הדולר האמריקאי ציין את השבוע השלישי ברציפות של ירידה.

בסוף השבוע הזה, הדולר האמריקאי התאושש מעט לאחר סדרה של ירידות קודמות, אך הוא עדיין בדרך לרשום את הירידה השבועית השלישית ברציפות שלו, על רקע הציפיות שהפדרל ריזרב ימשיך לקצץ את הריבית בשנה הבאה, מה שממשיך לשלוט בסנטימנט המשקיעים.

דולר אמריקאי. צילום: THX/TTXVN

באופן ספציפי, במסחר שנערך ב-12 בדצמבר בניו יורק, מדד הדולר האמריקאי - מדד לחוזקו של הדולר מול סל של שישה מטבעות עיקריים - עלה ב-0.1% ל-98.44, והתאושש משפל של חודשיים. עם זאת, בסך הכל במהלך השבוע, המדד עדיין ירד בכ-0.6%, וסימן את השבוע השלישי ברציפות של ירידה. מתחילת דצמבר, הדולר איבד 1.1% מערכו וירד ביותר מ-9% מתחילת 2015, לקראת הירידה השנתית החדה ביותר שלו מאז 2017.

ההתפתחויות במסחר השבוע משקפות סנטימנט של "הפסקת סוף שבוע" והתאמות פוזיציה בעקבות הירידה הממושכת של הדולר. לדברי בוב סאבאג', ראש אסטרטגיית השוק המאקרו ב-BNY, היחלשות הדולר נובעת במידה רבה מהשפעת המדיניות המוניטרית של הפד, שכן הבנק המרכזי של ארה"ב הוריד את הריבית השבוע.

מול מטבעות מרכזיים אחרים, הדולר עלה ב-0.2% מול הין היפני ל-155.93 ין/דולר, כאשר השווקים התמקדו בפגישת המדיניות של בנק יפן (BoJ) בשבוע הבא, כאשר הציפיות להעלאת ריבית נותרו. בינתיים, האירו נותר ללא שינוי ברמה של 1.1735 דולר/אירו, לאחר שבמהלך המסחר הקודם נגע בשיא של יותר מחודשיים. הלירה הבריטית ירדה ב-0.2% ל-1.3375 דולר/לירה, לאחר שנתונים הראו כי כלכלת בריטניה התכווצה באופן בלתי צפוי בשלושת החודשים עד אוקטובר 2025, מה שהגביר את הציפיות שבנק אנגליה (BoE) יוריד בקרוב את הריבית.

למרות תיקון ב-12 בדצמבר, גם האירו וגם הליש"ט נמצאים בדרך לעלייה שבועית שלישית ברציפות מול הדולר האמריקאי, דבר המשקף את מגמת היחלשות הדולר בשבוע האחרון.

במבט לאחור על תחילת השבוע, הדולר האמריקאי עלה מעט ב-8 בדצמבר, כאשר המשקיעים נותרו זהירים לקראת סדרה של פגישות מדיניות של הבנקים המרכזיים הגדולים, ובמיוחד פגישת הפד. באותו זמן, מדד הדולר עלה ב-0.2% ל-99.18, על רקע ודאות בשוק שהפד יוריד את הריבית ב-0.25 נקודות האחוז, אך ייתכן שהוא מאותת על גישה זהירה יותר לצעדים הבאים.

עד אמצע השבוע, הפד הוריד רשמית את הריבית בפעם השלישית ברציפות השנה, והביא את הריבית הפדרלית לטווח של 3.5-3.75%. עם זאת, הצהרותיו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, והמסר הנלווה אליהם נחשבו על ידי המשקיעים כלא ניציות יתר על המידה, ובכך חיזקו את המגמה של מכירת הדולר. בנוסף, חילוקי דעות פנימיים בתוך הפד וחוסר ודאות לגבי האינפלציה ותחזיות שוק העבודה הופכים את המשקיעים לזהירים יותר לגבי תחזית המדיניות המוניטרית של ארה"ב בשנת 2026.

משקיעים מתמחרים את האפשרות שהפד יוריד את הריבית פעמיים נוספות בשנת 2026, בניגוד לעמדה הזהירה יותר של קובעי המדיניות. הקשר זה מגביר את הלחץ כלפי מטה על הדולר, במיוחד לאור העובדה שבנקים מרכזיים רבים אחרים צפויים להשאיר את הריבית ללא שינוי או אף להעלות אותה.

תחזיות לטווח הבינוני והארוך מצביעות גם על תחזית פחות חיובית לדולר האמריקאי. בנקים גדולים רבים בוול סטריט, כמו דויטשה בנק, גולדמן זאקס ומורגן סטנלי, מאמינים כי הדולר עשוי להמשיך להיחלש בשנת 2026 עקב פערי ריביות בין הפד לשאר העולם . על פי הערכות קונצנזוס שנאספו על ידי בלומברג, מדד הדולר יירד בכ-3% עד סוף 2026, בעוד שחלק מהארגונים צופים ירידה של עד 5% במחצית הראשונה של השנה.

לפיכך, למרות התאוששות קלה במושב המסחר האחרון של השבוע ב-12 בדצמבר, הדולר האמריקאי סגר את השבוע בנימה חלשה יותר, תחת לחץ של ציפיות להמשך הקלה במדיניות המוניטרית של הפד ומעבר זרימות הון לכיוון מטבעות עם סיכויי ריבית אטרקטיביים יותר. מגמה זו צפויה להימשך, לפחות בטווח הקצר, שכן השוק ממשיך לחפש איתותים ברורים יותר מנתונים כלכליים אמריקאיים ומכיוון המדיניות של הפד לשנה הקרובה.

דולר חלש יותר צפוי לדחוף את מחירי היבוא כלפי מעלה, להגדיל את ערך הרווחים שעסקים אמריקאים מייצרים בחו"ל, ולתמוך ביצוא - מגמה שעשויה להתקבל בברכה על ידי ממשל טראמפ, במיוחד לאור התלונותיו שוב ושוב על גירעון הסחר. דולר חלש יותר עלול גם לעודד זרימת הון לשווקים מתעוררים עקב ריביות גבוהות יותר שהן אטרקטיביות יותר למשקיעים.

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-danh-dau-tuan-giam-thu-ba-lien-tiep-20251213102428584.htm