Il s’agit d’une opportunité en or de transformer le capital « underground » en moteur de développement, affirmant ainsi la position du pays sur la carte économique numérique mondiale.
Flux de capitaux « underground » : les investisseurs s'inquiètent
Impliquée sur le marché des cryptoactifs depuis près de dix ans, Mme Nguyen Thu Trang a souvent été confrontée à l'énorme flux de capitaux, estimé à des dizaines de milliards de dollars, échappant à tout contrôle et s'infiltrant par des canaux de négociation non officiels. Pour les investisseurs de longue date comme elle, cette « zone grise » juridique représente non seulement un risque pour les actifs, mais aussi une absence de mécanisme de protection juridique, affectant directement la confiance dans le marché.
Le Vietnam est actuellement l'un des marchés les plus dynamiques du marché mondial des crypto-actifs. Des rapports internationaux et des analyses nationales estiment qu'environ 17 millions de Vietnamiens participent à des transactions d'actifs numériques, soit près d'un cinquième de la population adulte. Le volume annuel total des transactions dépasse même les 100 milliards de dollars, démontrant l'ampleur et le potentiel de croissance exceptionnel du pays. Cependant, ces chiffres considérables exercent une forte pression managériale, car la plupart des transactions s'effectuent encore via des plateformes de change étrangères ou des canaux non conformes au cadre légal. Cette situation présente non seulement de grands risques pour les investisseurs individuels, les rendant vulnérables aux escroqueries et aux fluctuations imprévisibles, mais entraîne également une perte de recettes significative pour le budget de l'État, privant ainsi le pays d'importantes opportunités de gestion des flux de capitaux pour promouvoir le développement durable de l'économie numérique.
Le Vietnam légalise le marché des actifs numériques, attirant 100 milliards de dollars de flux de capitaux
Incapable de laisser circuler librement ces capitaux, le gouvernement a pris des mesures énergiques. La résolution n° 05/2025/NQ-CP du 9 septembre 2025 a officiellement approuvé le projet pilote du marché des cryptoactifs pour une durée de cinq ans. Il s'agit d'une étape importante marquant l'introduction des activités liées aux cryptoactifs dans le cadre juridique, selon trois principes fondamentaux : « prudence, contrôle et transparence ». L'objectif est non seulement de protéger les investisseurs, de gérer les risques, mais aussi de promouvoir le développement des technologies financières nationales.
Nouveau terrain de jeu : les investisseurs doivent être protégés de A à Z
L'esprit de la Résolution 05 est un engagement en faveur d'un marché « propre », où la transparence doit provenir de la plateforme technologique elle-même et de la publication des résultats d'exploitation. Par conséquent, les plateformes pilotes ne seront plus autorisées à « dissimuler » des informations, mais devront divulguer clairement le prospectus, la structure actionnariale, le mécanisme de conservation des actifs numériques et le processus de gestion des incidents.
La résolution fixe notamment des normes de sécurité technique extrêmement strictes pour les systèmes informatiques. Les plateformes d'échange doivent se conformer à l'audit des contrats intelligents, à la preuve des réserves, à des rapports de sécurité périodiques et à l'affichage en temps réel d'un tableau de bord public.
Le Vietnam est actuellement l’un des points chauds du marché mondial des crypto-actifs.
Du point de vue d'expert, Tran Manh Hung, expert du marché, a déclaré que l'audit des contrats intelligents, la preuve des réserves et les rapports de sécurité réguliers seront les normes valorisées par les investisseurs internationaux. Selon lui, la transparence technologique et les nouveaux processus de conservation sont des facteurs clés pour que les géants financiers se sentent en sécurité dans leur coopération.
Outre la transparence de la bourse, la protection des investisseurs est également renforcée par un solide dispositif de protection de l'État. Il ne s'agit plus de la seule mission de la bourse, mais d'une responsabilité intersectorielle. La Résolution 05 a clairement assigné des tâches de coordination entre le ministère des Finances, la Banque d'État et le ministère de la Sécurité publique . Les réglementations relatives à la connaissance du client (KYC) et à la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LAB/CFT) seront strictement appliquées, en particulier pour les transactions importantes ou présentant des signes d'anomalie. Cela nécessite un mécanisme de partage rapide des informations, l'application de technologies de surveillance avancées et un processus clair de gestion des incidents afin que tous les flux de trésorerie soient étroitement surveillés.
