עדיין לא ניתן "לשחרר" אשראי בטווח הקצר.

כדי לבטל לחלוטין את מגבלות האשראי, הבנקים חייבים לשפר את כריות ההון שלהם ואת יכולות ניהול הסיכונים. צילום: ד.ט.

מגבלות אשראי נותרות כלי חיוני לניהול סיכונים.

לאחרונה, בדיונים עם משקיעים, הצהיר מר לו טרונג תאי, יו"ר מועצת המנהלים של בנק המניות המסחרי הצבאי (MB), כי בתקופה "לא מושלמת" זו, שליטה באשראי באמצעות מגבלות אשראי (מרחב אשראי) היא דרישה אובייקטיבית ולא ניתן להקל בה בטווח הקצר.

"פתיחת מרחב התמרון היא חזון טוב לטווח ארוך, אך תנאים מסוימים נחוצים ליישומו", הדגיש מר לו טרונג תאי.

אנליסטים סבורים גם כי בהיעדר כלים יעילים להכוונת זרימת אשראי, הסרת מגבלות האשראי תחריף עוד יותר את הסיכון שזרימת הון תהפוך מוטה ותזרום בחוזקה לערוצים ספקולטיביים.

סטטיסטיקות של הבנק המרכזי של וייטנאם מראות כי נכון לסוף יולי 2025, האשראי גדל בכמעט 10% בהשוואה לסוף 2024. עם זאת, נתונים מדוחות כספיים לרבעון השני של 2025 של מספר בנקים מצביעים על כך שהלוואות עסקיות נדל"ן של בנקים רבים גדלו ב-20-30%, או אפילו כפול או משולש מקצב צמיחת האשראי הכולל של המערכת כולה. ראוי לציין כי אשראי נדל"ן זורם בעיקר לפלח הדיור היוקרתי, בעוד שחלוקת הלוואות לדיור ציבורי איטית מאוד.

בינתיים, ריביות הפיקדונות מראות סימני עלייה גם בבנקים רבים, ובמיוחד בבנקים מסחריים פרטיים.

מנהיג בנק מסחרי בבעלות המדינה אמר: "מאז תחילת השנה, הפחתנו את שיעורי הריבית על הלוואות חדשות ב-0.4-0.5% ואנו שואפים לייצב, או אף להפחית עוד יותר, את שיעורי הריבית על הלוואות בחודשים הנותרים של השנה. עם זאת, ניתן להשיג זאת רק אם האשראי נשלט ובנקים קטנים יותר לא יעסקו בתחרות ריביות."

ייצוב ריביות על פיקדונות והלוואות.

- ד"ר נגוין קווק הונג, מזכ"ל איגוד הבנקאות של וייטנאם

הבנקים הגיעו להסכמה ליישם את מדיניות הממשלה ובנק המדינה לייצוב ריביות הפיקדונות וההלוואות, תוך הבטחה כי העלאת ריביות על ידי מוסד אשראי אחד המתמודד עם קשיי נזילות לא תוביל לכך שמוסדות אשראי אחרים ילכו בעקבותיהם וישבשו את יציבות הריבית. כמובן, בנוסף להסכמה של מוסדות האשראי, על בנק המדינה גם לספק תמיכה בזמן למוסדות אשראי כאשר הם נתקלים בקשיי נזילות.

לדברי ד"ר נגוין קווק הונג, מזכ"ל איגוד הבנקאות הוייטנאמי, הסרת מגבלות אשראי היא הכיוון הנכון, אך היא דורשת בסיס חזק מספיק כדי להבטיח ביטחון לטווח ארוך, כמו גם מפת דרכים זהירה ומבוקרת, על מנת להבטיח הן את יציבות המערכת והן את מענה לצורכי ההון של הכלכלה ולתמוך בצמיחה בת קיימא.

מצד שני, על הרגולטורים לצפות כי הסרת מגבלת ההלוואות תוביל לזרימת הון למגזרים מסוכנים ול"חצרות האחוריות" של מוסדות אשראי, על מנת שיהיו זמינים אמצעי מניעה ומפחיתים.

במציאות, יחס הלימות ההון של הבנקים המקומיים נמוך כיום בהשוואה לאזור. אם השוק ישתנה, יחס זה עלול לרדת במהירות. יתר על כן, יכולות הערכת הסיכונים של הבנקים המקומיים מוגבלות. בהקשר זה, הסרת מגבלות אשראי אינה אפשרית בטווח הקצר.

