גל פשיטות רגל של תאגידים מתפשט בצרפת

Làn sóng phá sản doanh nghiệp lan rộng tại Pháp

בניתוח שפורסם לאחרונה ביומון הכלכלי Les Echos, אמר מר לודוביץ' סוברן, מנהל ההשקעות הראשי של קבוצת אליאנץ, כי צרפת אינה מחוץ למגמה הנ"ל. לאחר עלייה חדה בפשיטות רגל בשנת 2024 עם יותר מ-66,000 מקרים, המספר השנה צפוי להגיע לכמעט 67,500, הרבה מעבר לרמה שלפני המשבר. מנגנוני התמיכה הפיננסית במהלך המגפה הסתיימו, בעוד שגם חבילות החילוץ הציבוריות בוטלו.

שלושה גורמים עיקריים, על פי ההערכות, דוחפים עסקים למצב קשה. ראשית, הכלכלה הצרפתית צומחת בצורה חלשה, בסביבות 1%, בעוד שהביקוש המקומי מעוכב על ידי צרכנים זהירים. היצוא מושפע גם מהקשר עולמי תנודתי: מתחים סחריים, התאמות בשרשרת האספקה וההאטה בכלכלות ארה"ב וגרמניה. על פי הערכות, הירידה החדה בסחר הבינלאומי עלולה להוביל לאלפי פשיטות רגל נוספות בצרפת.

שנית, התנאים הפיננסיים נותרו הדוקים. ריביות גבוהות, למרות שהן מראות סימני הקלה, ממשיכות להכביד על תזרימי המזומנים של החברות. התשלומים מתארכים, מה שמאלץ חברות רבות למחזר מימון בתנאים פחות נוחים. התשואות הנוכחיות אינן מספיקות כדי לכסות את עלויות המימון, מה שדוחף את שולי הרווח של עסקים קטנים ובינוניים לרמות הנמוכות ביותר מזה 10 שנים.

שלישית, שינויים במבנה התאגידי גם מגבירים את הסיכונים. הפריחה של עסקים חדשים, המונעת על ידי טרנספורמציה דיגיטלית וגל הבינה המלאכותית, בעוד שהיא הופכת את הכלכלה לדינמית יותר, משאירה חברות צעירות רבות במצב רעוע. ירידה חדה במגזר הטכנולוגיה או השקעה בחדשנות עלולות ליצור הלם שרשרת. חישובים המבוססים על משבר "בועת האינטרנט" של 2001-2002 מראים כי בתרחיש דומה ייתכנו כ-1,000 פשיטות רגל.

על פי הסטטיסטיקה, ענף הבנייה אחראי ליותר מ-20% מפשיטות הרגל בצרפת עקב ריביות גבוהות, עלויות חומרים עולות וירידה בביקוש. גם מגזר הקמעונאות נפגע קשות מצריכה חלשה ותחרות מקוונת. במגזר השירותים, עלייתם של עובדים פרילנסרים מגבירה את הסיכונים, כאשר אפילו זעזוע תזרים מזומנים גורם למפעלים רבים להפסיק את פעילותם.

לודוביק סוברן אמר כי צרפת עומדת בפני סיכון של "נורמליזציה גבוהה" של פשיטות רגל של תאגידים - תופעה שכבר אינה זמנית אלא חזרה כמרכיב מבני במחזור הכלכלי. זה לא משבר לטווח קצר, אלא תהליך ארוך טווח של הסתגלות לעולם עם עלויות גבוהות יותר, תחרות עזה יותר ויותר פיצול.

עם זאת, התאוששות הדרגתית באשראי עד 2026 עשויה לסייע בהגבלת הנזק, שכן שיפור צנוע במצבים הפיננסיים עשוי להפחית משמעותית את חדלות הפירעון. לחברות צרפתיות עדיין יש כמה יתרונות: שיעור חיסכון גבוה, מבנה תעשייתי מגוון יותר מאשר לפני עשור, ומדיניות השקעות יציבה. עם זאת, יש לנקוט משנה זהירות, במיוחד בתקופה הנוכחית של צנע תקציבי.

מקור: https://vtv.vn/lan-song-pha-san-doanh-nghiep-lan-rong-tai-phap-100251028091701459.htm