שבוע 4 בשוק המניות - 8 בנובמבר: מדד VN משתנה עקב "פער מידע" ב-1,250

משקיעים זרים מכרו חזק, מדד VN נע סביב 1,250, עסקי נדל"ן רבים דיווחו על רווחים חזקים, תעשיית הפלדה הייתה "לא משביעת רצון", לוח זמנים לתשלום דיבידנדים...

מדד VN משתנה, משקיעים זרים מוכרים נטו כמעט 8,000 מיליארד VND

השוק רשם סימנים של הצטברות והתאוששות באזור 1,250 הנקודות. לחץ המכירה נטה להתקרר, כוח "הדיג התחתון" גבר, מה שסייע למדד VN להשיב בהדרגה את איזונו. מדד VN סיים את השבוע בעלייה של 2.17 נקודות (+0.17%) בהשוואה לשבוע הקודם, והגיע ל-1,254.89 נקודות.

הנזילות במהלך השבוע נותרה ברמה ממוצעת, סביב 15,000 מיליארד דונג וייטנאמי, ללא סימנים לפריצת דרך, דבר המצביע על כך שמשקיעים עדיין זהירים יחסית.

משקיעים זרים הפכו למוקד העניין בשבוע שעבר, עם זרימות הון שנמכרו באופן בלתי צפוי עם עלייה פתאומית בעסקאות משא ומתן ב-VIB (VIB, HOSE). בסך הכל, ב-5 מפגשי מסחר, שווי המכירה נטו של משקיעים זרים הגיע ל-7,890 מיליארד דונג וייטנאמי ברחבי השוק.

מתוכם, רצפת HOSE לבדה הייתה 7,819 מיליארד דונג וייטנאמי, רצפת HNX הגיעה ל-123 מיליארד דונג וייטנאמי, ו-UPCoM רכשה נטו 69 מיליארד דונג וייטנאמי.

לחץ המכירה היה בעיקר על מניות VIB בשווי של 5,625 מיליארד דונג וייטנאמי; VIB ניהלה משא ומתן על עסקת מכירה בשווי של יותר מ-5,500 מיליארד דונג וייטנאמי במסחר ב-29 באוקטובר.

השוק "מתקשה" באזור 1,250 הנקודות (צילום: SSI iBoard)

מניות MSN (Masan, HOSE) גם הן "נמכרו" בכבדות, עם שווי של מעל 2,000 מיליארד לאחר 5 מושבים. שתי קודי מסחר VHM (Vinhomes, HOSE) ו-HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) נמכרו נטו ב-526 מיליארד ו-223 מיליארד בהתאמה. בנוסף, קודי מסחר SSI (SSI Securities, HOSE), BID ( BIDV , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE), KBC (Kinh Bac, HOSE)... היו גם הן תחת לחץ מכירה משמעותי.

לעומת זאת, מניות בנק VPB (VPBank, HOSE) המשיכו למשוך הזרמות הון זר. אחריהן הגיעו בשבוע שעבר מניות TCB (Techcombank, HOSE), GMD (Gamedept, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE), EIB (Eximbank, HOSE), BMP (Binh Minh Plastics, HOSE),FPT (FPT, HOSE).

תעשיית הפלדה "עגומה" ברבעון השלישי, צפויה להפיק תועלת ממדיניות "אנטי היצף"

לאחר תקופה של התאוששות חיובית, מצבה העסקי של קבוצת תעשיית הפלדה הרשומה בבורסה הפך קודר יותר. הרווח הכולל של תעשיית הפלדה ברבעון השלישי הגיע לכ-2,600 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד.

ראוי לציין כי מפעלים גדולים רבים דיווחו על הפסדים, כמו המקרה של קבוצת Hoa Sen - Hoa Sen Steel (HSG, HOSE) עם רווח לאחר מס של 186 מיליארד דונג וייטנאמי שלילי, למרות שרבעון השני הקודם, הרווח לאחר מס עדיין עמד על 273 מיליארד דונג וייטנאמי.

קבוצת הפלדה "פחות מבריקה" ברבעון השלישי של 2024 (תמונה להמחשה: אינטרנט)

מקרה נוסף מגיע מ-VNSteel (TVN, HOSE) עם הפסד של 124 מיליארד וונד. בנוסף, ישנם מספר שמות נוספים, Tisco (TIS, UPCoM), Tien Len Steel (TLH, HOSE)...

בכל התעשייה, אף מיזם לא רשם רווח של מעל 100 מיליארד דולר, למעט חברת Hoa Phat Steel (HPG, HOSE) ששמרה על ביצועיה עם רווח לאחר מס של 3,022 מיליארד דונג וייט ברבעון השלישי. נתון זה גדל פי 1.5 בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2023, אך היה נמוך ב-9% מהרבעון השני הקודם.

