למרות הטלטלות, המניות בארה"ב עלו בשבוע שעבר.

כיתוב לתמונה — סוחרים בבורסת ניו יורק, ארה"ב. צילום: THX/TTXVN

בסוף יום המסחר ב-17 באוקטובר, כל שלושת המדדים העיקריים בוול סטריט עלו בנקודות. באופן ספציפי, מדד דאו ג'ונס התעשייתי עלה ב-0.52% ל-46,190.61 נקודות, מדד S&P 500 עלה ב-0.53% ל-6,664.01 נקודות ומדד הטכנולוגיה של נאסד"ק עלה ב-0.52% ל-22,679.98 נקודות.

במהלך השבוע, מדד דאו ג'ונס עלה ב-1.6%, מדד S&P 500 עלה ב-1.7% ומדד נאסד"ק הוסיף 2.1%. זו הייתה גם העלייה השבועית הטובה ביותר של מדד S&P 500 מאז השבוע שהסתיים ב-8 באוגוסט.

מבט לאחור על השבוע שחלף

שוק המניות האמריקאי חווה בשבוע שעבר טלטלות חזקות, המשקפות את משיכת החבל בין גורמים מקרו שליליים לבין מניעי הצמיחה הפנימיים של השוק.

שבוע המסחר החל ב-13 באוקטובר עם עליות חדות במדדים העיקריים, כאשר מדד נאסד"ק רשם את העלייה היומית הגדולה ביותר שלו מאז סוף מאי, בהובלת פריחה במניות בינה מלאכותית (AI), בהובלת ברודקום ואנבידיה.

עם זאת, סנטימנט השוק הפך זהיר יותר במושב המסחר ב-14 באוקטובר. המדדים נעו בכיוונים מנוגדים כאשר משקיעים שקלו חששות בנוגע למתיחות הסחר בין ארה"ב לסין והערות חדשות של יו"ר הפד ג'רום פאוול, שהכיר בחולשת שוק העבודה.

השוק המשיך להיות מפולג גם במסחר ב-15 באוקטובר, כאשר מדד S&P 500 והנאסד"ק צברו נקודות הודות לסדרה של דוחות רווח תאגידיים מוצקים והציפיות שהפד יוריד את הריבית התחזקו לאחר דו"ח Be Book.

לחץ המכירות חזר במסחר ב-16 באוקטובר, וגרם לירידות בכל המדדים העיקריים. חששות לגבי בעיות אשראי במגזר הבנקאות האזורית בארה"ב הפכו למוקד השוק.

אבל אז סנטימנט השוק התאושש בסוף השבוע של ה-17 באוקטובר, מה שסייע לכל המדדים לעלות.

גורמים פסיכולוגיים

לשוק היה זמן לספוג את החדשות ולהבין שייתכן שהחששות לגבי מגזר הבנקאות האזורית היו מוגזמים, אמר ריאן דטריק, אסטרטג ראשי בחברת הפיננסים קרסון גרופ.

בנוסף, סימנים של הקלה במתיחות הסחר תרמו גם הם לתמיכה בשוק. הנשיא טראמפ אישר כי ייפגש עם נשיא סין שי ג'ינפינג בשבועיים הקרובים והודה כי מכסים של 100% הם "אינם בני קיימא".

גורם חשוב נוסף הוא שעונת הדוחות הכספיים של הרבעון השלישי מתנהלת טוב מהצפוי. עם 58% מחברות S&P 500 שדיווחו על דוחות, 86% עלו על הציפיות, על פי נתונים של ספקית הנתונים הפיננסיים LSEG. אנליסטים צופים כעת כי רווחי S&P 500 יצמחו בממוצע ב-9.3% משנה לשנה ברבעון השלישי של 2025, לעומת 8.8% שצפו מוקדם יותר החודש.

ובכל זאת, ישנם סימני חולשה. אחוז מניות S&P 500 במגמת עלייה ירד ל-57% נכון ל-14 באוקטובר מ-77% בתחילת יולי, לפי אדם טורנקוויסט, אסטרטג טכני ראשי ב-LPL Financial. לעומת זאת, אחוז המניות במגמת ירידה עלה מ-23% ל-44% באותה תקופה, דבר המצביע על כך שמתחילים להופיע סדקים ביסודות השוק.

באופן דומה, קווין גורדון, אסטרטג השקעות בכיר בחברת השירותים הפיננסיים צ'ארלס שוואב, אמר שחשוב לעקוב אחר האופן שבו העלייה מתפשטת על פני שוק המניות. הוא אמר שזה סימן גדול אם יש פחות מניות שעולות אבל המדדים עדיין מונעים על ידי מניות ענק. אם רק אחת או שתיים ממניות גדולות מקבלות חדשות רעות, הן עלולות לגרור את המדד ואת השוק הרחב יותר כלפי מטה.

תחזית לשבוע הבא

השבוע הבא יהיה מבחן מרכזי עבור המניות בארה"ב, עם פרסום סדרה של דוחות רווח מרכזיים.

השוק יהיה בתנופה מלאה עם תוצאות של שמות גדולים כמו טסלה, נטפליקס, פרוקטר אנד גמבל (P&G) וקוקה קולה. הדוחות התאגידיים יהיו ההזדמנות הטובה ביותר להעריך את בריאות הכלכלה על רקע השבתת הממשלה המתמשכת וחוסר בנתונים כלכליים מרכזיים, אמר קווין גורדון, אסטרטג השקעות בכיר בחברת השירותים הפיננסיים צ'ארלס שוואב.

ראוי לציין, שלמרות העיכוב, דוח מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר 2025 מתוכנן להתפרסם ב-24 באוקטובר, תשעה ימים מאוחר יותר מהמתוכנן. הנתונים יהיו חשובים לקראת ישיבת הפד ב-28-29 באוקטובר, שבה צפוי הבנק המרכזי להוריד את הריבית ברבע אחוז נוסף לאחר מהלך דומה בחודש שעבר. מומחים אומרים שיידרש "הלם אינפלציוני" גדול באמת כדי להרתיע את הפד מלנקוט פעולה.

בנוסף, המשקיעים ימשיכו לעקוב מקרוב אחר כל התפתחויות הקשורות למשא ומתן הסחר בין ארה"ב לסין ובריאותם של הבנקים האזוריים.