החדר עדיין לא הוסר, אך יש צורך בגמישות רבה יותר בהתאמות.

מר נגוין קוואנג תואן, יו"ר קבוצת Fiin, מאמין כי החולשה הקטלנית של הבנקים הווייטנאמיים כיום היא יחס הלימות ההון הנמוך ביותר שלהם, בעוד שביקוש האשראי נותר גבוה. יתר על כן, שוק ההון עדיין אינו מאוזן, כאשר האשראי נושא את נטל המימון העיקרי של הכלכלה, בעוד שאג"ח קונצרניות ומניות מתמודדות עם קשיים רבים. בשלב זה, הסרת מגבלות האשראי תציב סיכונים משמעותיים.

כדי לבטל לחלוטין את מגבלות האשראי, מומחים מציעים כי הבנקים חייבים לשפר את כריות ההון שלהם ואת יכולות ניהול הסיכונים. יתר על כן, על הרגולטורים להיות בעלי כלים יעילים להכוונת תזרים המזומנים ולשמירה על עצמאות בניהול שיעורי הריבית.

"ניתן להסיר מגבלות אשראי רק כאשר מנגנון ניהול הריבית מתחזק כדי להבטיח את הפרואקטיביות והגמישות של המדיניות המוניטרית. לקחים ממשברים קודמים מראים כי ללא כלי בקרה יעילים, הסרת מגבלות אשראי עלולה להוביל למרוץ ריבית בין בנקים חלשים למשיכת הון בכל מחיר, וליצור חוסר יציבות מקרו-כלכלית", הזהיר מר נגוין קוואנג תואן.

נכון לעכשיו, מגבלות אשראי נותרות כלי חיוני לשליטה בסכום האשראי הכולל המוזרם למשק ולהכוונת זרימת הכסף. עם זאת, ניהול מגבלות האשראי צריך להיות גמיש יותר.

מוקדם יותר השבוע, פרסמה הממשלה את החלטה מס' 226/NQ-CP בנוגע ליעדי צמיחה עבור מגזרים, תחומים ויישובים, ומשימות ופתרונות מרכזיים להבטחת צמיחה לאומית בשנת 2025 שתגיע ל-8.3-8.5%. ההחלטה מטילה על בנק המדינה של וייטנאם (SBV) להתאים באופן יזום את יעד צמיחת האשראי לשנת 2025 באופן שקוף ופתוח, בהתאם לאינפלציה מבוקרת, לקידום צמיחה שתגיע ל-8.3-8.5% ולמילוי צורכי ההון של הכלכלה; ומורה למוסדות אשראי להפחית את שיעורי ההלוואות ולהפנות אשראי למגזרי ייצור, עסקים ומגזרים בעלי עדיפות...

בישיבת ועדת ההיגוי לארגון מחדש של מוסדות אשראי וטיפול בחובות אבודים שנערכה בתחילת אוגוסט 2025, אישר גם סגן ראש הממשלה הו דוק פוק כי מגבלות צמיחת האשראי נותרות כלי ניהולי הכרחי בטווח הקצר. סגן ראש הממשלה ביקש מבנק המדינה של וייטנאם להתאים את מגבלות האשראי בצורה גמישה, ולהגדיל את מגבלות האשראי לבנקים בריאים כדי לתמוך בייצור ובעסקים.

הדאגה הגדולה ביותר כאשר מגבלות אשראי מרפות, או אפילו מוסרות לחלוטין, היא הפוטנציאל למרוץ להעלאת ריביות, מה שיוביל לתוצאות שליליות רבות. במהלך החודש האחרון, ריביות הפיקדונות עבור מועדי פדיון מסוימים בבנקים רבים הראו סימני עלייה. בנקים מסחריים מודים כי הסרת מגבלות האשראי עלולה להוביל בקלות לצמיחת אשראי מחוממת יתר ולמרוץ להציע ריביות פיקדונות גבוהות יותר.

לכן, יחד עם מפת הדרכים להסרת מגבלות אשראי, על הבנקים לפתח כלים לניהול תוכניות צמיחת האשראי השנתיות שלהם, תוך הימנעות מחימום יתר.

מקור: https://baodautu.vn/chua-the-tha-phanh-tin-dung-trong-ngan-han-d352633.html