מלבד הואה פאט, אף חברת פלדה בבורסה לא רשמה רווח נקי של מעל 100 מיליארד ברבעון האחרון.

ברבעון השלישי חל שינוי מועט במלאי בקרב חברות הפלדה הנסחרות בבורסה. סך המלאי של התעשייה כולה מוערך בכ-75,000 מיליארד דונג וייטנאמי, שווה ערך לסוף הרבעון השני הקודם. נתון זה נמוך בהרבה מתקופת הגאות של תעשיית הפלדה משנת 2021 ועד תחילת 2022.

רווחי ניירות ערך וקבוצות נפט וגז צמחו לרעה.

נכון לעכשיו, על פי העדכון האחרון של FiinTrade, 1,060 חברות רשומות, המהוות 98.5% משווי השוק הכולל, פרסמו את תוצאותיהן העסקיות לרבעון השלישי של 2024.

בהתאם לכך, הרווח הכולל לאחר מס של כלל השוק ברבעון השלישי גדל ב-21.6% בהשוואה לתקופה המקבילה, תוך שמירה על קצב יציב בהשוואה לשני הרבעונים הקודמים. הצמיחה תרמה בעיקר לקבוצת הלא-פיננסית שגדלה ב-29%, קבוצת הפיננסים רשמה עלייה נמוכה יותר של 15.7%, עקב התוצאות ה"גרועות" בקבוצת ניירות הערך (ירידה של 9.7%) וביטוח (ירידה של 32.5%).

לפי ענף, צמיחת רווחים גבוהה מגיעה ממוצרי צריכה (קמעונאות, מזון, בעלי חיים), יצוא (פירות ים, ביגוד), חומרי גלם (גומי, דשנים), חשמל ונדל"ן תעשייתי.

לעומת זאת, קבוצות הביטוח, ניירות הערך, החלב, מוצרים אישיים, נפט וגז, כימיקלים, תרופות ותקשורת רשמו ירידה ברווחים. הקבוצות עם צמיחה איטית יותר כוללות: בנקאות, פלדה, טכנולוגיית מידע וכו'.

מימון מוקדם נכנס לתוקף רשמית, משקיעים זרים אינם צריכים להפקיד 100% בעת רכישת ניירות ערך

חוזר 68/2024/TT-BTC נכנס לתוקף באופן רשמי החל מ-2 בנובמבר 2024. החוזר מתקן ומשלים מספר סעיפים בחוזרים המסדירים עסקאות בניירות ערך במערכת המסחר בניירות ערך; סליקה וסליקה של עסקאות בניירות ערך; פעילות חברות ניירות ערך וגילוי מידע בשוק ניירות הערך.

בהתאם לכך, התוכן הבולט ביותר הוא התקנה לפיה משקיעים מוסדיים זרים יכולים לרכוש מניות מבלי להזדקק לכספים מספיקים (פתרון ללא מימון מקדים - NPS). על המשקיעים להיות בעלי כספים מספיקים בעת ביצוע הזמנה לרכישת ניירות ערך, למעט מקרים 02: (1) משקיעים הסוחרים במרווחים כפי שנקבע בסעיף 9 לחוזר זה; (2) ארגונים שהוקמו על פי חוק זר המשתתפים בהשקעות בשוק ניירות הערך הווייטנאמי (להלן משקיעים מוסדיים זרים) הרוכשים מניות אינם זקוקים לכספים מספיקים בעת ביצוע הזמנה כפי שנקבע בסעיף 9א לחוזר זה.

חוזר 68/2024/TT-BTC הוסיף את סעיף 9א בנושא "עסקאות רכישת מניות אינן דורשות מספיק כספים בעת ביצוע הוראות על ידי משקיעים מוסדיים זרים".

בנוסף, מפת הדרכים לגילוי מידע באנגלית מוסדרת גם היא במלואה.

בנק ההשקעות מייבנק נתן הערכה חיובית של התיקונים בתקנות הקשורים לדרישות מימון מקדים, טיפול בעסקאות שלא צלחו ויחסי הלימות הון של חברות ניירות ערך. לאחר מכן, צפוי כי FTSE ישדרג רשמית את השוק הוייטנאמי למעמד של שווקים מתעוררים בתקופת הסקירה של מרץ 2025 (תרחיש חיובי) או ספטמבר 2025 (תרחיש ניטרלי). בשנים 2025-2026, לשלב מניות וייטנאמיות במדדי השווקים המתעוררים (EM) של FTSE.

