Le taux de change reste stable au-dessus de 26 500 VND/USD, les taux d'intérêt interbancaires baissent

Le 26 août, le taux de change central annoncé par la Banque d'État du Vietnam (SBV) a continué de baisser de 18 VND/USD pour s'établir à 25 273 VND/USD, marquant ainsi sa deuxième baisse consécutive. Avec une amplitude de 5 %, le taux de change plafond s'établit à environ 26 530 VND/USD.

Après une forte baisse lors de la première séance de la semaine, le taux de vente des banques s'est inversé et a légèrement augmenté, tout en restant inférieur à celui de la fin de la semaine dernière. Chez Vietcombank , le taux de change a légèrement augmenté de 30 VND/USD par rapport à hier, s'échangeant à 26 150 VND/USD (achat) - 26 510 VND/USD (vente). Par rapport à fin 2024, le taux de vente de cette banque est actuellement supérieur d'environ 950 VND, soit une hausse de 3,753 %.

Le taux de change est en hausse depuis le début de l'année, sous la pression combinée des fluctuations du dollar américain et de l'assouplissement monétaire visant à soutenir la croissance économique . Cependant, le marché commence à anticiper un nouveau cycle d'assouplissement monétaire aux États-Unis, ce qui pourrait créer les conditions d'un ralentissement progressif du taux de change vers la fin de l'année.

Récemment, le 25 août (heure américaine), le président Donald Trump a pris la décision surprise de destituer Lisa Cook, gouverneure de la Réserve fédérale (Fed), accusée de fraude hypothécaire. Selon une déclaration publiée sur le réseau social Truth Social, M. Trump a invoqué l'article II de la Constitution américaine et la loi fédérale de 1913 pour justifier sa destitution immédiate. Il a également cité une pétition de l'Agence fédérale de financement du logement (FHFA), accusant Mme Cook d'avoir faussement déclaré sa résidence afin de bénéficier de prêts hypothécaires.

Cette décision soulève également des inquiétudes quant au niveau d'indépendance de la Fed dans sa gestion de la politique monétaire. Selon de nombreux analystes , le limogeage d'un membre senior en milieu de mandat pourrait accroître la pression politique sur la Fed, en particulier lorsque ce membre a une vision modérée de la politique de taux d'intérêt . Selon l'outil de suivi FedWatch, les investisseurs portent à 83 % la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt par la Fed lors de la réunion de septembre, dans un contexte où l'économie américaine continue d'envoyer des signaux faibles, des commandes de biens durables à la confiance des consommateurs et à la production industrielle.

L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la vigueur du billet vert, a progressé lors de la première séance de la semaine, mais s'est inversé et a chuté au petit matin du 26 août, heure du Vietnam, s'échangeant actuellement autour de 98,3 points. Globalement, l'indice DXY a fluctué autour de 98 points pendant près de quinze jours, un niveau bien inférieur à celui de fin 2024.

L'affaiblissement du dollar américain face aux autres grandes devises devrait soutenir le taux de change USD/VND à l'avenir. Dans leur dernier rapport, les experts de Yuanta Securities Vietnam anticipent que le taux de change USD/VND continuera d'être soutenu par la baisse du dollar américain, consécutive à des données économiques moins positives aux États-Unis et à la perspective d'une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base par la Fed en septembre 2025.

Fluctuations du taux de change du dollar américain par rapport aux autres devises. Source : Bloomberg, Yuanta Vietnam.

Parallèlement, sur le marché des changes, les taux d'intérêt interbancaires continuent de montrer des signes de stabilité. Selon la dernière mise à jour du Centre de recherche économique MSB, le 25 août, le taux d'intérêt interbancaire moyen en VND a légèrement diminué de 0,02 à 0,04 point de pourcentage pour les échéances courtes (au jour le jour et à 1 mois), s'établissant respectivement à 4,92 % et 5,68 %. Parallèlement, le taux à 1 semaine a augmenté de 0,32 point de pourcentage pour atteindre 5,48 %.

En revanche, les taux d'intérêt interbancaires en USD sont restés stables à court terme et ont légèrement baissé à 2 semaines et 1 mois, s'établissant actuellement autour de 4,3-4,43 %. Le 25 août, la Banque d'État du Vietnam (SBV) a injecté près de 15 500 milliards de VND sur le marché par le biais d'opérations d'open market.

La semaine dernière, la Banque d’État du Vietnam a retiré un montant net de 20 400 milliards de VND du système, mais les taux d’intérêt interbancaires ont encore considérablement diminué, en particulier à court terme.

Selon les données de Yuanta Vietnam, l'écart entre le taux d'intérêt au jour le jour VND et le dollar américain s'est réduit à 15 points de base. Anticipant l'évolution des taux d'intérêt à venir, les experts de Yuanta Vietnam maintiennent l'hypothèse d'une poursuite de la hausse des taux d'intérêt sur les dépôts d'ici la fin de l'année, même si la nouvelle réglementation de la Banque d'État relative au ratio de réserves obligatoires des établissements de crédit (EC) à compter du 1er octobre 2025 devrait créer une dynamique favorable à l'économie et alléger la pression sur les taux d'intérêt sur les dépôts.

En ce qui concerne les taux d'intérêt des prêts, les experts de cette société de valeurs mobilières s'attendent à ce que les taux d'intérêt restent bas pour soutenir la croissance économique.

Comment (0)