הצמד "זרים לשעבר" והמהלכים שלהם כשהשוק חם

שוק המניות של וייטנאם נחשב על ידי מומחים ככזה שנכנס לתקופה התוססת ביותר מזה שנים רבות. משקיעים מקומיים חוזרים לעצמם בקצב חזק. חברות פרטיות רבות מתכוננות להנפקות ראשוניות לציבור (IPO) שלהן.

פרופיל של 2 חברות ניירות ערך עם "סמנכ"ל"

אחר הצהריים של ה-13 באוקטובר, אישר מועצת המנהלים של חברת VPS Securities Joint Stock Company (קוד צפוי: VCK) החלטה להתאים את תוכנית ההנפקה למחיר המוכרז של 60,000 דונג וייט למניה - כמעט פי 3 יותר משווי המניה בספרים. עם מחיר זה, שווי החברה עשוי להגיע לכמעט 89,000 מיליארד דונג וייט, שווה ערך לכ-3.4 מיליארד דולר.

VPS Securities הוקמה בשנת 2006 כאשר רוב ההון מוחזק על ידי Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ). בדצמבר 2015, VPBank מכרה 89% מהונה ב-VPBS, מחיר ההעברה והשותף לעסקה לא נחשפו.

מאז מכירת נכסי VPBank, VPS הגדילה את הונה באופן רציף. נרשם כי הון החברה גדל מ-970 מיליארד דונג וייט ל-3,500 מיליארד דונג וייט בסוף 2018, לפני ששמה שונה לשמה הנוכחי. בשנת 2021, הון החברה הגיע ל-5,700 מיליארד דונג וייט.

במקביל, VPBank גם הנפיקה את VPBank Securities (VPBankS) ה"אהובה" החדשה שלה. חברת הבת של VPBank מתכננת לגייס יותר מ-12,700 מיליארד דונג וייט באמצעות הנפקה של 375 מיליון מניות VPX במחיר של 33,900 דונג וייט. במחיר זה, VPBankS מוערכת בכ-63,600 מיליארד דונג וייט, השווה ערך לכמעט 2.4 מיליארד דולר.

הצמד "זרים שהכירו פעם" היה ונשאר במרכז תשומת הלב של שוק המניות, מה שמלהיב את גל ההנפקות הראשונות (IPO).

בעבר, חברת Techcom Securities Company (TCBS) גם השלימה את הנפקתה הראשונה לציבור. עם מחיר הנפקה של 46,800 דונג וייט למניה, גייסה TCBS 10,818 מיליארד דונג וייט, והרווח הנקי (לאחר הוצאות) הגיע ל-10,729 מיליארד דונג וייט.

מחירי ההנפקה הנוכחיים גבוהים בהרבה מהממוצע הנוכחי של ה"בכירים", כגון SSI Securities (מחיר שוק 41,450 דונג וייט למניה), Ho Chi Minh City Securities (מחיר שוק 26,700 דונג וייט למניה), VNDirect (מחיר שוק 23,500 דונג וייט למניה), VIX Securities (מחיר שוק 39,600 דונג וייט למניה), MB Securities (מחיר שוק 34,000 דונג וייט למניה)...

Bộ đôi người lạ từng quen và động thái khi thị trường chứng khoán nóng - 1 — 2025 היא זמן "הזהב" להנפקה ראשונה (צילום: DT).

זמן "הזהב" להנפקה ראשונה בבורסה?

תנועות חדשות כמו גם ציפיות משוק המניות לאחר השדרוג הן הזרזים למחירים טובים של הנפקות ראשוניות אחרונות.

חברת Mirae Asset Securities העריכה כי השילוב של מדיניות חיובית, נזילות בשפע ואמון משקיעים הם שני גורמים עיקריים היוצרים מחזור הנפקות זהוב בתקופה 2025-2027.

בנוגע לנזילות, על פי דיווח של חברת ניירות ערך זו, ההחלטה להטיל מיסים הדדיים מצד ארה"ב בתחילת אפריל עוררה גל של מסחר פעיל מצד משקיעים מקומיים. מדד VN רשם מספר רב של סשנים עם ערך ממוצע תואם של 50,000-70,000 מיליארד דונג וייט, גבוה בהרבה מהרמה של 20-30,000 מיליארד דונג וייט כשהגיע לשיאו בשנת 2022.

הנזילות ביולי ובאוגוסט הגיעה ל-32,800 מיליארד ו-46,000 מיליארד וונד סינגפורי למסחר, בהתאמה, דבר המשקף תזרים מזומנים רב והתרגשות שחזרה לשוק.

בנוגע למדיניות, ב-11 בספטמבר פרסמה הממשלה את צו 245/2025 לתיקון צו 155/2020. שינוי בולט הוא שזמן הרישום למניות בבורסה קוצר מ-90 יום ל-30 יום. מסמכי ההנפקה ומסמכי הרישום נבדקים בו זמנית, מה שמסייע להפחית את זמן ההמתנה ואת עלויות המנהלה.

במגזר הבנקאות, החלטת ראש הממשלה 2070 ממשיכה להקל על תנאי הרישום, ומאפשרת לבנקים להיסחר בבורסה מבלי להרוויח רווחים במשך שנתיים רצופות, מבלי לשמור על יחס חובות אבודים מתחת ל-3% במשך שני רבעונים רצופים, ומבלי להבטיח דירקטוריון מלא או מבנה מועצה מפקחית כבעבר.

מדיניות זו סוללת את הדרך לבנקים קטנים ובינוניים לעבור לקומות חדשות או להירשם בבורסות חדשות, ובכך תורמת להגדלת הגיוון והעומק של שוק ההון. היחידה הנ"ל מאמינה שזוהי הזדמנות חיובית עבור מפעלים פרטיים, במיוחד בתחומי הפיננסים, הצריכה וניירות הערך.

הנפקות ראשוניות (IPO) וגיוס הון הם המניעים העיקריים של תעשיית ניירות הערך.

Bộ đôi người lạ từng quen và động thái khi thị trường chứng khoán nóng - 2 — הנפקות ראשוניות (IPO) וגיוס הון הם הכוחות המניעים העיקריים של תעשיית ניירות הערך (צילום: SSI Research).

על פי SSI Research, הנפקות ראשוניות (IPO) ופעילויות גיוס הון ימשיכו להיות הכוחות המניעים העיקריים של תעשיית ניירות הערך בשנת 2025. חברות מרחיבות את היקף פעילותן ומגדילות את גיוס ההון כדי לשפר את יכולת ההלוואות, ההשקעות והמסחר הקנייני שלהן בהקשר של שוק תוסס שוב.

מלבד שלוש העסקאות הגדולות, חברות ניירות ערך רבות אחרות כמו SSI, MBS, VNDirect, KAFI... מיישמות גם תוכניות להגדלת הון בקנה מידה גדול לחיזוק היכולת הפיננסית ולהרחבת הפעילות.

יחידת המחקר הנ"ל קבעה כי היקף גיוס ההון הקרוב של בלוק חברות ניירות הערך הוא גדול מאוד, כאשר ערך ההון המוסף הכולל של התעשייה כולה מוערך ביותר מ-35,000 מיליארד וונד, דבר המראה את חום מחזור גיוס ההון החדש.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bo-doi-nguoi-la-tung-quen-va-dong-thai-khi-thi-truong-chung-khoan-nong-20251014094146367.htm