יחד עם זאת, ACBS Securities צופה כי FTSE תוסיף את וייטנאם לרשימת השווקים המתעוררים המשניים כבר בסקירה של מרץ 2025. שדרוג לשווקים מתעוררים יהיה אבן דרך משמעותית עבור ניירות הערך של וייטנאם, שיוכרו כשוק עם נגישות השקעה למשקיעים זרים.

מצד שני, הסרת צווארי בקבוק חשובים בתהליך השדרוג צפויה להפוך לזרז להיפוך זרימות הון זר בשוק המניות הוייטנאמי. בעשרת החודשים הראשונים של 2024, משקיעים זרים מכרו ברציפות נטו בשווי כולל של עד 76,000 מיליארד וונד (יותר מ-3 מיליארד דולר) במניות HOSE בלבד.

נובלנד דיווחה באופן בלתי צפוי על רווח של אלפי מיליארדים הודות להכנסות פיננסיות

בסוף הרבעון השלישי של 2024, הכנסותיה נטו של No Va - Novaland Real Estate Investment Group Corporation (NVL, HOSE) גדלו ב-87% משנה לשנה, ל-2,012.3 מיליארד דונג וייטנאמי. בניכוי עלות המכר, הרווח הגולמי הגיע ל-545.4 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 59.5% משנה לשנה.

ראוי לציין כי ההכנסות הפיננסיות במהלך התקופה גדלו פי 2.4, והגיעו לכמעט 3,898 מיליארד דונג וייטנאמי.

כולל הכנסות כספיות מהמחצית הראשונה של 2024, אותן תיקן רואה החשבון בדוח הביקורת החצי-שנתי של 2024 בסך 3,045.7 מיליארד דונג וייטנאמי, הקבוצה גייסה אותן בפועל ברבעון השלישי של 2024.

לאחר ניכוי הוצאות אחרות, רשמה נובלנד רווח לאחר מס של 2,950.3 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 2,057% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

עסקי נדל"ן רבים מדווחים על רווחים חזקים (תמונה להמחשה: אינטרנט)

בנוסף, עסקי נדל"ן רבים אחרים רשמו גם הם צמיחה חזקה ברווחים ברבעון השלישי של 2024.

תאגיד הפיתוח העירוני קינה בק (KBC, HOSE) השיג הכנסות נטו של 950 מיליארד דונג וייט ברבעון השלישי של 2024, פי 3.8 יותר מאשר בתקופה המקבילה. כתוצאה מכך, קינה בק רשמה רווח לאחר מס של 201.5 מיליארד דונג וייט, עלייה של 986% לעומת התקופה המקבילה. לדברי החברה, העלייה החדה ברווח נבעה בעיקר מכך ש-KBC רשמה הכנסות מפעילויות עסקיות של פארקי תעשייה בתקופה זו, שהגיעו ליותר מ-580 מיליארד דונג וייט.

תאגיד הפיתוח העירוני קין בק (KBC, HOSE) רשמה הכנסות נטו של 950 מיליארד דונג וייט, פי 3.8 לעומת התקופה המקבילה, וההכנסות הפיננסיות היו כמעט כפולות מהתקופה המקבילה והגיעו ל-116 מיליארד דונג וייט הודות לעלייה בריבית על פיקדונות.

הודות לכך, Kinh Bac רשמה רווח לאחר מס של 201.5 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 986% לעומת אותה תקופה. החברה מסרה כי העלייה החדה ברווח נבעה בעיקר מכך ש-KBC רשמה הכנסות מפעילות עסקית של פארקי תעשייה בתקופה זו, שהגיעו ליותר מ-580 מיליארד דונג וייטנאמי.

הערות והמלצות

מר פאם ואן קואנג, יועץ השקעות ב-Mirae Asset Securities , ציין כי מדד VN ירד ביותר מ-50 נקודות לאחר ניסיונות רבים לעבור את רמת ההתנגדות העל של 1,300 נקודות. נכון לעכשיו, המצב הטכני מראה כי הסף סביב 1,250 נקודות מסייע לירידה לעצור באופן זמני אך אינו מספיק כדי לעורר את זרימת המזומנים מצד הביקוש להשתתפות פעילה, כך שהאפשרות לתנודות חזקות או אפילו תרחיש של פריצה של 1,250 נקודות צפויה להתרחש השבוע.