Trois piliers façonnent l'avenir des flux de capitaux numériques au Vietnam
Le Vietnam développe un marché des crypto-actifs
Pour faire de la Résolution 05 un véritable moteur de développement, le Vietnam a besoin d'une stratégie conciliant sécurité et concurrence, gestion et innovation. Des normes élevées en matière de capital social, de technologie et de cybersécurité sont nécessaires pour éliminer les acteurs faibles. Cependant, une réglementation trop stricte – par exemple, en fixant un capital social trop élevé ou des exigences techniques trop strictes – peut involontairement freiner la liquidité, augmenter les frais de transaction et freiner la créativité. Par conséquent, une solution raisonnable consiste à établir une feuille de route pour une augmentation progressive du capital, accompagnée de programmes de soutien technique pour les bourses nationales et les startups, et de politiques visant à stimuler une concurrence saine.
Les experts économiques et financiers estiment notamment que l'avenir des flux de capitaux numériques au Vietnam reposera sur trois piliers stratégiques importants. Premièrement, il est nécessaire de mettre en place des normes opérationnelles complètes et des mécanismes de protection des investisseurs. Les bourses doivent auditer les contrats intelligents, publier des tableaux de bord prouvant les réserves, établir des procédures nationales transparentes de conservation et de gestion des incidents, et publier des prospectus détaillés. Parallèlement, il est nécessaire de mettre en place un « bouclier » intersectoriel, de renforcer l'application des lois KYC/AML/CFT, de créer un fonds d'indemnisation et un mécanisme de résolution rapide des litiges. Le Dr Can Van Luc a souligné : « Sans un dispositif de défense suffisamment solide, un seul incident majeur peut créer un effet de chaîne, nuire aux investisseurs et ébranler la confiance du marché. Il est nécessaire de faire preuve de transparence quant aux risques et de mettre en place un mécanisme de protection durable. »
Ensuite, les politiques visant à soutenir la concurrence et à renforcer les capacités nationales doivent être bien ciblées. Encourager la diversité des prestataires de services par le biais de levées de capitaux progressives et de programmes d'assistance technique contribuera à garantir la liquidité et à promouvoir l'innovation. Parallèlement, le maintien de normes de sécurité élevées est également un facteur clé pour attirer les investisseurs internationaux.
Enfin, exploiter les opportunités offertes par la tokenisation des actifs réels (RWA) est considéré comme une avancée majeure. Les modèles de tokenisation de biens immobiliers, de factures commerciales ou de crédits carbone – lorsque la propriété est standardisée et auditée de manière indépendante – créeront de la liquidité pour les actifs traditionnels, tout en ouvrant de nouveaux canaux de mobilisation de capitaux, contribuant ainsi à la promotion de l'économie verte. Il s'agit également d'une tendance mondiale : la « numérisation » des actifs réels permet d'élargir l'accès aux capitaux, de réduire les coûts de transaction et d'accroître la transparence.
Lorsque les trois piliers mentionnés ci-dessus seront déployés de manière synchrone, les experts prédisent que l'impact se propagera à de nombreux égards. Un cadre juridique clair aidera le Vietnam à devenir une destination attractive aux yeux des fonds d'investissement internationaux et des grandes institutions financières. On estime que si seulement 5 % des capitaux mondiaux affluaient vers le secteur de la tokenisation de l'immobilier et des matières premières, le Vietnam pourrait recevoir 5 à 7 milliards de dollars supplémentaires de capitaux étrangers chaque année. Quant à l'écosystème fintech national, l'intensification de la concurrence offrira aux startups de technologie financière des opportunités de participer plus activement aux domaines de la conservation, du paiement et de l'audit de la blockchain. Cela favorisera non seulement l'innovation, mais constituera également un marché de services auxiliaires valant des centaines de millions de dollars.
En termes budgétaires, si le marché des actifs numériques est légalisé avec un taux d'imposition équivalent à celui des valeurs mobilières (0,1 % de la valeur des transactions), les revenus pourraient atteindre 10 000 à 15 000 milliards de dongs par an, tout en limitant les pertes liées aux transactions illégales sur les marchés boursiers. Au niveau macroéconomique, le Vietnam a la possibilité de devenir le centre des actifs numériques de l'Asie du Sud-Est, grâce aux atouts d'une population jeune, d'un accès élevé aux technologies et d'un cadre juridique progressiste. Cela constituera un pont entre le capital numérique et la finance traditionnelle, renforçant ainsi la position du pays sur la scène économique numérique mondiale.
Source : https://vtv.vn/viet-nam-dinh-hinh-dong-von-so-hang-chuc-ty-usd-100251004185305922.htm
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