גל של פשיטות רגל עסקיות מתפשט בצרפת.
בניתוח שפורסם לאחרונה ביומון הכלכלי Les Echos, טען לודוביץ' סוברן, מנהל ההשקעות של קבוצת אליאנץ, כי צרפת אינה חסינה מפני מגמה זו. לאחר עלייה חדה בפשיטות רגל בשנת 2024 עם למעלה מ-66,000 מקרים, המספר השנה צפוי להגיע לכמעט 67,500, הרבה מעבר לרמות שלפני המשבר. מנגנוני התמיכה הפיננסית במהלך המגפה הסתיימו, בעוד שגם חבילות חילוץ ציבוריות בוטלו.
שלושה גורמים עיקריים, ככל הנראה, דוחפים עסקים למצב קשה. ראשית, הכלכלה הצרפתית צומחת בצורה חלשה, בכ-1% בלבד, בעוד שהביקוש המקומי מוגבל על ידי צרכנים זהירים. היצוא מושפע גם מסביבה עולמית תנודתית: מתחים סחריים, התאמות בשרשרת האספקה וההאטה בכלכלות ארה"ב וגרמניה. ההערכה היא שהירידה החדה בסחר הבינלאומי עלולה להוביל לאלפי פשיטות רגל נוספות בצרפת.
שנית, התנאים הפיננסיים נותרו מתוחים מאוד. ריביות גבוהות, למרות סימני ירידה, ממשיכות להשפיע על תזרים המזומנים של העסקים. תשלומים מתעכבים מאלצים חברות רבות לבצע מימון מחדש בתנאים קשים. הרווחיות הנוכחית אינה מספיקה כדי לכסות את עלויות המימון, מה שגורם לשולי הרווח של עסקים קטנים ובינוניים (SME) לרדת לרמתם הנמוכה ביותר מזה 10 שנים.
שלישית, שינויים במבנה העסקי גם מגבירים את הסיכון. הפריחה של עסקים חדשים, המונעת על ידי טרנספורמציה דיגיטלית וגל הבינה המלאכותית, אמנם הופכת את הכלכלה לדינמית יותר, אך גם משאירה חברות צעירות רבות במצב רעוע. ירידה חדה במגזר הטכנולוגיה או השקעה בחדשנות עלולות ליצור תגובת שרשרת. חישובים המבוססים על משבר "בועת האינטרנט" בשנים 2001-2002 מצביעים על כך שכ-1,000 פשיטות רגל עלולות להתרחש בתרחיש דומה.
על פי הסטטיסטיקה, ענף הבנייה אחראי ליותר מ-20% מפשיטות הרגל בצרפת עקב ריביות גבוהות, עלויות חומרים עולות וביקוש יורד. מגזר הקמעונאות מושפע קשות גם מהוצאות צרכנים חלשות ומתחרות מקוונת. במגזר השירותים, העלייה במספר העובדים הפרילנסרים מגדילה את הסיכון; אפילו זעזוע חד פעמי בתזרים המזומנים עלול לאלץ עסקים רבים להפסיק את פעילותם.
לודוביק סוברן טוען כי צרפת עומדת בפני סיכון של "נורמליזציה גבוהה" של פשיטות רגל של תאגידים - תופעה שכבר אינה זמנית אלא חוזרת כמרכיב מבני במחזור הכלכלי. זה אינו משבר לטווח קצר, אלא תהליך הסתגלות ממושך לעולם עם עלויות גבוהות יותר, תחרות עזה יותר ופיצול גדול יותר.
עם זאת, התאוששות הדרגתית באשראי עד 2026 עשויה לסייע במתן הנזק, שכן שיפורים בהיבטים מסוימים של התנאים הפיננסיים עשויים להפחית משמעותית את מספר חדלות הפירעון. לעסקים צרפתיים עדיין יש מספר יתרונות: שיעורי חיסכון גבוהים, מבנה תעשייתי מגוון יותר מאשר לפני 10 שנים, ומדיניות יציבה לתמיכה בהשקעות. עם זאת, עדיין נדרשת זהירות, במיוחד בתקופה הנוכחית של צנע תקציבי.
מקור: https://vtv.vn/lan-song-pha-san-doanh-nghiep-lan-rong-tai-phap-100251028091701459.htm
תגובה (0)