa dette obligataire pourrait ne pas être possible dans la mesure où les détenteurs d’obligations refusent de les revendre.
Il s'agit d'un signal négatif sur le marché des obligations d'entreprises, contrairement à la situation où de nombreux obligataires sont impatients de récupérer leur argent, compte tenu du fait que de nombreuses entreprises continuent de ne pas ou de retarder le paiement des intérêts et du principal de leurs obligations ces derniers temps.
Certaines entreprises telles que Phat Dat Real Estate (PDR), Novland (NVL), Thai Tuan… continuent de reporter les dates d’échéance et d’augmenter les taux d’intérêt des obligations.
KBC a maintenu de bonnes performances commerciales, le marché obligataire est plus stable grâce aux politiques de soutien et les taux d'intérêt sur les dépôts dans le système bancaire sont orientés à la baisse.
Le 25 mai, la Banque d'État a abaissé ses taux d'intérêt pour la troisième fois consécutive en moins de trois mois. Les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires à terme de 1 à 6 mois ont chuté très rapidement, pour atteindre seulement 5 % par an, soit le niveau pratiqué pendant la pandémie de Covid-19.
Par ailleurs, les taux d'intérêt des obligations d'entreprises de certaines organisations sont très attractifs, généralement supérieurs à 10 %. La stabilité de leurs activités et la régularité de leurs flux de trésorerie rendent les obligations de ces entreprises particulièrement intéressantes.
Par ailleurs, le marché obligataire est toujours considéré comme un canal important d'attraction des capitaux pour l' économie et est bien positionné pour se développer fortement dans les mois à venir.
Le marché des obligations d'entreprises est moins morose
Lors du séminaire en ligne organisé hier par le portail d'information électronique du gouvernement sur le thème « Stabilité macroéconomique et développement du marché des obligations d'entreprises », les obligations d'entreprises ont été considérées comme un important canal d'attraction de capitaux pour le développement national.
Le professeur agrégé Vu Minh Khuong, chargé de cours à la Lee Kuan Yew School of Public Policy, a déclaré que, dans les pays ayant connu un développement miraculeux, le marché obligataire joue un rôle très important, représentant 100 % du PIB, dont environ 50 % appartiennent aux entreprises et 50 % au gouvernement.
D'après le Dr Khuong, investir dans ce qui crée de la valeur n'est pas un gaspillage. Un centime investi judicieusement, dans la bonne direction, générera des profits considérables et permettra une croissance rapide et spectaculaire.
Par conséquent, le Vietnam doit accorder une attention particulière à la question de la mise en place d'un écosystème de liens sain.
Le professeur agrégé Vu Minh Khuong a expliqué que, selon l'expérience internationale , il existe trois types d'obligations. Le premier type est une obligation avec assurance. Dans ce cas, les investisseurs sont rassurés car la compagnie d'assurance a soigneusement vérifié la qualité de l'obligation. Le deuxième type est celui des obligations assorties de garanties. Le troisième type est celui des obligations sans aucune garantie ni assurance ; par conséquent, au moins deux entreprises doivent être mandatées pour évaluer l'expérience, la capacité et la fiabilité de l'émetteur afin de garantir la sécurité des investisseurs.
Malgré des signaux positifs initiaux suite aux politiques de restructuration et d'allongement de la dette, le marché des obligations d'entreprises reste morose et la pression pour que les obligations d'entreprises arrivent à échéance au cours des 6 derniers mois de l'année demeure forte.
Selon HSC Securities, le volume des obligations en souffrance pourrait atteindre 77 400 milliards de VND d’ici la fin de l’année, avec un pic en septembre 2023. Environ 110 émetteurs risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal et les intérêts de leurs obligations à temps.
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