Le détenteur d'obligations de la société du magnat Dang Thanh Tam ne veut pas encore prendre l'argent !

KBC n'a pas racheté d'obligations

La Société de développement urbain Kinh Bac (KBC), présidée par M. Dang Thanh Tam, vient d'annoncer les résultats du rachat anticipé d'obligations émises auprès du public (code KBC121020). Le montant total de l'émission s'élève à 1 500 milliards de VND, avec une durée de deux ans. La date d'émission est le 24 juin 2021 et la date d'échéance est le 24 juin.

Selon KBC, au cours de la période du 11 au 15 mai, la société n'a racheté que 3,43 millions d'obligations, sur un total de 7,5 millions d'obligations (équivalent à 750 milliards de VND) proposées au rachat anticipé.

Début 2023, KBC affichait un encours total d'obligations de 3 900 milliards de VND. Au premier trimestre 2023, l'entreprise a remboursé sa dette dans les délais et racheté par anticipation des obligations individuelles pour un montant de 2 400 milliards de VND. Ainsi, après ce rachat, la valeur totale des obligations d'entreprise restantes de KBC s'élève à plus de 1 157 milliards de VND.

Début avril, KBC avait annoncé avoir levé des capitaux et vouloir racheter la totalité de la dette obligataire.

Toutefois, la volonté de KBC de « nettoyer » sa dette obligataire pourrait ne pas être possible dans le contexte où les détenteurs d’obligations n’acceptent pas de revendre.

Il s’agit d’un signal négatif sur le marché des obligations d’entreprises, contrairement à la situation où de nombreux détenteurs d’obligations sont impatients de récupérer leur argent dans le contexte où de nombreuses unités continuent de ne pas/retarder le paiement des intérêts et du principal des obligations ces derniers temps.

Certaines entreprises telles que Phat Dat Real Estate (PDR), Novland (NVL), Thai Tuan… continuent de reporter les dates d’échéance et d’augmenter les taux d’intérêt des obligations.

KBC a maintenu de bonnes performances commerciales, le marché obligataire est plus stable après les politiques de soutien et les taux d'intérêt des dépôts dans le système bancaire sont en baisse.

*Le marché des obligations d'entreprises est moins morose. (Photo : TP)*

Le 25 mai, la Banque d'État a réduit ses taux d'intérêt opérationnels pour la troisième fois consécutive en moins de trois mois. Les taux d'intérêt sur les dépôts bancaires d'une durée de 1 à 6 mois ont chuté très rapidement, atteignant seulement 5 % par an, soit le niveau observé pendant la pandémie de Covid-19.

Parallèlement, les taux d'intérêt des obligations d'entreprises de certaines organisations sont très attractifs, généralement supérieurs à 10 %. La stabilité des activités et la stabilité des flux de trésorerie rendent les obligations de ces entreprises attractives.

En outre, le marché obligataire est toujours considéré comme un canal important d’attraction des capitaux de l’ économie et est appelé à se développer fortement dans les temps à venir.

Le marché des obligations d'entreprises est moins morose

Lors du séminaire en ligne sur le thème « Stabilité macroéconomique et développement du marché des obligations d'entreprises » organisé hier par le portail d'information électronique du gouvernement , les obligations d'entreprises ont été évaluées comme un canal d'attraction de capitaux important pour le développement national.

Le professeur associé Dr Vu Minh Khuong, chargé de cours à la Lee Kuan Yew School of Public Policy, a déclaré qu'en observant les pays qui ont créé un développement miraculeux, le marché obligataire joue un rôle très important, représentant 100 % du PIB, dont environ 50 % appartiennent aux entreprises et 50 % au gouvernement.

Selon le Dr Khuong, investir dans des choses créatrices de valeur n'est pas une perte. Un centime investi dans les bonnes choses, dans la bonne direction, génère des profits importants et contribue à une croissance rapide, miraculeuse.

Le Vietnam doit donc accorder une attention particulière à la question de la construction d’un écosystème obligataire sain.

Le professeur agrégé, le Dr Vu Minh Khuong, a expliqué que, selon l'expérience internationale , les cautions sont émises sous trois formes. La première consiste à souscrire une assurance. Lors de la souscription, les clients se sentent en sécurité car la compagnie d'assurance a soigneusement vérifié la qualité de la caution. La deuxième consiste à émettre des cautions avec garanties. La troisième est celle qui ne comporte aucune garantie, ni assurance. Il est donc nécessaire de faire appel à au moins deux compagnies pour évaluer l'expérience, la capacité et l'expertise afin de rassurer les clients.

Bien qu'il y ait des signaux positifs initiaux après les politiques de restructuration et d'extension de la dette, le marché des obligations d'entreprises est toujours morose et la pression pour faire mûrir les obligations d'entreprises au cours des 6 derniers mois de l'année est toujours forte.

Selon HSC Securities, le volume des obligations en souffrance pourrait atteindre 77 400 milliards de VND d'ici la fin de l'année, avec un pic en septembre 2023. Environ 110 émetteurs risquent de ne pas être en mesure de payer le principal et les intérêts des obligations à temps.

Projet de loi sur l'achat d'obligations d'entreprises par les banques : qui en bénéficie ? Le marché est très enthousiasmé par le projet de loi modifiant la réglementation sur l'achat et la vente d'obligations d'entreprises par les banques, alors que les acteurs immobiliers continuent de rencontrer des difficultés de liquidité. Quels sont donc les amendements proposés et qui en bénéficie ?

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