הזדמנויות לסייע לעסקי נדל"ן להגדיל את כושר ההלוואה ולארגן מחדש חובות

בהערכת השפעת השעיית יישום מספר תקנות הגורמות קשיים לעסקים בחוזר 06 על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV), מצאה חברת Agriseco Securities כי יש לכך השפעה חיובית על הפסיכולוגיה של משקיעי ניירות ערך בטווח הקצר, כאשר שני הענפים המושפעים ישירות הם נדל"ן ובנקאות.

בעבר, ב-23 באוגוסט, פרסם הבנק הממלכתי של וייטנאם את חוזר מס' 10/2023 כדי להשעות את יישום מספר סעיפים המגבילים הלוואות כפי שנקבע בחוזר מס' 06/2023.

צוות המומחים אמר כי יש לכך השלכות חיוביות על משקי בית ועסקים הזקוקים ללוות הון ולשתף פעולה כדי לתרום הון למימון ייצור ופעילויות עסקיות, ובמיוחד קבוצת הנדל"ן. ההשעיה הזמנית של היישום תסייע לחברות נדל"ן להגדיל את יכולתן ללוות הון כדי ליישם פרויקטים ולארגן מחדש חובות בהקשר של קשיים כלכליים .

למעשה, צמיחת האשראי בשבעת החודשים הראשונים של השנה גדלה רק ב-4.56%, עם צמיחה שלילית ביולי בעוד שיעד צמיחת האשראי המתוכנן הוא 14-15%. לכך עשויה להיות השפעה חיובית על צמיחת האשראי בתקופה הקרובה ולתמוך בהתאוששות הכלכלית.

טבלת השוואה של חוזרים המסדירים את פעילות ההלוואות של מוסדות אשראי (מקור: SBV, Agriseco Research).

בעבר, כאשר פורסם חוזר מספר 06, הוא החמיר את תנאי ההלוואות כדי לכוון את תזרים המזומנים ולהתמקד בעסקים ובפרויקטים הפועלים בהתאם לתקנות.

לכן, השעיית חלק מההגבלות על מטרות הלוואות תשפיע לטובה על כלל ענף הנדל"ן, ותסייע לעסקים להגדיל את גישתם להון לפיתוח קרנות קרקע, יישום פרויקטים של נדל"ן וארגון מחדש של חובות.

עסקי נדל"ן למגורים, במיוחד אלו המתמודדים עם קשיי תזרים מזומנים, ייהנו יותר מעסקי נדל"ן תעשייתי בשל יחס החוב הגבוה יותר שלהם ולעתים קרובות הצורך בהון גדול כדי ליישם פרויקטים מהשלבים הראשוניים.

עם זאת, קבוצת הנדל"ן צריכה לשים לב לסיכון של לחץ על פירעון אג"ח בשני הרבעונים הקרובים, ותוצאות העסקיות של קבוצת הנדל"ן למגורים במחצית השנייה של השנה צפויות לא להתאושש. בנוסף, חברות נדל"ן המעוניינות ללוות הון אשראי צריכות להוכיח את פוטנציאל הפרויקט וכן תוכניות להחזר חוב.

צמיחת אשראי שנתית (מקור: SBV, Agriseco Research).

עבור קבוצות אלו, בטווח הקצר, משקיעים יכולים לצפות בתזרים מזומנים ולהוציא בהדרגה כסף במניות שמראות סימנים של משיכת כסף ועדיין לא התחממו יתר על המידה.

באשר לקבוצת הבנקים, לאגריסקו יש הערכה ניטרלית והיא עוקבת אחר קבוצה זו מכיוון שהוצאת חוזר מספר 10 תשפיע באופן חיובי במידה מסוימת על צמיחת האשראי, אך לחץ החובות הרעים עשוי לעלות אם הבנקים יגדילו את התשלומים לפרויקטים שאינם חוקיים לחלוטין או מסוכנים.

על המשקיעים לשים לב גם כי לצעד הנ"ל תהיה בעיקר השפעה חיובית על הפסיכולוגיה, בעוד שהלוואות בין בנקים מסחריים לעסקים וליחידים יהיו תלויות בביקוש בשוק.

בנוגע לקבוצת הבנקאות, אגריסקו מאמינה כי התחזית לחודשים האחרונים של 2023 תהיה שונה, תוך שמירה על תנופת הצמיחה בקבוצת הבנקים הממשלתיים ובנקים מסחריים גדולים עם יחס כיסוי חובות אבודים גבוה. קבוצת הבנקים עם הלוואות נדל"ן גבוהות עשויה להפיק תועלת פסיכולוגית בטווח הקצר כאשר הביקוש לאשראי מנדל"ן ישתפר .

מָקוֹר: https://www.nguoiduatin.vn/co-hoi-giup-doanh-nghiep-bds-tang-kha-nang-vay-tai-cau-truc-no-a623888.html