מדד VN בסיכון להגיע לתחתית של 1,250 נקודות

קבוצת הבנקאות ממלאת תפקיד חשוב כאחד מעמודי התווך החשובים של המדד יחד עם CTG (VietinBank, HOSE) ו-VCB (Vietcombank, HOSE), אך אין בכך כדי ליצור פער גדול עבור הקודים באותו ענף, מה שמגביר את החשש בסנטימנט הכללי. מצד שני, עונת דוחות התוצאות העסקיות של הרבעון השלישי נכנסה לשלב הסופי, ויצרה "ריק חדשותי".

במיוחד כאשר הבחירות לנשיאות ארה"ב - אחד האירועים החשובים ביותר בשנת 2024 - נכנסות לשלב המכריע, מה שהופך את תזרימי המזומנים הגדולים ממשקיעים מקומיים וזרים כאחד לזהירים.

בטווח הקצר, מדד VN נע הצידה בטווח של 1,250 - 1,270. ההסתברות ל"שבירת התחתית" ברורה למדי, לכן על המשקיעים להיזהר מהעליות המוקדמות של השבוע (אם בכלל) ולהימנע ממרדף אחר קנייה. לתת עדיפות לניהול משקל המניות (מומלץ).

בתרחיש של פריצה ל-1,250, על המשקיעים להמתין לנקודת שיווי המשקל סביב 1,200 נקודות.

בטווח הבינוני (יותר מ-6 חודשים), מדד ה-VN יצטבר בטווח הרחב של 1200 - 1300. נכון לעכשיו, אין שינויים משמעותיים, מדד ה-VN צפוי להיכנס למחזור חדש בנובמבר הקרוב. הערכה מפורטת תתקבל בשבועיים הראשונים של החודש.

חברת Vietcap Securities העריכה כי סביר להניח שמדד VN לא ייחלץ מהמומנטום היורד ויבחן שוב את קו MA200 (1,250 נקודות). אזור ה-1,265 - 1,270 נקודות עדיין מהווה את ההתנגדות העיקרית לתקופת התיקון הנוכחית. אם יימצא כוח קנייה חדש סביב MA200, המדד ייחלץ ממגמת הירידה בטווח הבינוני, ואפשרות זו מתרחשת רק כאשר הביקוש יעלה משמעותית.

SSI Securities מאמינה כי מדד VN יישאר בטווח צר של 1,250 - 1,268 נקודות. האינדיקטורים הטכניים נותרים ניטרליים, וצפוי כי המדד ימשיך לנוע בטווח של 1,250 - 1,258 נקודות.

לוח זמנים של דיבידנדים השבוע

לפי הסטטיסטיקה, ישנם 13 מפעלים בעלי זכויות קבועות לדיבידנד בין ה-4 ל-8 בנובמבר, מתוכם 10 מפעלים משלמים במזומן, 2 מפעלים משלמים במניות ומפעל אחד נותן מניות בונוס.

השיעור הגבוה ביותר הוא 100%, הנמוך ביותר הוא 3%.

2 חברות משלמות לפי מניות:

חברת מניות משותפת לייצור, מסחר ויבוא-יצוא של בינה טאן – גילימקס (GIL, HOSE), תאריך מסחר אקס-רייט הוא 8 בנובמבר, יחס המניות הוא 45%.

PC1 Group Corporation (PC1, HOSE), תאריך המסחר אקס-רייט הוא 7 בנובמבר, שער החליפין הוא 15%.

חברה אחת מעניקה תגמולים למניות:

חברת המניות המשותפת של נאם וייט - NAVICO (ANV, HOSE), תאריך המסחר האקס-רייט הוא 7 בנובמבר, יחס המניות הוא 100%.

לוח זמנים לתשלום דיבידנד במזומן

*תאריך אקס-רight: הוא תאריך העסקה שבו הקונה, עם קביעת הבעלות על המניות, לא ייהנה מזכויות נלוות כגון הזכות לקבל דיבידנדים, הזכות לרכוש מניות מונפקות נוספות, אך עדיין ייהנה מהזכות להשתתף באסיפת בעלי המניות.

קוד	קוֹמָה	יום GDKHQ	תאריך חמישי	פּרוֹפּוֹרצִיָה
BCM	זַרנוּק	11/4	27/12	10%
HMS	UPCOM	11/4	5/12	8%
PPC	זַרנוּק	11/5	6/12	6.3%
TV3	HNX	7/11	16/12	5%
HPT	UPCOM	7/11	2/12	12%
סי.בי.אס.	UPCOM	7/11	19/11	30%
DP1	UPCOM	8/11	12/20	8%
האן	UPCOM	8/11	29/11	3%
HNF	UPCOM	8/11	27/11	10%
TNG	HNX	8/11	22/11	4%

מקור: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-4-8-11-vn-index-giang-co-do-trong-thong-tin-tai-vung-1250-1270-20241104075545546.htm