Dans quelle mesure Vietjet et Vietnam Airlines se livrent-elles une concurrence acharnée dans la course aux mille milliards de dollars ?

L'industrie aéronautique vietnamienne montre de forts signes de reprise, dans un contexte de fluctuations mondiales majeures. Deux « géants », Vietjet et Vietnam Airlines, se livrent une concurrence acharnée pour les parts de marché et les profits dans une course à mille milliards de dollars.

Le marché de l'aviation vietnamien exige des compagnies aériennes qu'elles innovent, améliorent la qualité de leurs services, optimisent leurs coûts et préviennent les risques liés aux prix du carburant et aux taux de change - Photo : BONG MAI

La situation économique des deux principales compagnies aériennes vietnamiennes a fait de grands progrès et a dû faire face à de nombreux défis.

Le transport de passagers s'accélère, les bénéfices sont mitigés

Selon le rapport financier du premier trimestre 2025, Vietjet Aviation Joint Stock Company (code boursier VJC) et Vietnam Airlines Corporation (code boursier HVN, incluant Vietnam Airlines) ont toutes deux enregistré une croissance impressionnante dans leurs activités de transport de passagers, grâce à la reprise des marchés nationaux et internationaux.

Pour Vietjet , les revenus de transport ont enregistré plus de 17 950 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 10% par rapport à la même période de l'année dernière, avec un total de 6,8 millions de passagers (+13%). Parmi eux, le nombre de visiteurs internationaux a atteint 2,7 millions (+8%).

Vietnam Airlines n'est pas loin derrière, avec un chiffre d'affaires de transport de 24 330 milliards de VND (+ 8 %), par rapport à la même période. La compagnie aérienne a transporté 6,3 millions de passagers (+2%). Le nombre de visiteurs internationaux a atteint 2 millions (+5%).

Ainsi, Vietjet a dépassé Vietnam Airlines en termes de passagers nationaux et internationaux, mais les revenus de Vietnam Airlines sont plus élevés.

Vietjet mise sur les prix bas et l'optimisation des coûts, Vietnam Airlines se concentre sur les services et un large réseau de vols - Photo : BONG MAI

En termes de bénéfices, les deux entreprises ont également connu des évolutions opposées. Plus précisément, la compagnie aérienne exploitée par le milliardaire Nguyen Thi Phuong Thao a officiellement enregistré un bénéfice net de 640 milliards de VND au premier trimestre de cette année, soit une augmentation de plus de 19% par rapport à la même période de l'année dernière.

Selon les experts de VNDirect Securities Company, bien que inférieur aux attentes initiales, la société a néanmoins montré une amélioration dans ses activités principales.

Dans le même temps, Vietnam Airlines a réalisé un bénéfice net de plus de 3 400 milliards de VND, en baisse de près de 22 % par rapport à la même période l'année dernière. La raison principale est qu'au premier trimestre de l'année dernière, la compagnie aérienne a enregistré des revenus inhabituels provenant de l'annulation de la dette payable au bailleur de Pacific Airlines, alors qu'au premier trimestre de cette année, il n'y a pas eu de tels revenus.

En excluant ce facteur inhabituel, les bénéfices de l'activité principale de Vietnam Airlines ont néanmoins fortement progressé.

Vietnam Airlines est plus grande que Vietjet en termes de revenus et de bénéfices - Graphique : BONG MAI

Les défis de la course au billion

Au vu des résultats commerciaux du premier trimestre 2025, ces deux compagnies aériennes sont également confrontées à de nombreux défis.

Selon les informations de VNDirect Securities, Vietjet est en litige avec FW Aviation (une filiale de FitzWalter Capital) concernant la location d'avions.

La Cour suprême du Royaume-Uni a décidé que la compagnie aérienne devait payer 181,8 millions de dollars, Vietjet a été autorisée à faire appel et une audience est prévue ce mois-ci.

Si l’appel échoue, la valeur des capitaux propres de l’entreprise pourrait chuter de manière significative.

Les atouts de la compagnie aérienne résident dans sa flexibilité et son positionnement low-cost, ainsi que dans le fait d'être parmi les premières compagnies aériennes de la région Asie- Pacifique en termes de commandes d'avions.

Vietnam Airlines est confrontée au risque d’une croissance limitée et d’une réduction de sa part de marché en raison des difficultés à étendre sa flotte.

Pour résoudre le problème, l'unité a été autorisée par le gouvernement à émettre des actions supplémentaires, dans le but de mobiliser un maximum de 22 000 milliards de VND, répartis en deux phases.

Ainsi, l'émission prévue de la première phase à elle seule (9 000 milliards de VND) aidera également l'entreprise à ramener ses capitaux propres à un niveau positif (d'ici la fin du premier trimestre 2025, ils seront négatifs de 5 850 milliards de VND).

Ainsi, les actions HVN ont la possibilité d’échapper au contrôle, créant ainsi les conditions permettant aux entreprises d’accéder au crédit pour acheter des avions.

Selon l'explication récente envoyée à l'agence de gestion du marché boursier, l'entreprise a déclaré avoir achevé le projet visant à éliminer les difficultés post-COVID-19 (période 2021-2035) et en avoir fait rapport à l'autorité compétente.

Au cours de la période 2024-2025, l'unité s'efforce d'accroître l'adaptation et la rentabilité des activités. Parallèlement à la restructuration des actifs et du portefeuille financier, pour augmenter les revenus et les flux de trésorerie.

En bourse, le code VJC a légèrement baissé à 89 500 VND/action lors de la dernière séance de la semaine, enregistrant une augmentation d'environ 4% sur la semaine et une baisse de 24% sur l'année.

Le code HVN s'est également arrêté dans le rouge avec un prix de 34 600 VND/action, mais a tout de même reçu une augmentation de près de 10 % cette semaine et une augmentation de plus de 66 % au cours de l'année écoulée.

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FLEUR DE PRUNIER

Source : https://tuoitre.vn/vietjet-va-vietnam-airlines-so-ke-quyet-liet-ra-sao-tren-duong-dua-nghin-ti-2025050917275955.htm